TLT ETF ve DXY endeksinin ABD NFP verilerinden sonra neden farklılaştığını öğrenin

iShares 20+ Yıllık Hazine Tahvili ETF'si (TLT) Cuma günü %1'den fazla yükselirken, ABD doları endeksi (DXY) ABD tarım dışı istihdam verilerinin ardından 70 baz puanın üzerinde düşüş yaşadı (NFP) verileri. ABD hisse senetleri Dow Jones ve S&P 500'ün %1,30'un üzerinde yükselişiyle yükseldi.

ABD NFP verileri zayıf

ABD Cuma günü zayıf istihdam raporu yayınladı. Çalışma İstatistikleri Bürosu'na (BLS) göre işsizlik oranı Mart ayındaki %3,8'den Nisan ayında %3,9'a yükseldi. Analistler rakamın değişmeden %3,8 seviyesinde kalmasını bekliyorlardı.

Ekonomi, tahmini 238 bin istihdamı kaçırarak Nisan ayında 175 bin istihdam yarattı. Ekonominin geçen ay 315 binden fazla iş eklemesinin ardından bu keskin bir tersine dönüş oldu.

Raporun diğer kısımları da pek iyi değildi. Ortalama haftalık çalışma saati 34,4'ten 34,3'e düşerken, ortalama saatlik kazanç ise %3,9 arttı. Ücretler son birkaç ayda yüzde 4'ün üzerinde arttı. Katılım oranı yüzde 62,7'de kaldı.

Bu rakamlar ekonominin zayıfladığını doğruluyor. Geçtiğimiz hafta Ekonomik Analiz Bürosu (BEA) tarafından hazırlanan bir rapor, ekonominin ilk çeyrekte önceki aya göre %3,4'ten %1,6 oranında büyüdüğünü ortaya koydu.

Bu haftanın başlarında, Konferans Kurulu tarafından hazırlanan bir raporda tüketici güveninin Nisan ayında keskin bir düşüş yaşadığı belirtildi. Aylardır en düşük seviyesine geriledi. Tüketici harcamalarının ekonominin en büyük kısmını oluşturması nedeniyle bu dikkat çekiciydi.

Çarşamba günü, Tedarik Yönetimi Enstitüsü'nün (ISM) ayrı bir raporu, imalat PMI'ının Nisan ayında 49,2'ye düştüğünü ortaya çıkardı. PMI rakamının 50'nin altında olması genellikle sektörün küçüldüğüne işaret ediyor.

Fed üzerindeki etkisi

Bu nedenle TLT, QQQ ve SPY ETF'leri sıçrarken, ABD doları endeksi bu rakamların Federal Reserve'e etkileri nedeniyle düştü.

Enflasyon hala sıcak olsa da analistler artık Fed'in bu yılın sonlarında faiz oranlarını düşürmeye başlayacağına inanıyor. Swap piyasası yılın üçüncü veya dördüncü çeyreğinden itibaren faiz indirimine işaret ediyor. Ayrıca bu yıl iki faiz indirimi bekleniyor.

Bu, Hazine tahvili getirilerinin rapordan sonra neden düştüğünü açıklıyor. 10 yıllık getiri %4,49'a, 5 yıllık getiri ise %4,55'e geriledi. Tahvil getirileri fiyatlara ters yönde hareket ediyor. Richard Bernstein Advisors analistlerinden Dan Suzuki, bir notunda şunları söyledi:

Dikkatler artık 15 Mayıs'ta yayınlanması planlanan ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) raporuna kayarken, TLT ve DXY endeksindeki bu fiyat hareketinin devam edip etmeyeceği belli değil. Enerji fiyatları ve endüstriyel metal fiyatlarındaki artış nedeniyle enflasyonun Nisan ayında sabit kaldığına dair işaretler var. Büyük bir raporun ardından ortaya çıkan ilk patlamaların kısa ömürlü olma eğiliminde olduğunu da belirtmekte fayda var.