SoftBank hisseleri sıçradı: OpenAI kredisi bir sonraki büyük AI katalizörü mü?

Perşembe günü SoftBank Group hisseleri, Japon yatırımcının OpenAI hissesine dayalı 10 milyar USD (yakl. ₺444,8 milyar) tutarında bir kredi için görüşmeleri yeniden başlattığını bildiren bir haberin ardından yükseldi.

Bu gelişme, piyasalara Masayoshi Son’un yapay zeka hamlesine yatırım yapmaları için bir neden daha verdi.

Hisse 2.3% yükselerek ¥6,137 oldu ve Nikkei 225'in 0.5% artışını geride bıraktı.

OpenAI kredisi görüşmeleri neden yeniden canlandı

Anlaşma sadece başka bir borçlanma planı değil. Bu, bankaların dünyanın en yakından izlenen özel yapay zeka şirketlerinden birine ne kadar değer biçeceklerini test eden bir durumu temsil ediyor.

SoftBank, OpenAI hissesine karşı teminatlandırılmış 10 milyar USD (yakl. ₺444,8 milyar) marjin kredisi için kredi verenlerle görüşmeleri yeniden başlattı.

Marjin kredi finansal varlıklarla teminatlandırılan bir borçlanmadır.

Bu durumda varlık Arm gibi halka açık bir hisse değil, özel sermayeli OpenAI hissesi; bankalar için değerlemesi daha zor ve bir sorun çıkarsa hızla satılması çok daha zordur.

Bu, asıl takılma noktasıydı; çünkü bankalar OpenAI hisselerini tek teminat olarak kabul etmekte isteksizdi, zira bu hisselerin değeri yetersiz kalırsa SoftBank üzerinde daha geniş bir hak iddiasında bulunamazlardı.

SoftBank şimdi bir kurumsal garanti sunuyor; bu da rehin verilen OpenAI hissesinin yetersiz kalması durumunda alacaklıların geri ödemeyi doğrudan SoftBank'tan talep edebileceği anlamına geliyor.

Kredi veren grubun Goldman Sachs, JPMorgan Chase ve Mizuho Financial Group'u içermesi bekleniyor.

Yeniden başlayan görüşmeler, kredi verenlerin direnişi sonrası küçültülen daha önceki bir girişimi takip ediyor; Bloomberg News daha önce SoftBank'ın hedefini 10 milyar USD (yakl. ₺444,8 milyar) seviyesinden yaklaşık 6 milyar USD (yakl. ₺266,9 milyar) seviyesine düşürdüğünü bildirmişti.

SoftBank'ın daha büyük bahsi

Yatırımcılar için kredi önem taşıyor çünkü Son'un SoftBank'ı AI yatırımının merkezinde tutmaya çalışmasının ne kadar agresif olduğunu gösteriyor.

SoftBank, OpenAI'ye ve ilgili AI altyapı projelerine, OpenAI ve Oracle ile ortak Stargate veri merkezi girişimi de dahil olmak üzere, 60 milyar USD (yakl. ₺2,7 trilyon)'den fazla taahhütte bulundu.

Şirket bu hedefleri finanse etmek için aynı zamanda borç ve varlık teminatlı finansmana yoğun şekilde dayandı.

Bu yılın başlarında SoftBank, OpenAI yatırımını ve genel kurumsal ihtiyaçlarını destekleyeceğini belirterek 40 milyar USD (yakl. ₺1,8 trilyon) bir köprü kredisi sağladı.

Bu, hem başlıca cazibe unsuru hem de aynı zamanda endişe kaynağıdır; çünkü OpenAI büyümeye devam edip güçlü bir değere ulaşarak halka açılırsa, SoftBank’ın hissesi küresel teknoloji yatırımlarında en güçlü varlıklardan biri haline gelebilir.

Ancak piyasa hissiyatı tersine dönerse, aynı pozisyon finansman açısından bir baskı noktası haline gelebilir.

DA Davidson teknoloji araştırma başkanı Gil Luria, CNBC'ye SoftBank'ın kendisini "AI üzerine yüksek kaldıraçlı bir bahis"e dönüştürdüğünü, bunun hem önemli bir yukarı potansiyel hem de risk taşıdığını söyledi.

Bu yorum, hissenin OpenAI ile bağlantılı herhangi bir finansman haberine neden keskin tepki verme eğiliminde olduğunu açıklar nitelikte.

Radio Free Mobile kurucusu Richard Windsor ise karşı görüşü dile getirdi.

CNBC'ye SoftBank'ın risk profilinin büyüdüğünü söyledi ve OpenAI taahhütlerini yerine getiremezse, "SoftBank'ta kolaylıkla bir likidite krizinin yaşanabileceği" uyarısında bulundu.