Circle hissesi kazançlarını genişletmeye devam ediyor, ancak USDC'nin 62 milyar dolarlık değerlemesi haklı mı?

Circle Internet Group Inc (NYSE: CRCL), 5 Haziran'daki ilk çıkışından bu yana keskin bir yükseliş trendinde - ancak son haftalarda bu kripto hissesindeki büyük artışın kendisinin önüne geçtiğine inanmak için nedenler var.

Şirketin hisse fiyatı, öncelikle, bu yazının yazıldığı sırada 60 milyar doların üzerinde bir değerlemeye sahip olan stablecoin'i USDC'nin başarısına bağlı.

Bununla birlikte, USDC'nin benimsenme oranı, özellikle uzay lideri Tether ile karşılaştırıldığında, başlangıcından bu yana özellikle ilham verici olmadı ve mevcut seviyelerde Circle hissesine sahip olmaya bağlı önemli riskleri ortaya koydu.

USDC'nin aşırı değerlemesi Circle hissesi için risk oluşturuyor

CRCL hisseleri son haftalarda büyük ilgi gördü, çünkü çoğunlukla ABD Senatosu, stablecoin'leri ana akım benimseme için ayarlayan dönüm noktası niteliğindeki bir yasa tasarısı lehinde oy kullandı.

Ancak yatırımcılar, USDC'nin mevcut piyasa değerinin, benimsenmesine kıyasla orantısız bir şekilde yüksek göründüğünü unutmamalıdır.

Circle, şeffaflık ve mevzuata uygunluk konusunda öne çıkıyor, ancak stablecoin'i, küresel kripto altyapısına Tether kadar entegre değil.

Protos'a göre, agresif rezerv stratejisi ve daha geniş risk iştahı, Tether'in geçen yıl 13 milyar dolar kar kaydetmesini sağlarken, Circle'ın yalnızca oldukça mütevazı olan 156 milyon dolarlık kar elde etmesini sağladı.

Yüzde olarak, bu, kârda %8.000'lik bir boşluk anlamına geliyor ve USDC'nin piyasa değerinin yaklaşık 62 milyar dolar olduğunu, Tether için ise 160 milyar doların üzerinde olduğunu gösteriyor.  

CRCL hisseleri mevcut seviyelerde başka neden çekici değil?

Ayrıca dikkate değer olan şey, USDC'nin büyümesinin kurumsal destekle anlamlı bir şekilde desteklenmesidir.

BlackRock, rezervlerinin %90'ını yönetiyor ve şirketin halka arzından önce dünyanın en büyük varlık yöneticisinin CRCL teklifinde %10 hisse almayı planladığı bildirildi.

Bu kurumsal uyum iki ucu keskin bir kılıçtır: güvenilirlik kazandırır ama aynı zamanda riski yoğunlaştırır.

Duyarlılık değişirse veya düzenleyici rüzgarlar değişirse, USDC keskin bir daralma ile karşı karşıya kalabilir.

Ek olarak, Federal Rezerv kısa süre önce 2025'in ikinci yarısı için iki faiz indiriminin sinyalini verdi ve bu, firmanın finansallarının faiz oranlarına güçlü bir şekilde bağlı olduğu göz önüne alındığında, muhtemelen Circle'ın hisse senedi fiyatı için bir ters rüzgar olacak.

Walmart/Amazon, 2025'te Circle hissesine zarar verebilir

Kısacası, Circle'ın üç haftadan kısa bir sürede hisse senedi fiyatında benzersiz bir %250'lik artışı haklı çıkarmak için küresel olarak inanılmaz benimseme oranları görmesi için stabilcoin'ine (USDC) ihtiyacı var.

Bununla birlikte, Amazon ve Walmart Inc gibi devler, USDC'nin ilerlemesi ihtimaline önemli ölçüde zarar verebilecek kendi stablecoin'lerini piyasaya sürme planlarının sinyalini verdiler.

Ve benimsenmesi, değerlemesiyle eşleşecek şekilde ölçeklenmezse, USDC, bu yılın ikinci yarısında CRCL hisse fiyatında keskin bir düşüşe yol açabilecek bir piyasa gerilemesinde itfa baskısıyla karşı karşıya kalabilir.

Belki de bu yüzden ünlü yatırımcı Cathie Wood kısa süre önce Circle hissesine olan maruziyetini de azalttı .