Alıcılar dikkat: Tahvil bekçileri 2025'te S&P 500 endeksini çökertebilir

S&P 500 endeksi uzun zamandır güçlü bir yükseliş trendinde. Bu ivme 2024'te de devam etti ve 2024'te %25'in üzerinde yükselerek 2023'te başlayan bir trendi sürdürdü. Peki, SPX endeksi yükselmeye devam edecek mi ve tahvil bekçileri onu tersine mi itecek?

Yapay zekanın yavaşlaması S&P 500 endeksini etkileyebilir

S&P 500 endeksi son birkaç yıldır güçlü bir yükseliş trendindeydi, bu çoğunlukla ABD'deki yapay zeka destek rüzgarları sayesinde oldu. Bu destek rüzgarları daha fazla yatırımcıyı NVIDIA, Microsoft ve Amazon gibi sektöre maruz kalan şirketlere yatırım yapmaya itti.

Ancak risk, sektörün 2025'te yavaşlamaya başlamasıdır. Gerçekten de Microsoft ve Amazon gibi şirketlerin son zamanlarda yaptığı büyük yatırımların beklendiği gibi karşılığını vermediğine dair işaretler var. İnsanlar ChatGPT ve Claude gibi AI ürünlerini kullanırken ivme yavaşlıyor.

Bu gelişmeler, yapay zeka çılgınlığından faydalanan NVIDIA ve Microsoft gibi şirketlerin sert bir geri çekilme yaşamasına yol açabilir.

Bu nedenle, borsanın üzerine binebileceği başka bir tema bulması gerekecektir. Kuantum bilişim Google'ın bu ayın başlarında büyük bir atılım yapmasının ardından temel bir tema olarak ortaya çıktı. Bu trend, son birkaç haftada kuantum adı olan tüm şirketleri çok daha yükseğe taşıdı. Yine de kuantum temasının AI kadar büyük bir etkiye sahip olup olmayacağı belirsiz.

Tahvil bekçileri büyük bir risk

S&P 500 endeksi için 2025 yılındaki en büyük risk, Washington'ın kontrolsüz harcamalarının farkına varmaya başlayabileceği tahvil piyasasıdır.

National Debt Clock'ın verilerine göre ABD'nin 36,28 milyar doların üzerinde borcu var ve bu borç büyümeye devam ediyor.

ABD bütçe açığının, birkaç vergi indirimi önerisi sözü veren Donald Trump yönetiminde önemli ölçüde artması bekleniyor. Ayrıca, toplu sınır dışı etme konusunda daha fazla hükümet harcaması sözü verdi. Analistler, sınır dışı etme sözü işe yararsa, bunun 300 milyar dolardan fazlaya mal olabileceğini ve IRS'nin topladığı vergiyi azaltabileceğini öngörüyor.

Bu nedenle, tahvil bekçilerinin ortaya çıkıp borsa piyasasını etkileme riski vardır. 1980'lerde Ed Yardeni tarafından ortaya atılan tahvil bekçileri terimi, nihayetinde hükümeti kontrolsüz harcamalar hakkında düşünmeye zorlayacak tahvil yatırımcılarını ifade eder.

ABD tahvil getirileri Federal Rezerv faiz oranlarını düşürdükçe fırladığı için bu tetikçilerin çoktan burada olduğuna dair işaretler var. On yıllık getiri Eylül ayındaki %3,60'tan %4,615'e yükseldi. Benzer şekilde, 30 yıllık getiri 22 Nisan'dan bu yana en yüksek seviyesi olan %4,816'ya çıktı.

Tahvil piyasası, Trump'ın açıkları nedeniyle getiriler yükselmeye devam ederse S&P 500 endeksi rallisini bozabilir. Ayrıca, Çin ve Japonya gibi ABD borcunun geleneksel alıcıları artık satın almıyor ve Fed faiz oranlarının daha uzun süre yüksek kalacağını ima etti.

Daha fazlasını okuyun: İşte SPY, QQQ, DIA ETF'lerinin 2025'te neden düşebileceğine dair bir neden

S&P 500 endeks analizi

Haftalık grafik, SPX endeksinin son birkaç ayda güçlü bir yükseliş trendinde olduğunu gösteriyor. Bu artış, endeksin 50 haftalık ve 100 haftalık hareketli ortalamaların üzerinde kaldığı anlamına geliyor.

Ancak endeks, iki trend çizgisinin birleştiği yükselen kama grafik deseni oluşturdu. MACD ve Göreceli Güç Endeksi'nin (RSI) düşüş eğilimi gösteren bir sapma deseni oluşturduğuna dair işaretler var.

Dolayısıyla endeksin 2025'te çökme riski var. İzlenecek bir sonraki seviye ise Ocak 2022'den bu yana en yüksek seviye olan 4.816 dolar.