Arjantin, ABD desteğinin zaman kazanmasıyla ara seçimlerden sonra forex kontrollerini gevşetmeye hazırlanıyor

Analistler ve yatırımcılar pesonun mevcut işlem bandının çok uzun sürmeyebileceği konusunda uyarırken, Arjantin'in bu ayki ara seçimlerin ardından döviz politikasını gevşetmesi bekleniyor.

Reuters'e göre, öngörülen değişim, bazılarının sorunlu para biriminde daha fazla değişiklik yapılmasını erteleyebileceğinden korktuğu daha fazla ABD mali desteğinin ardından geldi.

ABD'nin desteği Milei'nin siyasi duruşuna bağlı

Bu arada ABD peso satın alıyordu ve şimdi Başkan Javier Milei'nin partisi La Libertad Avanza'nın 26 Ekim seçimlerinde iyi performans göstermesi şartıyla Arjantin için bir borç kolaylığı yaratıyor.

Ayrıca Milei'nin harcamalarda ciddi kesintilere, kuralsızlaştırmaya ve serbest piyasa mevzuatına odaklanan ekonomik reformlarını sürdürmesine bağlı olarak Washington'un desteği de var.

Ekonomi Bakanı Luis Caputo, ABD merkez bankası ile 20 milyar dolarlık para takası şartlarına ilişkin anlaşmanın tamamlanmak üzere olduğunu söyledi.

Caputo bant sisteminin devam edeceğini yeniden teyit etse de, peso üzerindeki artan baskı çoğu piyasa oyuncusunu nihai politika değişikliği görmeye itti.

Bir analist, "para birimi için işlem bandını sınırlara ulaşana kadar sarmak" gibi kurumsal değişikliklerin zaman alacağını ve "gitmeleri gereken yol olabileceğini" söyleyerek statükonun pratik olmadığını daha da ifade etti.

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent Çarşamba günü yaptığı açıklamada, ABD'nin geçen haftaki ilk destek açıklamasının ardından peso satın almak için bir kez daha açık piyasaya girdiğini söyledi.

Piyasa sinyalleri güvenin zayıfladığına işaret ediyor

Ancak yatırımcılar, Caputo'nun defalarca verdiği güvencelere rağmen hükümetin döviz kuru çerçevesini sürdürebileceği konusunda şüpheci olmaya devam ediyor.

Vadeli sözleşmeler artık grubun daha yumuşak sınırının ihlalini fiyatlıyor, bu da insanların kısa vadede pesonun sonucu konusunda şüpheci olduklarının bir işareti.

Bu iki parçalı para birimi Çarşamba günü ABD doları başına %1,7 düşüşle 1.378'e geriledi ve mevcut rejimdeki sınırlar için başka bir zorluk oluşturdu.

Arjantin'in Nisan ayında Uluslararası Para Fonu ile 20 milyar dolarlık yeni bir kredi programı üzerinde anlaşmaya varmasından bu yana peso %22 daha ucuz hale geldi.

Bu ticaret bandı, IMF'nin yıllarca süren daha sıkı döviz kontrollerini ortadan kaldırma vaadinin bir parçasıydı. Esnek olması, ancak çok değişken olmaması hedeflendi.

Ancak küresel yatırımcılar genişleyen açıklara ve Arjantin'i ısıran yüksek enflasyona karşı giderek daha temkinli hale geldikçe bandı korumak giderek zorlaşıyor.

Oylama öncesinde politika ikilemleri derinleşiyor

Milei yönetiminin seçimden önce istikrarı koruması gerekiyor. Pesonun çok hızlı değer kaybetmesine izin vermek, şu anda bölgedeki en yüksek enflasyonlar arasında yer alan enflasyonu daha da kötüleştirebilir.

Ancak para birimini savunmaya devam etmek, rezervlerin tükenmesi ve genel reform planına olan güvenin sarsılması riskini taşıyor.

Caputo, ABD desteğinin merkez bankasının çabalarını artıracağını vurgulayarak, Washington'un müdahalesinin uzun vadeli bir çözümden ziyade nefes alma alanı sağlamayı amaçladığını ima etti.

Analistler, seçim bittiğinde hükümetin daha zayıf bir döviz düzenlemesi uygulamaya zorlanabileceği konusunda uyarıyor.

PPM America'nın gelişmekte olan piyasalar borç ekibinde portföy yöneticisi olan Matthew Graves'e göre, "gruba bağlı kalmak yeniden tasarım gerektirecek."

Marjda, yatırımcılar muhtemelen dalgalı bir döviz rejimini tercih edeceklerdir. Bu, esasen dışsal bir soruna daha basit ve uzun süreli bir çözüm."

Arjantin için tanıdık bir mücadele

Arjantin'in döviz sıkıntıları yeni değil.

Ülkenin, genellikle büyük kamu harcamaları, yapısal ticaret açığı ve dış borçlanmaya bağımlılığın birleşiminden kaynaklanan, neredeyse döngüsel bir ödemeler dengesi krizi geçmişi var.

Arjantin 2001 yılında devlet borcunu ödeyemedi ve pesonun dolarla olan hızlı bire bir sabitlemesinden düşmesine ve derin bir ekonomik krizin fitilini ateşledi.

Yine 2014 ve 2020'de hükümet bu borcu temerrüde düşürdü, bu da yalnızca yatırımcı güvenini kötüleştirdi ve hükümetin gelecekte uluslararası pazarlara erişimini zorlaştırdı.

Piyasalar 26 Ekim seçimlerinin sonuçlarını beklerken, çok az kişi hızlı bir çözüm bekliyor.

ABD yardımı olsa bile, pesonun uzun vadeli istikrarı, Milei yönetiminin siyasi gerçekler ile yatırımcıların ve IMF'nin ihtiyaç duyduğu ekonomik disiplin arasında bir uzlaşma sağlama becerisine göre belirlenecek.