Guld närmar sig nya toppar när inflationen i USA svalnar, handelskrig eskalerar: hur kommer marknaderna att reagera?

Guldpriserna klättrade kraftigt under de senaste sessionerna på grund av växande oro över USA:s tullar.

“Det positiva draget sponsras av den växande marknadens oro för det potentiella ekonomiska nedfallet från USA:s president Donald Trumps handelstullar, som fortsätter att fungera som en medvind för ädelmetallen som är tillflyktsort”, sa Haresh Menghani, redaktör på FXstreet, i en rapport.

Bortsett från detta ökade ett svalare inflationstryck i USA för februari också satsningarna på att Federal Reserve skulle sänka räntorna under de kommande månaderna.

Lägre räntor bådar gott för guld eftersom det är en icke-avkastande metall.

I skrivande stund låg det mest aktiva guldkontraktet på COMEX på $2 947,62 per uns, något upp från föregående stängning.

USA:s inflation svalnar

Förra månadens amerikanska konsumentprisindex visade en mindre ökning än väntat, vilket signalerar en potentiell lättnad av inflationstrycket.

Men experter varnar för att denna positiva trend kan vara kortlivad.

Den hotande effekten av aggressiva tullar på importerade varor förväntas utlösa en ökning av levnadskostnaderna under de kommande månaderna.

Uppgifterna om konsumentprisinflation i USA i februari var lägre än väntat, med både total- och kärninflation på 0,2 % månad till månad, jämfört med konsensusprognoser på 0,3 %.

Den årliga inflationstakten minskade till 2,8 % från 3 % och kärninflationen minskade till 3,1 % från 3,3 %.

“Detaljerna är mindre ljusa men med en avsevärd minskning av flygpriserna med 4% MoM är den främsta faktorn som driver de mjukare inflationsavläsningarna”, sa James Knightley, internationell chefsekonom på ING, i en rapport.

Den amerikanska centralbankens räntesänkningscykel förstärktes av svalkande inflation, vilket ökade attraktionskraften för icke-räntebärande guld och stödde satsningar på att Fed kommer att fortsätta att sänka räntorna.

“Men marknaderna insåg snabbt att inflationsdata från februari misslyckades med att fånga effekten av en mängd tullbarriärer som lanserats av Trump, vilket förde tillbaka rädslan för lågkonjunkturen på bordet tillsammans med den amerikanska dollarns underprestation”, sa Dhwani Mehta, analytiker på FXstreet, i en rapport.

Osäkerhet i trumptaxan

“Rädsla för osäkerhet om tullar har återvänt i asiatiska handel på torsdagen, vilket avtar en tillfällig lättnad som erbjuds investerare av onsdagens amerikanska inflationssval,” tillade Mehta.

Denna nervositet gör det möjligt för guldpriset att utöka sin positiva fart till en tredje dag i rad.

Den tull på 25 % som Trump införde på all import av stål och aluminium trädde i kraft på onsdagen. Han varnade också EU och Kanada för att alla motåtgärder de vidtar kommer att bemötas med ett svar.

Nästa månad kommer EU att införa tullar på amerikanska varor till ett värde av 28 miljarder dollar, vilket tillkännagavs av EU-kommissionen på onsdagen.

Dessutom tillkännagav Kanada 25 % tullar på amerikanska varor till ett värde av över 20 miljarder dollar.

De ekonomiska tillväxtutsikterna hotas av ett eskalerande globalt handelskrig. Detta beror på de tullar som Kanada, Kina och EU har infört på USA, vilket har fått marknaderna att förbli försiktiga.

“I ljuset av detta skyndar investerare in i den traditionella värdeaffären, guldpriset, medan den amerikanska dollarn (USD) och den amerikanska statsobligationsräntorna möter förnyad motvind”, tillade Mehta.

Motsatt syn

Enligt Commerzbank AG har guldpriserna legat runt 2 900 dollar per uns den senaste veckan med medvind från en svagare dollar och obligationsräntor.

Den ökande osäkerheten kring USA:s president Trumps tullpolitik bromsar också USA:s ekonomiska tillväxt och de amerikanska aktiemarknaderna.

“Men guldpriset handlas redan på en mycket hög nivå på grund av den kraftiga uppgången sedan början av året, vilket begränsar uppåtpotentialen”, säger Carsten Fritsch, råvaruanalytiker på Commerzbank.

Den senaste CFTC-statistiken indikerar att spekulativa finansiella investerare har minskat sina långa nettopositioner under sex på varandra följande veckor, vilket tydligen ligger i linje med detta perspektiv.

Fritsch lade till:

Det innebär att hela tjänsteuppbyggnaden sedan årsskiftet har vänts. Vi är också fortsatt skeptiska till att guldpriset fortfarande kan stiga rejält.