AMC hissesi derin bir uykuda; kısa pozisyon sıkışması mı geliyor?

AMC Entertainment'ın (AMC) hisse senedi fiyatı, yatırımcılar performansını değerlendirirken son birkaç ayda yatay hareket etti. Mayıs ayından bu yana 4 dolar seviyesinde kaldı, bu da bu yıl %30 düştüğü anlamına geliyor.

AMC tahvilleri de pek iyi durumda değil. Aşağıda gösterildiği gibi, Haziran 2025 tahvillerinin getirisi %99,3'e yükseldi, bu da fiyatların keskin bir şekilde düştüğü anlamına geliyor. Kasım 2026 tahvillerinin getirisi %89,2'ye yükseldi.

Şirket, hisseleri bu yılki en düşük seviyesinden itibaren yüzde 115 artan bir diğer büyük sinema şirketi olan Cinemark'ın gerisinde kaldı.

AMC bazı ilerlemeler kaydetti

AMC Entertainment, kurumsal Amerika'daki en iyi düşmüş meleklerden biri haline geldi. Düşmüş melek, geçmişte iyi performans gösteren ancak performansı o zamandan beri piyasanın gerisinde kalan bir şirkettir.

AMC'nin düşmüş melek kategorisine girişi, Covid-19 salgını sırasında lokasyonlarını kapatmak zorunda kaldığında hızlandı. Sonuç olarak, operasyonlarını finanse etmek için borçlanmasını artırmak zorunda kaldı.

Şirket, 2021'in başlarında en iyi meme hisselerinden biri haline geldiğinde fayda sağladı. O zamanlar hissesi, bölünmüş ayarlı 392$ seviyesine fırladı ve yönetimin borcunu azaltmak için nakit toplamasına yardımcı oldu.

AMC daha sonra 2023'te Barbie, Oppenheimer ve Taylor Swift'in Eras turu gibi en iyi filmlere olan talebin gelirlerini keskin bir şekilde artırmasıyla iyi bir performans gösterdi. 2023'te 4,8 milyar doların üzerinde gelir elde etti, bir yıl öncesine göre 3,9 milyar dolardan fazla. Bu performans ayrıca net zararını 973 milyon dolardan 396 milyon dolara düşürmesine yardımcı oldu.

Ancak, geçen yılki başarıyı 2024'te tekrarlamak zor. Gişede en çok satan filmler arasında Inside Out, Godzilla x Kong, Kung Fu Panda, Deadpool & Wolverine, Dune: Part 2 ve Despicable Me yer alıyor.

Olumlu tarafı, AMC Entertainment'ın sonuçları Box Office filmlerine hala talep olduğunu gösterdi. İkinci çeyrek geliri geçen yılın aynı dönemindeki 1,34 milyar dolardan 1,03 milyar dolara düştü.

Ayrıca, 1,98 milyar dolarlık altı aylık geliri, 2023'teki 2,3 milyar dolarlık gelirden daha düşüktü. Bana göre, geçen yıl Hollywood'daki grevlerin etkisi düşünüldüğünde bu güçlü bir performans.

Seyreltme ve serbest nakit akışı

AMC Entertainment hisselerinin düşmesinin başlıca nedeni, yönetimin son birkaç yılda hissedarlarının gelirlerini önemli ölçüde sulandırmasıdır.

Seyreltme, bir şirket yeni hisseler çıkardığında ve böylece mevcut sahiplerin sahiplik payını azalttığında gerçekleşir. Ayrıca şirketin hisse başına kazancını da azaltır.

En son 10Q raporu, firmanın 2023'teki aynı dönemde 151,3 milyon olan hisse sayısının büyük bir artışla 321,5 milyon adet dolaşımda hisseye sahip olduğunu gösteriyor. TradingView verileri, 2020'de yaklaşık 5,9 milyon adet dolaşımda hisseye sahip olduğunu gösteriyor.

AMC, borç dağını azaltmak için yatırımcıları sulandırmak zorunda kaldı. Yıllar içinde milyarlarca dolar borç ödedi ve mevcut kurumsal borçlarını 4,2 milyar dolara ve kira yükümlülüklerini 3,7 milyar dolara çıkardı.

Yatırımcılar arasında önemli bir endişe, önemli olan yaklaşan vade tarihleriydi. Örneğin, 2,6 milyar doların üzerindeki borçların vadesi, şirketin vadeyi 2019'a uzatmasından önce 2026'da dolacak.

Şirket, bilançosundaki fonların bir kısmını kullanarak vadesini 2026'da ödeyecek. Son çeyreği 770 milyon dolar nakit ve benzeri varlıklar ve 1,075 milyar dolar cari varlıklarla kapattı.

Sorun şu ki, hala önemli miktarda para yakıyor ve bu da nakit bakiyelerini aşındıracak.

Daha fazlasını okuyun: AMC hisse senedi fiyat tahmini: Al, sat veya tut?

AMC hisse senedi görünümü

TradingView'dan AMC grafiği

AMC Entertainment, daha fazla müşteri yayına geçse bile muhtemelen iyi performans göstermeye devam edecek kaliteli bir franchise işletiyor. Disney ve Warner gibi çoğu stüdyo, gelecekte sinema filmleri yayınlamayı taahhüt etti.

Şirket hala nakit yakıyor ve yaklaşan sonuçları bununla ilgili daha fazla ayrıntı sağlayacak. Analistler satışlarının 1,34 milyar dolar olmasını bekliyor, bu da geçen yıl elde ettiği 1,4 milyar dolardan bir düşüş.

AMC'nin ayrıca Barbie ve Oppenheimer talebinin artmasıyla geçen yıl elde ettiği 8 sentlik kayıptan düşerek hisse başına 7 sent kaybetmesi bekleniyor.

Analistler, 2024 ve 2025'teki yıllık gelirinin sırasıyla 4,63 milyar dolar ve 5,19 milyar dolar olmasını bekliyor. Hisse başına yıllık zararı bu yıl 83 sentten 49 sente yükselecek.

Günlük grafikte AMC hisse senedi fiyatının son birkaç ayda yatay hareket ettiği ve kısa vadeli faizinin %16'ya yükseldiği görülüyor.

50 günlük ve 25 günlük Üstel Hareketli Ortalamaların (EMA) altına inerken, Ortalama Gerçek Aralık (ATR) 9 Mayıs'tan bu yana en düşük noktasına geriledi. Göreceli Güç Endeksi (RSI) 50'nin altında kaldı.

Bu nedenle, yatırımcılar 6 Kasım'daki bir sonraki kazançları beklerken AMC hisselerinin muhtemelen bu aralıkta kalması bekleniyor. Bu konsolidasyonun güçlü bir yükselişe yol açabileceğine ve 6 Haziran'daki en yüksek noktası olan 5,93 dolara çıkabileceğine inanıyorum.

Daha fazlasını okuyun: AMC hissesi kritik fiyata yaklaşıyor: Alınmalı mı, satılmalı mı?