Trump'ın ikinci dönemini güçlü bir ekonomi bekliyor ancak zorluklar da var

Donald Trump, Beyaz Saray'a yeniden girmeye hazırlanıyor ve onu bekleyen muhteşem bir hediye var: Tarihin en güçlü ABD ekonomilerinden biri.

Düşük işsizlik oranı, güçlü GSYİH büyümesi ve azalan enflasyonla Trump, çok az başkanın sahip olduğu koşullara adım atıyor.

Ancak bu ekonomik zemin mükemmel değil. Rekor seviyede federal borç, yüksek benzin fiyatları ve ipotekler ve endişeli tüketiciler de onu bekleyen risklerden bazıları.

Sonuç olarak Trump'ın politikaları bu mirasın beslenip beslenmeyeceğini ya da israf edilip edilmeyeceğini belirleyecek.

Trump'ın içine girdiği şey

Donald Trump, olağanüstü güce işaret eden temel ölçütlerle karakterize edilen bir ekonomiyi devralıyor.

İşsizlik oranı %4,1 ile George Bush'un 2001'de göreve gelmesinden bu yana en düşük geçiş oranına ulaştı.

Bu düşük orana güçlü bir işgücü piyasası eşlik ediyor ve özel sektördeki istihdam artışı sağlıklı bir ivmeyle devam ediyor.

25-54 yaş aralığındaki bireylerin iş sahibi olma oranını ölçen, üretken yaştaki istihdamın nüfusa oranı, 2024 yılı sonunda yüzde 80,5'e ulaşarak 2000 yılından bu yana görülen en yüksek seviyeye ulaştı.

ABD işgücü piyasası, COVID-19 salgınının ardından diğer gelişmiş ekonomilerin çoğundan daha güçlü bir şekilde toparlandı.

Ekonomik büyüme de cesaret verici bir tablo çiziyor. Reel GSYİH 2024'te %2,4 oranında büyüyerek Biden'ın döneminin başlangıcındaki 2021 büyüme oranını ve hatta Trump'ın 2017'deki ilk göreve başlama törenindeki ekonominin performansını geride bıraktı.

ABD ekonomisinin şu anda potansiyeline ilişkin pek çok tahminin üzerinde faaliyet gösterdiği dikkat çekiyor.

2022 ortasında %9,1'lik zirveye ulaşan enflasyon, Federal Rezerv'in %2'lik hedefine yaklaşarak %2,7'ye geriledi. Bu istikrar, tüketicilere ve politika yapıcılara bir miktar rahatlama sağladı.

Finans piyasaları da bir refah ve dayanıklılık dönemini yansıtıyor.

Ekonomi Politikaları Enstitüsü'nün verilerine göre, borsa 2024'te enflasyondan arındırılmış yüzde 28,8 büyüme kaydetti.

Bu, ortalama %6,5 ile on yıllardır geçiş öncesi piyasaların en güçlü performansı oldu.

ABD ekonomisindeki gizli çatlaklar

Ekonomi kağıt üzerinde güçlü görünse de, altta yatan zayıflıklar Trump'ın büyümeyi sürdürme çabalarını zorlaştırabilir.

Ocak 2025 itibarıyla ABD'nin borcu rekor seviye olan 36,2 trilyon dolara ulaştı.

Bu artışın bir kısmı Trump'ın ilk döneminde ve Biden yönetiminde alınan mali teşviklerden kaynaklanıyor. Bunlar arasında 1,9 trilyon dolarlık Amerikan Kurtarma Planı ve sonrasında altyapı ve yeşil enerji girişimlerine yapılan harcamalar da yer alıyor.

Tarihsel olarak, bu büyüklükteki açıklar durgunluk veya kriz dönemlerinde haklı çıkarılmıştır. Buna karşılık, bugünün açığı güçlü GSYİH büyümesine ve düşük işsizliğe rağmen devam etmektedir ve bu da uzun vadeli mali sürdürülebilirliği sorgulanır hale getirmektedir.

Ayrıca 2024 yılında benzin fiyatları galon başına ortalama 3,50 dolar olarak gerçekleşti ve bu ABD tarihinde bir açılış töreni için en yüksek seviye oldu.

İpotek oranları %6,9'da, 2010'lara göre önemli ölçüde daha yüksek. Bu kombinasyon, konut satın alınabilirliğini neredeyse rekor düşük seviyelere indirerek orta sınıf haneleri sıkıştırdı.

Ücret artışlarının enflasyondan fazla olmasına rağmen servet eşitsizliği hâlâ yerleşik durumda.

Biden'ın döneminde en zengin Amerikalıların net servetleri artarken, birçok orta ve düşük gelirli aile konut, sağlık ve eğitim gibi temel ihtiyaçlarının artan maliyetleriyle mücadele etti.

Son olarak tüketici güveni ılımlı seyretmeye devam ediyor.

Michigan Üniversitesi'nin tüketici güveni endeksi Aralık 2024'te tarihi normların çok altında kalarak 73,2 olarak gerçekleşti.

Amerikalılar, ücret artışlarının fiyat artışlarından daha hızlı olmasına rağmen, hâlâ enflasyonun ve artan maliyetlerin acısını hissediyor.

Trump'ın politika araç kutusu

Trump'ın ikinci dönemi cesur bir ekonomik gündem vadediyor, ancak önerdiği politikalar önemli riskler taşıyor. Gümrük vergileri, toplu sınır dışı etmeler ve vergi kesintileri uygulama planları miras aldığı avantajları potansiyel olarak baltalayabilir.

Örneğin, gümrük vergilerini artırmak, hükümete kısa vadede ek gelir sağlayabilir; ancak tüketici fiyatlarını artırma ve hanelerin alım gücünü azaltma riski taşır.

Tarifeler ayrıca uluslararası ticaret ilişkilerini zorlayabilir ve küresel tedarik zincirlerine güvenen işletmeleri etkileyebilir. Tarifelerin enflasyonist etkisi tek seferlik bir ayarlamayla sınırlı olsa da tüketici güvenini ve harcamalarını azaltabilir.

Bir diğer önemli politika önerisi olan sınır dışı etmeler, işgücü arzını azaltarak daha yüksek ücret artışlarına yol açabilir ancak aynı zamanda enflasyonist baskıları da artırabilir.

İşgücü kıtlığı, üretkenliği ve ekonomik verimliliği olumsuz etkileyerek göçmen işçilere bağımlı endüstriler için daha geniş çaplı zorluklar yaratabilir.

Bu politika, ekonominin mevcut gidişatını sürdürmesi açısından kritik öneme sahip olan fiyat istikrarı hedefiyle de çelişmektedir.

Son olarak, 2017 Vergi Kesintileri ve İş Yasası'nın uzatılması mali riskler doğuruyor.

Bu politika Trump'ın siyasi öncelikleriyle örtüşse de, mevcut ortamda sınırlı ekonomik faydalar sağlıyor.

Ekonomi zaten güçlü bir performans sergilerken ve faiz oranları yüksekken, ek vergi indirimleri federal açığı daha da kötüleştirebilir ve borçlanma maliyetlerini artırabilir.

Bu sonuçlar, gelecekteki zorluklarla başa çıkmak için ihtiyaç duyulan mali esnekliği aşındırabilir.

Ekonomistler, bu politika adımlarının agresif bir şekilde uygulanması halinde, istikrarlı bir ekonomik ortamda belirsizliğe yol açabileceği konusunda uyarıyor.

Yanlış adımlar Trump'ın devraldığı büyüme, istihdam yaratma ve enflasyonun düşürülmesi ivmesini sekteye uğratabilir.

Donald Trump, kıskanılacak bir ekonomik mirasla göreve geliyor, ancak bu avantaj yüksek beklentileri de beraberinde getiriyor.

Ekonomi güçlü, ancak sağlam olmaktan uzak. Piyasalar tüm zamanların en yüksek seviyelerinde ve bu da onları oynaklığa ve beklenmeyen haberlere karşı savunmasız hale getiriyor. Yatırımcılar ve tüketiciler hala gelecek görünümü konusunda endişeli.

Trump'ın başarısı, politika aşırılıklarından kaçınma ve sürdürülebilir büyümeye odaklanma becerisine bağlı olacak.