Tyskland PPI fortsätter att sjunka kraftigt; Kommande Fed-minuter för att påverka EURUSD

Den nyligen släppta producentprisindex (PPI) data för Tyskland, Europas största ekonomi, visade en nedgång på 11,0 % på årsbasis för oktober månad 2023.

Detta var i linje med prognoser publicerade av Investing.com, vilket markerar en förbättring från förra månadens kollaps till (-)14,7 % på årsbasis.

Detta tyder på att efterfrågemiljön i efterföljande led kan förbättras.

De senaste uppgifterna markerar den fjärde månaden i rad med sjunkande producentpriser, efter att ha sjunkit till (-)6 % på årsbasis i juli 2023, och försämrats ytterligare till (-)12,6 % på årsbasis och (-)14,7 % på årsbasis under de kommande två månaderna.

Data för september 2023 som släpptes förra månaden markerade den kraftigaste nedgången för tyska PPI sedan serien startade 1949, främst på grund av en otroligt skev baseffekt efter de historiska topparna på 45,8 % år för år registrerade i både augusti och september 2022.

Den primära orsaken till förbättringen av producentpriserna var sänkningen av energipriserna, sjunkande (-) 27,9 % på årsbasis sedan oktober 2022, med elektricitet som leder vägen med ett kraftigt fall på (-) 36,2 % på årsbasis i jämförelse med den dämpade (-) -)1,4 % förändring i september 2023.

Priserna på insatsvaror sjönk (-)4,6 % på årsbasis, ledd av nedgången i metaller och kemiska råvaror som sjönk (-)11,7 % på årsbasis respektive (-)12,1 % på årsbasis.

Dessutom var virke billigare med (-)17,9 % på årsbasis.

Däremot ökade fabriksbetong, kalk och bränd puts samt ihåligt glas med 24,7 % på årsbasis, 22,0 % på årsbasis respektive 17,5 % på årsbasis.

Konsumentvaror ökade också med 3,9 % på årsbasis och leddes högre av de ökade kostnaderna för livsmedel som såg en ökning med 3,7 % på årsbasis jämfört med samma månad föregående år.

Bearbetad potatis ökade med 29,4 % på årsbasis, medan frukt- och grönsaksprodukter ökade med 16,0 % på årsbasis.

Varaktiga varor såg producentpriserna öka med 4,2 % på årsbasis, betydligt högre än ökningen på 0,2 % på årsbasis som registrerades i september 2023.

Kapitalvaror ökade också med 4,4 % på årsbasis drivet av högre priser på maskiner på 5,4 % på årsbasis, samt en ökning på 3,9 % på årsbasis för motorfordon och motorfordonsdelar jämfört med oktober 2022.

Månatlig inflation

På månadsbasis förbättrades producentpriserna till (-)0,1 %, vilket var i linje med marknadens förväntningar, efter den oväntat kraftiga nedgången till (-)0,2 % i september 2023.

Som väntat har den månatliga PPI varit mycket bullrigare än dess motsvarighet på årsbasis.

Enligt analytiker på TradingEconomics.com förväntas PPI YoY att förbättras till (-)3,9% YoY i slutet av kvartalet och förbättras till 2,5% YoY 2024.

En sådan förbättring skulle stödja förväntningarna om att efterfrågefaktorerna förstärks.

PPI MoM förväntas registrera en ökning med 0,5 % på årsbasis i slutet av kvartalet.

EURUSD utsikter

Euron stärktes med över 2 % mot dollarn under föregående vecka, och marknaderna kommer att fortsätta att övervaka kommande tyska data och europeiska PMI:er för att mäta valutaparets kortsiktiga bana.

På torsdag denna vecka kommer franska, tyska och pan-euroområdet PMI-data att släppas.

En optimistisk bedömning kommer sannolikt att stärka euron.

Men ogynnsamma svar bland chefer för privata företag kan leda till att Europeiska centralbanken (ECB) följer en mer duvaktig strategi, vilket leder till ett svagare stöd för euron.

Som den tredje största ekonomin i världen kommer investerare också noga att följa det tyska BNP-meddelandet för tredje kvartalet på fredag denna vecka.

Analytiker på Investing.com räknar med en nedgång på (-)0,3 % på årsbasis.

Om uppgifterna underpresterar, skulle detta minska efterfrågan på euron på kort sikt.

FOMC minuter

I morgon, dvs ^den 21 november 2023, ska Federal Open Market Committee (FOMC) offentliggöra sitt senaste mötesprotokoll.

Efter mjuka inflationsdata som visade att KPI saktade ner till 3,2 % på årsbasis i förra veckans release, förväntar marknaderna en räntesänkning 2024.

Enligt CME:s FedWatch-verktyg finns det för närvarande endast 36,9 % sannolikhet för att status quo bibehålls på 5,25 %-5,50 % vid mötet i maj 2024.

Uppgifterna tyder också på en 48,9% chans för en räntesänkning till 5,0% – 5,25% och en 14,2% chans för en nedgång till 4,75%-5,0% under mötet.

En oväntat hökaktig berättelse i protokollet som släpps av Federal Reserve i morgon kan dock ytterligare efterfrågan på dollarn, och följaktligen försvaga eurons senaste momentum i EURUSD-paret.

Dessutom, torsdagen den ²⁴ november, kommer marknaderna noga att övervaka USA:s PMI-data för att bedöma styrkan i ekonomin, sannolikheten för en räntesänkning i maj 2024 och om en mjuklandning kommer att förbli möjlig.

Även om dollarn står inför utmaningar hemma och borta, fortsätter den att vara den ledande reservvalutan i världen.

När det gäller dess inverkan på valutaparet kommer FOMC-protokollet sannolikt att överskugga ECB:s policyprotokoll, som också kommer senare i veckan.