SoftBank hisseleri, gelirleri Intel destekli kar sürprizini açıklamadan önce %4 düştü

SoftBank Group hisseleri, şirketin ilk çeyrek sonuçlarını açıklamasından önce yatırımcılar değişken Asya yapay zeka pozisyonlarını azaltınca Perşembe günü Tokyo'da %4,41 düştü.

Piyasa kapanışından sonra rakamlar geldiğinde ihtiyatlı davranış erken görünmüştü.

SoftBank, hissedarlara ait net geliri ¥347.3 milyar olarak bildirdi; bu, bir yıl öncesine göre %17,7 düşüş gösterse de ¥148.4 milyar konsensustan belirgin şekilde yüksekti.

Intel'den elde edilen ¥1.33 trilyonluk kazanç sürprizi sağladı ve kurucu Masayoshi Son'un $2 milyar yatırımı çeyreğin ana kar itici gücüne dönüştü.

Bu uyumsuzluk, Perşembe günkü hisse düşüşünün sonuçlara duyulan hayal kırıklığından ziyade SoftBank’in yoğun, borçla finanse edilen yapay zeka stratejisi konusundaki endişeyi yansıttığını gösteriyor.

SoftBank gelirleri: Intel, riskli bir bahsi çeyreğin en büyük kazananına dönüştürdü

SoftBank, August 2025'te hisse başına $23'ten $2 milyar değerinde Intel hissesi satın almayı kabul ederek çip üreticisini zorlu bir yeniden yapılanma sürecinde destekledi.

Intel, üretimi canlandırmakta, pazar payını korumakta ve bir yapay zeka stratejisi oluşturmakta zorlanırken bu bahis karşıt görünüyordu.

Intel hisseleri yükselirken bu pozisyon ¥1.33 trilyon kağıt kazancı üretti. SoftBank’in toplam yatırım kazançları ¥1.86 trilyona ulaştı; bir yıl önce bu rakam ¥486.9 milyardı.

Morningstar analisti Brian Colello, çip üreticisinin son sonuçlarının ardından Intel için adil değer tahminini $90'dan $105'e yükseltti, gerekçe olarak sunucu işlemcilerine yönelik talepteki keskin artışı gösterdi.

Intel'in Veri Merkezi ve Yapay Zeka gelirleri %59 büyüdü; bu, Morningstar'ı sunucu bilişimi için daha güçlü uzun vadeli varsayımlar benimsemeye teşvik etti.

Benzinga'nın aktardığına göre Wedbush analisti Matt Bryson da Intel hedef fiyatını $60'tan $98'e yükseltti, ancak Neutral notunu korudu.

Bank of America'dan Vivek Arya, Intel için Buy notunu ve $160 hedefini korudu; Arya, Intel'in sunucu işinin agentic-AI döngüsüne anlamlı biçimde katıldığını savundu.

Bu görüşler SoftBank’in kazancına daha güçlü bir temel sağlıyor, ancak bunun hâlâ gerçekleşmemiş bir piyasa değerleme kazancı olup işletme nakit akışı olmadığını unutmamak gerekir.

Kar sürprizi, kazanç kalitesi uyarısı taşıyor

SoftBank'in ana kalem karı hâlâ bir yıl önceki ¥421.8 milyardan düştü; bu, çeyreğin yinelenen operasyonlardan ziyade portföy değerlemelerine ne kadar bağımlı olduğunu gösteriyor.

Grup, dönemde OpenAI'den ne kazanç ne de zarar kaydetti, oysa önceki çeyrekte iştirakten elde edilen $25 milyar değerleme kazancı sonuçları yukarı çekmişti.

Bu durum önem taşıyor çünkü SoftBank'in kârı bir veya iki iştirak yeniden değerlenince dramatik biçimde değişebiliyor.

Intel kazancı önemli olsa da döviz hareketleri, türev ürünler ve finansman maliyetleri daha geniş yatırım rüzgârının büyük bölümünü eritmiş durumda.

Sonuçlar belirgin bir kar aşımı gösteriyordu, ancak kar kalitesinde sorunsuz bir iyileşme değildi.

Temel endişe, SoftBank'in değerlemeleri keskin biçimde dalgalanabilecek yatırımları finanse ederken yeterli nakit üretebilip üretemeyeceği olmaya devam ediyor.

SoftBank'in yapay zeka hırsları bilanço sorusunu canlı tutuyor

SoftBank, OpenAI'de tahmini %13'lük bir pay için $64.6 milyar taahhüt etti. June sonuna kadar $44.6 milyar yatırım yapmış, July'da ek $10 milyar eklemiş ve October'da ilave $10 milyar katkı planlıyor.

Grup, süresi March 2027'de dolan $40 milyar tutarında bir köprü finansmanı düzenledi ve OpenAI hisselerine karşı ek $10 milyar borçlanmayı kabul etti.

Ayrıca genişlemesini finanse etmek için Nvidia ve T-Mobile dahil bazı iştiraklerini sattı.

Diğer taahhütler arasında ABB'nin robotik işine $5.4 milyar ve DigitalBridge'e $3.1 milyar ve ayrıca veri merkezleri, enerji ve YZ altyapısına yapılan yatırımlar yer alıyor.