Figma bugün NYSE'ye geliyor—FIG hissesi diğer sıcak teknoloji halka arzlarını yansıtabilir mi?

Makroekonomik belirsizliğin ortasında uzun süredir uykuda olan ABD teknoloji halka arz piyasası, canlanma belirtileri gösteriyor.

Bu canlanmaya öncülük eden, Perşembe günü New York Menkul Kıymetler Borsası'na giriş yapacak olan tasarım yazılımı şirketi Figma.

San Francisco merkezli şirket, Çarşamba günü geç saatlerde halka arzını hisse başına 33 dolar olarak fiyatlandırdı - başlangıçta hedeflenen 25 ila 28 dolar aralığının üzerinde - yaklaşık 1,2 milyar dolar gelir elde etti.

New York Menkul Kıymetler Borsası'nda "FIG" sembolü altında işlem gören hisse senedi, Figma'ya 19 milyar dolarlık bir değer kazandırıyor.

Bu, 2022'de Adobe'den 20 milyar dolarlık bir satın alma teklifinin çöküşünü takip ediyor ve yatırımcıların bu işte hala önemli bir bağımsız değer gördüğünü gösteriyor.

Circle, fintech firması Chime Financial ve drone üreticisi AIRO'nun son zamanlardaki güçlü halka arzları herhangi bir rehber ise, Figma da ilk gün keskin bir artış görebilir.

CoreWeave Mart ayı sonlarında sallantılı bir başlangıç yapmış olsa da, hisseleri o zamandan beri halka arz fiyatının iki katından fazla arttı.

Momentum, bu yılın başlarında Circle, Chime Financial ve diğerlerinin halka arzlarından oluşuyor

Figma'nın ilk çıkışı, teknoloji halka arzlarının temkinli bir şekilde yeniden başladığı bir zamanda geliyor.

Bu yıl zaten Circle, Chime Financial ve CoreWeave'den sağlam teklifler gördü.

Yapay zeka odaklı ve fintech oyuncuları da dahil olmak üzere bu şirketlerin çoğu, halka arz sonrası hisselerin keskin bir şekilde yükseldiğini gördü.

Bu yılın en iyi girişim destekli halka arzlarına ilişkin bir Crunchbase incelemesi, en büyük dokuz listenin her birinin satış sonrası pazarda teklif fiyatlarından daha iyi performans gösterdiğini buldu.

Bu, halka arz piyasasında uzun süreli bir kuraklık döneminden sonra yatırımcılar ve Figma için güven verici bir işaret.

PitchBook'ta gelişmekte olan teknolojinin kıdemli analisti Derek Hernandez, bir Barron's raporunda, "Figma'nın halka arzı, teknoloji sektörü için öncü bir olaydır" dedi.

Fortune'daki başka bir raporda Hernandez, "Figma'nın hem ölçeği hem de kazancı var ve piyasanın hevesli olduğu güçlü bir anlatıya sahip, yüksek büyümeli, VC destekli bir şirketin en iyi örneğidir ve onu bu yılın en güvenilir yüksek büyüme listelerinden biri olarak konumlandırır."

Hızlı büyüme ve kârlılık, talebin artmasına yardımcı olur

Figma'nın mali durumu çekiciliğinin altını çiziyor.

Şirket, 2024 için yıldan yıla %48 artışla 749 milyon dolar gelir bildirdi. Yalnızca 2025'in ilk çeyreğinde gelir %46 daha arttı ve şirket 44,9 milyon dolar kar elde etti.

Figma'nın 737,8 milyon dolarlık 2023 kârı, önerilen birleşmelerinin düzenleyiciler tarafından engellenmesinin ardından Adobe'den gelen 1 milyar dolarlık fesih ücreti nedeniyle alışılmadık derecede yüksekti.

Bunun dışında, şirket hala sağlıklı bir ölçek, büyüme ve ortaya çıkan karlılık dengesi sergiliyor - mevcut teknoloji halka arz ortamında nadir görülen bir üçlü.

Hernandez, Figma'nın son zamanlardaki başarılı listeler arasında bile "tekil" olduğunu belirterek, işbirlikçi tasarım pazarındaki hakim konumuna işaret etti.

Figma'nın "ürün tasarım pazarında neredeyse tekelci bir tutuş" elde ettiğini söyledi.

Bir kripto vuruşu entrika katıyor

Bir yazılım halka arzı için alışılmadık bir dönüşle, Figma kripto para piyasasına da girdi.

Şirket, Bitwise Bitcoin ETF'de yaklaşık 70 milyon dolar değerinde hisseye sahip olduğunu ve ek stablecoin rezervlerini Bitcoin'e dönüştürmeyi planladığını açıkladı.

Kripto para birimi 118.000 dolar civarında işlem görürken, bu yatırım hisse senedi için şaşırtıcı bir arka rüzgar sağlayabilir.

Böyle bir strateji, Figma'yı Tesla ve MicroStrategy gibi kripto uyumlu firmaların şirketine yerleştirir ve aksi takdirde SaaS odaklı hikayesine bir spekülatif entrika katmanı ekler.

Erken iyimserliğe rağmen ufukta zorluklar var

Yine de, herhangi bir halka arzda olduğu gibi, gelecek garanti edilmekten uzaktır.

Bazı analistler, üretken yapay zekanın önümüzdeki yıllarda tasarım yazılımı ortamını nasıl yeniden şekillendirebileceği konusunda sorular sordu.

Barron'un raporunda, Mergermarket'in öz sermaye piyasaları başkanı Samuel Kerr, "Şu anda açıkça kaya gibi sağlam bir iş, ancak yapay zekanın ortaya çıkışının gelecekteki marjları üzerinde ne gibi bir etkisi olabileceği konusunda sorular olabilir" dedi.

Benzer endişeler, özellikle yapay zeka tasarım araçlarının karmaşıklık kazanması ve geleneksel yazılım iş akışlarına potansiyel alternatifler sunması nedeniyle, son zamanlarda Adobe'nin hisseleri üzerinde de baskı oluşturdu.

Yine de, birçok yatırımcı şimdilik bu uzun vadeli soruları bir kenara bırakmaya istekli görünüyor.

Figma'nın yüksek profilli girişim destekçileri arasında Sequoia Capital'den Greylock Partners'a kadar Silikon Vadisi'nin en önemli isimlerinden bazıları yer alıyor.

Güçlü halka arz talebinin yanı sıra devam eden destekleri, şirketin yakın vadeli yörüngesine geniş bir güven duyduğunu gösteriyor.

Teknoloji halka arz yatırımcıları için nadir görülen parlak bir nokta

Figma'nın erken ticareti ve yatırımcı coşkusu, 2025'te göze çarpan bir halka arz haline gelebileceğini ve diğer VC destekli yazılım firmalarının halka arzlarına olan ilgiyi canlandırabileceğini gösteriyor.

Daha geniş teknoloji sektörü, yapay zeka ve altyapı inovasyonunun ortasında yeniden ayağa kalkarken, Figma'nın başarılı listelemesi, diğer girişimleri önümüzdeki aylarda kamu pazarlarını test etmeye teşvik edebilir.

Şimdilik, yatırımcılar FIG'in açılış oturumlarında nasıl performans gösterdiğini ve yeni nesil teknoloji platformu olarak faturasını karşılayıp karşılayamayacağını görmek için yakından izliyorlar.