Amerika gerçekten tarife gelirlerinden zengin oluyor mu?

Amerika Birleşik Devletleri, modern tarihinin herhangi bir zamanından daha fazla tarife geliri topluyor.

Sadece Temmuz ayında, gümrük vergilerinden yaklaşık 30 milyar dolar çekti. Bu, Haziran ayındaki 26,6 milyar doları ve Mayıs ayındaki 22,2 milyar doları takip ediyor.

Bunlar rekor kıran rakamlar. Mevcut hızda, yıllık tarife geliri geçen yıla göre dört kat artışla 308 milyar dolara ulaşabilir.

Bu para bir yerden geliyor. Ve bunun yarattığı etki Washington'un hesaplarında, şirket bilançolarında, tüketici davranışlarında ve küresel ekonomide kendini göstermeye başlıyor.

ABD tarifelerde savaş sonrası bir rekor kırdı?

Ağustos ayında, Başkan Trump'ın yeni ticaret önlemleri resmen yürürlüğe girdi ve neredeyse tüm büyük ABD ticaret ortaklarında tarifeleri artırdı.

Ortalama ABD tarife oranı, bir yıl önce sadece% 15.2'ten şu anda% 2.3'ye oturuyor.

Bloomberg'e göre bu, İkinci Dünya Savaşı'ndan bu yana en yüksek seviye.

Yeni yapı, Avrupa, Japonya ve Güney Kore'den gelen mallar için %15 vergi içeriyor.

Hindistan gibi ülkeler, müzakere edilmiş bir anlaşmaya varamadıkları için %50 tarifelerle karşı karşıya . Diğer oranlar basitçe atandı.

Bu zamların Mart ayında başlamasından bu yana, ABD gümrük gelirleri patladı.

Tarifeler Mart ayında 8,2 milyar dolar getirdi ve ardından Nisan ayında 15,6 milyar dolara keskin bir sıçrama yaptı.

Temmuz ayına kadar aylık gelir 29,6 milyar dolara ulaştı. Mayıs'tan Temmuz'a kadar olan üç ayda 77 milyar dolar toplandı.

Bu, 2024 mali yılının tamamından daha fazlaydı.

Mevcut ivme devam ederse, tarife gelirinin 2025 yılına kadar 308 milyar dolara ulaşması bekleniyor.

Bağlam açısından, bu, ABD hükümetinin geçen yıl kurumlar vergisi olarak topladığı ve 366 milyar dolar olan miktarla neredeyse aynı.

Tarifeler üst düzey bir vergi kaynağı haline geldi.

Peki bunun bedelini kim ödüyor?

Çin, Avrupa ya da Hindistan değil. Tarifeler, ABD Gümrük ve Sınır Koruması tarafından Amerikalı ithalatçılardan tahsil edilir.

Bunlar, ABD şirketlerinin ülkeye mal getirdiklerinde ödedikleri vergilerdir.

Bu senaryoda, ithalatçılar bir seçenekle karşı karşıyadır. Ya maliyeti karşılarlar ve tüketicilere yansıtırlar ya da alternatif tedarikçiler bulurlar.

Yapamayacakları şey, faturayı yabancı bir hükümete göndermektir.

Maliyetin son müşteriye ulaşıp ulaşmadığı, bir şirketin ne kadar fiyatlandırma gücüne sahip olduğuna bağlıdır.

Tüketiciler geri adım atarsa, işletmeler satışlarını kaybetmeden fiyatları yükseltemezler.

Otomobil gibi pazarlarda bu direnç artık gözle görülür hale geldi. Pandemi sırasında yıllarca süren fiyat enflasyonunun ardından, yeni araba fiyatları yükselmeyi durdurdu.

Bazı modeller düşmeye başladı.

Bu, küresel tedarik zincirlerine sahip şirketler üzerinde baskı oluşturuyor. GM, bu yıl 5 milyar dolarlık tarife maliyeti bekliyor. Ford, tahminini 2 milyar dolara yükseltti.

Üretim ağlarını Meksika, Güney Kore ve Çin'de kuran şirketler, her zaman sattıkları aynı mallar için şimdi daha yüksek maliyetlerle karşı karşıya.

Bazılarının manevra yapmak için daha az alanı vardır. 2020'den 2022'ye kadar olan serbest harcama yapan tüketici ortamı gitti.

İndirimler geri döndü. Envanter oluşuyor. Marjlar daralıyor.

Gerçek çok basit. Tarifeler, ABD işletmeleri için bir vergidir. Aktarılsın ya da aktarılmasın, ekonominin maliyet yapısını etkilerler.

Rehoring gerçekten oluyor mu?

Tarife politikasının arkasındaki temel iddialardan biri, üretimi Amerika'ya geri getireceğidir. Ve başladığına dair bazı işaretler var.

Fabrika inşaatı 2022'den bu yana keskin bir şekilde arttı. Yeni endüstriyel binalara yapılan aylık harcamalar şu anda 18 ila 20 milyar dolar arasında bulunuyor.

Bu, iki yıl önceki seviyenin üç katı.

Büyük şirketler yeni üretim hatları ve tedarik zinciri değişimleri duyurdular.

Ancak bu projeler zaman alır. Çıktıyı mevcut bir tesise kaydırmak bile aylar alabilir. Yenisini inşa etmek ve donatmak yıllar alır.

Ve ortada temel bir çelişki var. Yeniden yapılanma başarılı olursa ve ithalat düşerse, tarife geliri de düşmelidir.

İthalat vergilerinden yüz milyarlarca dolar toplayamazsınız ve aynı anda yerli üretimin yabancı arzın yerini aldığını iddia edemezsiniz.

Birinin yükselmesi için diğerinin düşmesi gerekir.

Ve Tedarik Yönetimi Enstitüsü'nden gelen en son veriler, sahada çok farklı bir tablo gösteriyor.

ABD fabrika faaliyeti Temmuz ayında dokuz ayın en hızlı hızında daraldı.

Siparişler küçüldü. İstihdam beş yılın en düşük seviyesine geriledi. Bu, art arda beş aylık daralma anlamına geliyor.

Bu nedenle, tarife geliri yükseliyor, ancak yerli üretim daralıyor.

Yeniden yapılanma geniş ölçekte çalışacak olsaydı, ithalat azalacak, tarife geliri azalacak ve fabrika siparişleri ve işler artacaktır.

Tam tersi oluyor.

Tüketiciler bize ne söylüyor?

Tarife artışı, ABD'li tüketicilerin davranışlarını değiştirdiği bir zamanda geliyor. Enflasyon soğudu, ancak fiyat duyarlılığı geri döndü.

Yeni araçlar için TÜFE şimdi üç ay üst üste düştü. Giyim ve ayakkabı fiyatları yıldan yıla sabit veya hafif bir düşüş gösteriyor.

Dayanıklı tüketim malları enflasyonu yavaşladı. Tüketiciler artık pandemi sonrası şişirilmiş fiyatlar ödemeye istekli değil.

Perakendeciler indirimlerle yanıt veriyor. Ayrıca yeni maliyetleri de yansıtmakta zorlanıyorlar.

Birçoğu pandemi sırasında fiyatları girdi maliyetlerinden çok daha fazla artırdı.

Bu marj genişlemesi şimdi tersine dönüyor. Şirketler teşvikler ve promosyonlar sunmaya geri döndü.

Walmart ve Target, kilit kategorilerde fiyatları düşürüyor. Markalar bir kez daha değer konusunda yarışıyor.

Bu ortamda, tarifeler gizli bir vergi gibi davranır; etiket fiyatlarında net bir şekilde görünmeden karı sıkıştıran biri.

Şimdiye kadar, daha geniş enflasyon verileri yükselmedi. Bunun nedeni büyük ölçüde şirketlerin etkiyi emmesidir.

Ancak uzmanlar bunun sonsuza kadar devam edemeyeceği konusunda uyarıyorlar. Girdi maliyetleri artmaya devam ederse, baskı eninde sonunda tüketicilere ulaşacaktır.

Piyasa şu anda ne görüyor?

Yatırımcılar tarife hikayesini yakından izliyor. Trump'ın yeni politikası açıklandığında piyasalar düştü, ancak şirketlerin kısa vadeli etkinin yönetilebilir olduğunu öne sürmesinin ardından toparlandı. Ancak bu bakış açısı şimdi test ediliyor.

Son haftalarda büyük bankalar uyarılarda bulundu. Önümüzdeki aylarda S&P 500'de zayıflayan büyüme, yavaşlayan tüketici harcamaları ve ticaret belirsizliğini gerekçe göstererek bir geri çekilme bekliyorlar.

Tarifeye maruz kalan sektörlerden gelen kazanç raporları çatlaklar gösteriyor. Otomobil firmaları, perakendeciler ve tüketim malları şirketleri tahminlerini revize etmeye başlıyor.

Aynı zamanda, iyimserlik cepleri de var. Teknoloji ve yapay zeka sektörleri ayakta kalıyor. Ancak daha geniş pazar artık tarifeleri bir olay olarak görmüyor.

Yeni tarifelere karşı yasal zorluklar da devam ediyor. Trump, en son önlemleri uygulamak için acil durum yetkilerine ve mevcut ticaret yasasına güvendi.

Bazı hukuk bilginleri, bu eylemlerin mahkemede geçerli olmayabileceğini savunuyorlar. Düşürülürlerse, geri ödemeleri zorlayabilir, mali tahminleri bozabilir ve belirsizlik yaratabilir.

En keskin gerçek: Bu bedava para değil

ABD'nin tarifeler yoluyla büyük miktarda para topladığını inkar etmek mümkün değil. Bu bir gerçek.

Ancak ne kadar olduğu kadar nereden geldiği de önemlidir.

Bu yeni bir zenginlik değil. Geliri iç ekonomiden elde edilir.

İşletmeler malları ülkeye taşımak için daha fazla para ödüyor. Bazıları bunu aktarıyor. Diğerleri marjları azaltıyor.

Yeniden yapılanma açısından, tarifeler yabancı üretimi ABD üretimiyle değiştirmiyor.

Daha önce olduğu gibi aynı tedarik zincirlerini vergilendiriyorlar, sadece daha yüksek bir maliyetle.

Amaç ticaret açığını azaltmak ve sanayiyi yeniden inşa etmekse, maliyet özel sektöre uygulanan vergiler yoluyla önden yükleniyor. Şimdilik, eğer gelirlerse, faydalar gelecekte.