Navan hisseleri, ABD hükümetinin kapanması nedeniyle 920 milyon dolarlık halka arzın ardından düştü

Navan Inc.'in hisseleri, Palo Alto merkezli iş seyahati ve gider yönetimi yazılım şirketinin devam eden ABD hükümetinin kapanması sırasında halka açılmasının ardından Perşembe günü keskin bir düşüş yaşadı.

Listeleme, piyasadaki halka arz faaliyetlerini yavaşlatan düzenleyici aksaklıkların ortasında devam eden en büyük halka arzı işaret ediyor.

Kapatma sırasında halka arz başladığında hisseler düştü

Navan'ın hisselerinin her biri, 25 dolarlık halka arz fiyatının altında, 22 dolardan açıldı ve şirkete yaklaşık 5,5 milyar dolarlık bir piyasa değeri kazandırdı.

Hisse senedi seansın ilerleyen saatlerinde kayıplarını sürdürdü ve New York ticaretinde %17'ye kadar düştü.

Çalışan hisse senedi opsiyonları ve kısıtlı hisse senedi birimleri de dahil olmak üzere Navan'ın tamamen seyreltilmiş değerlemesi yaklaşık 5,9 milyar dolar olarak gerçekleşti.

Şirket ve hissedarları, mevcut yatırımcılar tarafından satılan 6,9 milyon hisse de dahil olmak üzere 30 milyon hissenin satışından yaklaşık 923 milyon dolar topladı.

PitchBook'tan alınan verilere göre, halka arz, hisse başına 24 ila 26 dolar arasında pazarlanan bir aralıkta fiyatlandırıldı ve Navan'a 2022 finansman turundaki 9,2 milyar dolarlık özel piyasa değerlemesinin altında değer biçildi.

Zayıf başlangıca rağmen halka arza olan talep güçlüydü.

Bloomberg, anlaşmaya aşina olan kaynaklara atıfta bulunarak, teklife 10 kat fazla talep geldiğini ve bunun da değişken bir piyasa ortamında bile yatırımcıların yapay zeka odaklı yazılım firmalarına olan iştahını yansıttığını bildirdi.

Navan'ın listelenmesi, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) 1 Ekim'de başlayan hükümet kapanması nedeniyle sınırlı kapasiteyle çalıştığı zorlu bir zamanda gerçekleşti.

Halka arzlara uyum sağlamak için SEC, bekleme süresi boyunca piyasa dalgalanmaları nedeniyle değerleme riskleri taşıyan bir süreç olan, şirketlerin fiyat aralıklarını açıklamasından 20 gün sonra başvuruların otomatik olarak yürürlüğe girmesine izin verdi.

Yapay zeka destekli platform ve finansal performans

2015 yılında Ariel Cohen ve Ilan Twig tarafından kurulan Navan, onaylar, geri ödemeler ve seyahat desteği gibi süreçleri otomatikleştirmek için yapay zekayı entegre eden seyahat rezervasyonu ve harcama yönetimi yazılımı sunmaktadır.

Şirketin yapay zeka asistanı Ava, müşteri hizmetlerinde önemli bir rol oynuyor ve Navan, bunun verimliliği ve karlılığı artırmaya yardımcı olduğunu söylüyor.

Mali İşler Direktörü Amy Butte, "S-1'de gördüğünüz marj genişlememiz, müşteri desteğinde yapay zeka botumuz Ava'dan yararlanmanın doğrudan sonucudur" dedi ve şirketin brüt kar marjının 2024 mali yılındaki %60'tan 2025 mali yılında %68'e yükseldiğini belirtti.

Ancak, firma kârsız olmaya devam ediyor. Navan, bir önceki yılki 99.9 milyon dolarlık gelirdeki 329.4 milyon dolarlık zarara kıyasla, 31 Temmuz'da sona eren altı ayda 92.5 milyon dolarlık gelir üzerinden 253.7 milyon dolar net zarar bildirdi.

Şirket, 10,000 aktif müşterisi arasında Zoom Communications, Canva, Paysafe, OpenAI ve Anthropic gibi büyük şirketleri sayıyor. Navan, dünya çapında yaklaşık 3.400 kişiyi istihdam etmektedir.

Yönetişim ve piyasa görünümü

Halka arzın ardından Cohen ve Twig, oy gücünün sırasıyla %34,5 ve %49'unu elinde tutarak B Sınıfı hisseler aracılığıyla önemli kontrolü elinde tutuyor.

Kurumsal yatırımcılar arasında %21 ile A Sınıfı hisselere sahip Lightspeed Venture Partners, %16 ile Zeev Ventures, %11 ile Andreessen Horowitz ve %6,1 ile Greenoaks yer alıyor.

Halka arz, Goldman Sachs Group Inc. ve Citigroup Inc. tarafından yönetildi ve hisseler Nasdaq Global Select Market'te NAVN koduyla işlem gördü.

Navan'ın ilk çıkışı, pandemiden bu yana büyük ölçüde hareketsiz olan yazılım halka arz pazarındaki mütevazı bir toparlanmanın ardından geldi.

Figma Inc. ve SailPoint Inc.'in son teklifleri iyimserliği yeniden canlandırdı, ancak oynaklık devam ediyor.