Pop Mart hisseleri pembe kar görünümüne rağmen düşüyor: işte nedeni

Pop Mart International'ın hisseleri, Çinli oyuncak üreticisinin ilk yarı kazançlarında bir artış öngörmesine rağmen Çarşamba günü %6'nın üzerinde düştü.

Beklenmedik düşüş, küresel bir çılgınlığı ateşleyen Labubu gibi koleksiyon oyuncaklarına yönelik artan talebe rağmen, şirketin hızlı büyümesinin sürdürülebilirliği konusunda artan yatırımcı ihtiyatını yansıtıyor.

Pop Mart'ın 2025'in ilk çeyreğindeki geliri, denizaşırı satışlarda yaklaşık %170'lik bir artış ve yurt içi gelirin iki katına çıkması da dahil olmak üzere yıldan yıla %480 arttı.

Molly, Crybaby ve çılgınca popüler Labubu gibi orijinal karakterlerin yer aldığı kör kutu oyuncakları satmasıyla tanınan Pekin merkezli şirket, 2025'in ilk altı ayında kârın geçen yılın aynı dönemine göre en az %350 artmasını beklediğini söyledi.

Salı günü geç saatlerde Hong Kong borsasına yapılan bir başvuruya göre, gelirin de en az %200 oranında artması bekleniyor.

Yatırımcılar yüksekten uçan hisse senetlerinden kar elde ettikçe hisse senedi düşüyor

Yükseliş rakamlarına rağmen, hisse senedi Çarşamba günkü işlemlerde keskin bir düşüş yaşadı.

Morningstar'da hisse senedi analisti olan Jeff Zhang, Çarşamba günü CNBC'ye verdiği demeçte, olumsuz hisse senedi tepkisinin, yatırımcıların Pop Mart'ın satış büyümesine ilişkin muhafazakar görünümünün bir yansıması olabileceğini söyledi.

Morningstar'da hisse senedi analisti olan Jeff Zhang, Çarşamba günü CNBC'ye verdiği demeçte, "H1'deki mükemmel kazanç büyümesine rağmen, zirveye ulaşmış olabilir ve muhtemelen H2'den itibaren yavaşlama görecek" dedi.

Yatırımcı beklentilerinin gerçeği aşmış olabileceğine dikkat çekti ve Pop Mart'ın ana karakterlerinin kalıcı gücü konusundaki belirsizliklerin gelecekteki değerlemeler üzerinde baskı oluşturabileceği konusunda uyardı.

Zhang, Pop Mart'ın hisselerinin aşırı değerli olduğu görüşünü korudu ve piyasanın tüketici eğilimlerinin kararsız doğasıyla bağlantılı riskleri tam olarak hesaba katmayabileceğini de sözlerine ekledi.

Çarşamba günkü hisse fiyatı düşüşüne rağmen, şirketin hisseleri bu yıl neredeyse üç katına çıktı ve piyasanın devam eden coşkusunun altını çizdi.

Labubu'nun yükselişi büyük bir büyümeyi körüklüyor

Pop Mart'ın bu yılki meteorik yükselişi, büyük ölçüde, sivri kulakları ve yaramaz bir sırıtışı olan elf benzeri bir heykelcik olan Labubu tarafından yönlendirildi.

Oyuncak, Z kuşağı ve Y kuşağı koleksiyoncuları arasında kült statüsü kazandı ve sosyal medya platformlarında ünlülerin onaylarıyla daha da güçlendi.

59 yuan ile 5.999 yuan arasında fiyatlandırılan kör kutularda satılan oyuncaklar, sürpriz ve duygusal ödülün heyecanından yararlanarak güçlü bir tüketici çekimi yaratıyor.

Geçen ay Pekin'de açık artırmada 150.000 dolara satılan insan boyutundaki Labubu figürü, bu çekiciliğin gücünün altını çizdi.

Şirket, güçlü tahminini fikri mülkiyetinin küresel olarak tanınırlığının artmasına, genişletilmiş bir ürün portföyüne ve denizaşırı pazarlardan artan bir katkıya bağladı.

Ayrıca, kârlılıkta beklenen artış için ölçek ekonomileri, daha iyi maliyet kontrolü ve operasyonel verimliliği de kredilendirdi.

Düzenleyici bulutlar, analistler tarafından yükselişi azaltamıyor

Pop Mart'ın kör kutu modeli, Çin devlet medyasının çocuklar arasında aşırı harcamayı teşvik eden ürünleri eleştirmesinin ardından geçen ay düzenleyici incelemeye tabi tutulmuştu.

Bununla birlikte, şirketin temel demografisi yetişkin koleksiyonculardan oluşuyor ve bu da kısa düzenleyici korkuyu atlatmasına yardımcı oluyor.

Çoğu analist iyimser olmaya devam ediyor.

Citi bir araştırma notunda, Pop Mart'ın güçlü boru hattı ve içerik odaklı stratejisinin, büyüme motorları olarak yeni fikri mülkiyeti tanıtırken Labubu'nun küresel ivmesini korumaya yardımcı olması gerektiğini söyledi.

Nomura analistleri, Pop Mart'ı Çin'in tüketici sektöründe "tercih ettikleri seçim" olarak nitelendirerek bu duyguyu yineledi.

Firma, hisse senedi için fiyat hedefini "satış büyümesinin devam eden ivmesini" gerekçe göstererek 291 Hong Kong dolarından 330 Hong Kong dolarına yükseltti.

Pop Mart'ın başarısını özellikle çarpıcı kılan şey, Çin'deki daha geniş bir tüketici gerilemesinin ortasında gösterdiği performanstır.

Hanehalkları konut ve arabalara yapılan büyük bilet harcamaları konusunda temkinli hale geldikçe, tasarımcı oyuncakları gibi uygun fiyatlı hoşgörüler duygusal boşluğu doldurdu.

New York merkezli danışmanlık şirketi Wavelet Strategy'nin kurucusu Ivy Yang, "Uzun vadeli finansal beklentiler hakkındaki iyimserlik azaldığında, insanlar geleceğe yatırım yapmaktan, ev, araba satın almaktan, anlık duygusal ödüller aramaya geçiyor" dedi.

"Her koleksiyoncu kendi ruh halini veya hikayesini oyuncağa yansıtıyor. Pop Mart'ın Sanrio veya Miniso'dan farklı olmasının nedeni budur," diye ekledi Yang, Hello Kitty'nin arkasındaki Japon oyuncakçıya ve kozmetik, kırtasiye ve IP tasarımına sahip oyuncaklar gibi tüketim malları için Çinli bir perakendeciye atıfta bulundu.