Analiz: OPEC+, petrol piyasası istikrarını korumak için zorlu bir mücadeleyle karşı karşıya

Oldukça dalgalı bir Haziran ayının ardından, Brent petrol fiyatları şu anda dar bir aralıkta işlem görüyor ve varil başına 70 dolar civarında istikrar kazanıyor.

Uluslararası Enerji Ajansı'nın Mayıs-Ağustos ayları arasında günlük rafineri işlemlerinde 3,7 milyon varillik bir artış öngörmesiyle, mevsimsel yüksek talep seviyeleri şu anda fiyatları destekliyor. 

Ek olarak, elektrik üretimi talebinin aynı dönemde iki katına çıkarak günde 900.000 varile çıkması bekleniyor.

Commerzbank AG emtia analisti Barbara Lambrecht, "Dünyanın bazı bölgelerindeki düşük stoklar da fiyatları destekliyor" dedi. 

Arz kesintileriyle ilgili endişeler geçici olarak hafifledi ve Rusya'nın işgalini sona erdirmek ve tarifelerden kaçınmak için 50 günlük bir süre ile karşı karşıya kalması nedeniyle fiyatların düşmesine yol açtı.

Buna rağmen küresel dengeler kırılgan olmaya devam ediyor. 

Rystad Energy'ye göre, 2025'in 4. çeyreğinde günde ortalama 1,5 milyon varil (bpd) ve 2026'nın 1. çeyreğinde 1,7 milyon bpd olmak üzere önemli stok artışları bekleniyor. Beklenen bu yapılar, geriye dönüşü sürdürmek için muhtemelen politika ayarlamaları gerektirecektir.

Bununla birlikte, Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü ve müttefiklerinden gelen arzdaki önemli artış, petrol talebinin yavaşlamasıyla aynı zamana denk gelecektir.

OPEC'in görevi sona erdi

Eylül ayında, 2023'ün ilk çeyreğinden bu yana gözlemlenmeyen bir eğilim olan uzun süreli bir ham petrol artışları dönemi görmesi bekleniyor.

Rystad Energy'ye göre, küresel talebin 2025'in 4. çeyreğine kadar çeyreklik bazda günde 230.000 varil azalması bekleniyor. 

Kuzey Yarımküre'nin yaz seyahat sezonunun sona ermesine atfedilen bu beklenen düşüşün, ürün çatlaklarında düşüş yaşanması nedeniyle rafineri marjları üzerinde baskı oluşturması bekleniyor.

Rystad, "Ancak, 4Ç25'e kadar 1,1 milyon varillik küresel büyüme çoğunlukla OPEC+ üyesi olmayan ülkelere (800.000 varil) yayıldığı için arz aynı yörüngeyi izlemiyor" dedi.

Ajans, OPEC+'nın arz artışını frenlemek için yıl sonuna kadar üretim ve ihracat kesintileri de dahil olmak üzere yeni politikalar uygulayabileceğini söyledi. 

Rystad Energy'nin emtia piyasaları analizinden sorumlu başkan yardımcısı Janiv Shah şunları söyledi:

OPEC'in kararında piyasa fiyatları

Piyasa, OPEC+'nın üretim kesintilerinin hafifletilmesini hızlandırmadan 10 gün önce kararını büyük ölçüde beklemişti ve birçok kişi günlük 411.000 varil artış öngörüyordu.

Ancak, açıklanan 548.000 bpd'lik artış, fiyatları yalnızca kısmen düşürdü.

Bölgesel faktörler, fazla ham petrol üretiminin çoğu ihraç edilmediği ve dolayısıyla sudaki varilleri sınırladığı için genel pazar payı üzerinde minimum etkiye yol açmaktadır.

Rystad'a göre, Avrupa ve Kuzey Amerika'daki talep artışı çoğunlukla alternatif ham petrol kaynakları ve hisse senedi çekilişleri tarafından karşılandı.

Norveç merkezli enerji istihbarat şirketi, yaz aylarında Orta Doğu'nun Temmuz ve Ağustos aylarında doğrudan ham petrol yakma için günde 1 milyon varilden fazla ihtiyaç duyulması nedeniyle ham petrol talebinde önemli bir artış gördüğünü söyledi. 

Ek olarak, bölge kavurucu sıcaklıklara dayandığı ve Riyad'ın 50°C'ye kadar yükseldiği için elektrik üretimi için akaryakıt kullanılıyor.

Rusya-İngiltere etkisi

Potansiyel kısa vadeli piyasa etkileri, ABD yönetiminin Rusya-Ukrayna savaşını sona erdirme çabasından kaynaklanabilir.

Rusya'dan petrol ve ürün akışında, üzerinde anlaşmaya varılan şartlara ulaşmadaki zorluklardan kaynaklanan aksaklıklar, piyasanın toparlanmadan önce gelirlerinin azalmasına neden olabilir.

Cuma günü Avrupa Birliği, Rusya'ya yönelik 18. yaptırım paketini onayladı ve Ukrayna'daki savaşa yanıt olarak Rus ham petrolünden rafine edilmiş petrol ürünleri ihraç eden Hintli Nayara Energy'ye de yaptırım uyguladı.

Geçen hafta ABD Başkanı Donald Trump, Rusya'nın 50 gün içinde bir barış anlaşmasını kabul etmemesi halinde Rus ihracatının alıcılarına yaptırım uygulama tehdidinde bulundu.

ING Group emtia stratejisi başkanı Warren Patterson bir notta, "Bununla birlikte, paketin piyasa üzerinde en büyük etkiye sahip olması muhtemel kısmı, AB'nin üçüncü ülkelerde Rus petrolünden işlenen rafine petrol ürünlerine ithalat yasağı getirmesidir" dedi. 

Rusya/Ukrayna savaşından bu yana Hindistan ve Türkiye, Rus ham petrolü ithalatını artırdı. 

Bu iki ülke şu anda AB'nin toplam deniz yoluyla taşınan dizel ithalatının yaklaşık% 15'ini oluşturuyor ve AB'ye önemli miktarda orta distilat sağlıyor.

Patterson şunları söyledi:

Rystad, Rusya'nın Hindistan ve Çin'e yaptığı 3,5 milyon varillik ham petrol ihracatını etkileyen ikincil tarifelerin piyasa dengelerini bozacağını söyledi. 

Bu Rus petrolü, Hindistan ve Çin'in arz güvenliği ve maliyet dengelemesi için çok önemlidir. Bu hacimlerin kaybedilmesi, Orta Doğu ham petrolüne olan talebi ve fiyatları artıracaktır.