Yapay zeka maliyetleri insan maliyetlerinden daha ağır bastığı için büyük teknoloji tüm zamanların en yüksek seviyelerine çıkıyor

Apple, Microsoft, Alphabet ve Amazon gibi büyük teknoloji şirketlerinin rekor çeyrekleri olumlu bir hikaye anlatıyor. Ancak işten çıkarmaların istikrarlı seyri tamamen farklı bir şey anlatıyor.

Yatırımcılar güçlü marjlar, güçlü nakit üretimi ve yapay zeka için büyük planlar görüyor. Aynı firmalardaki işçiler yeniden yapılanmalar, işe alımların dondurulması ve işlerin daha küçük ekiplere taşındığını görüyor. Her iki şey de aynı anda doğrudur.

Bu kazanç sezonunu önemli kılan da bu. Bu sadece kâr gücü ile ilgili değil. Bu şirketlerin artık ne tür bir büyüme satın almak istedikleriyle ilgili.

Kârlar güçlü, talep gerçek

Büyük teknoloji grupları yine tüm zamanların en yüksek seviyelerinde veya buna yakın gelir bildirdi ve bu da bulut, reklamcılık, cihazlar ve aboneliklerdeki temel talebin sabit kaldığını gösterdi.

Apple'ın hizmetler bölümü çift haneli rakamlara yükseldi ve zayıf iPhone satışlarını fazlasıyla telafi ederek genel kârı tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın tuttu.

Microsoft'un bulut geliri, yapay zeka ile ilgili maliyetler marjları biraz düşürürken bile Azure'un yaklaşık %40 büyüme kaydetmesiyle arttı.

Alphabet, Arama Ağı ve YouTube reklamlarındaki toparlanma ve buluttaki bir başka güçlü çeyrek sayesinde ilk kez 100 milyar dolarlık üç aylık sınırı geçti.

Meta, gelirini yüzde 20'nin üzerine çıkararak reklam talebinin geri döndüğünü kanıtladı, ancak şirket yapay zeka altyapısına yapılan harcamaların daha da artacağı konusunda uyardı.

Amazon'un 180 milyar dolarlık çeyreği, hem perakende verimliliği kazanımlarını hem de temel kâr kaynağı olan AWS'de yenilenen büyümeyi gösterdi.

Netflix, yeni reklam destekli katmanların yardımıyla istikrarlı bir şekilde genişlemeye devam etti.

Bunların hiçbiri sıkıntı içinde olan bir sektöre benzemiyor. Yazılım, bulut, dijital reklamlar, akış ve yapay zeka altyapısında sıkı taleple karşı karşıya olan şirketler gibi görünüyor.

Her çeyrekte çok büyük nakit akışları üretiyorlar. Bu onlara yatırım yapmaları için alan sağlar. Aynı zamanda onlara zor seçimler yapmaları için alan sağlar.

Öne çıkan şey ölçektir. Microsoft veya Alphabet'te tek bir çeyrek artık 100 milyar dolara yakın satışa ulaşabilir. Amazon'un geliri daha da yüksek. Ağır yatırımlara rağmen marjlar korunuyor.

Bu, yönetim kurullarına yapay zeka ve veri merkezi kurulumunun 2026'ya kadar devam edebileceğine dair güven veriyor. Aynı zamanda daha geniş ekonomiye, ABD şirket kârının ana motorunun hala sağlıklı olduğunu söylüyor.

Peki neden binlerce insan ayrılıyor?

Gelir iyiyse işler neden gidiyor?

Cevap, kısıtlamanın gelir olmadığıdır. Kısıtlama, yapay zeka yarışında kalmanın maliyetidir.

Microsoft, Alphabet ve Amazon'un her biri bu yıl sermaye harcamalarını milyarlarca dolar artırarak yıllık harcamaları seviyelere doğru itti. Alphabet, yatırımcılara yatırım harcamalarının 2025'te 90 milyar doları aşacağını, yani geçen yılki rakamın neredeyse iki katı olacağını söyledi.

Microsoft, yapay zeka iş yüklerine yönelik veri merkezi kapasitesini genişletmek için 50 milyar doların "çok üzerinde" harcama yapacağını söyledi. Amazon'un altyapı faturası çeyrekte yaklaşık 34 milyar dolar seviyesinde ve artmaya devam ediyor. Bunlar büyük teknoloji standartlarına göre bile olağanüstü rakamlar.

Yapay zeka sunucuları, yeni veri merkezleri, enerji sözleşmeleri ve uzman yapay zeka personeli ertelenemez. Bu öğeler artık her büyük teknoloji şirketinin stratejik bir parçası. Ayrıca pahalıdırlar.

Yer açmak için yöneticiler esnek maliyetler ararlar. Bordro en esnek olanıdır. Pandemi yıllarında genişleyen işlevlerin birçoğu daha az kişiyle yürütülebiliyor.

Bazı işler mevcut yapay zeka araçlarıyla otomatikleştirilebilir. Bazıları daha düşük maliyetli yerlere kaydırılabilir. Bazıları, en son iç yeniden yapılanma turundan sonra birleştirilebilir. Sonuç, kötü mahallelerde değil, iyi mahallelerde meydana gelen işten çıkarmalardır.

Bir de söylenmemiş bir nokta var. 2020, 2021 ve hatta 2022'de teknoloji firmaları talepten önce işe alım yaptı. Bunu, sıkı bir pazarda yetenekleri güvence altına almak için yaptılar.

Bunu da yaptılar çünkü büyüme sonsuz görünüyordu. Gerçek büyüme iyi oldu. Sonsuz olmadı. Şimdi personel sayısında uzun ve yavaş bir temizlik var. İşçilerin gördüğü şey bu.

Bu bize ekonomi hakkında ne söylüyor?

Güçlü karlar ve düşük personel sayısının bu karışımı faydalı bir sinyal gönderiyor. ABD büyümesinin bir sonraki ayağının sermaye ağırlıklı ve işgücü hafif olacağını söylüyor.

Para makinelere, çiplere, binalara ve uzman ekiplere gidecek. Geniş tabanlı işe alımlarda aynı şekilde gitmeyecektir.

Bu büyük teknoloji için yeni bir şey. 2010'larda, gelir artışı neredeyse her zaman personel büyümesinde ortaya çıktı. Mevcut aşamada, gelir artışı insanlar üzerindeki disiplinle eşleştiriliyor.

2010'larda her dijital büyüme dalgası insanlara ihtiyaç duyuyordu: mühendisler, satış personeli, içerik ekipleri, lojistik planlamacılar. Bu döngüde, makineler işin çoğunu yapıyor.

Yatırımın marjinal doları artık insan emeğini değil, bilgi işlem gücünü satın alıyor. Bu değişim, artan şirket karları ile artan istihdam arasındaki geleneksel bağı koparıyor.

Bu aynı zamanda, aksi takdirde iyi performans gösteren şirketlerden gelen işten çıkarma duyurularının istikrarlı akışını da açıklıyor. Kurullar, projeleri küçültmek yerine işgücü maliyetlerini düşürerek yatırım bütçelerini savunuyor. Başkalarının kopyalayacağı bir mantıktır.

Ekonomideki en büyük ve en kârlı şirketler, marjların otomasyon ve konsolidasyon yoluyla korunabileceğini gösterdiğinde, diğer sektörler de onu takip ediyor.

Sonuç, iki hızlı bir ekonomidir. Bir tarafta yapay zeka ve altyapıya yoğun harcama yapan, güçlü kazançlar ve çalışan başına yüksek üretkenlik sağlayan firmalar var. Diğer tarafta ise aynı devlerin geniş çaplı işe alımlarına bağımlı olan işçiler ve daha küçük firmalar var.

Bu bölünme ücret artışını, enflasyonu ve nihayetinde tüketici talebini şekillendirecek.

Gizli yeniden tahsis

Bu çeyreği okumanın bir başka yolu da onu bir çelişkiden ziyade yeniden tahsis olarak görmektir. Para, orta üretkenlikteki insan işinden çok yüksek üretkenlikli yapay zeka işine doğru ilerliyor.

Bir destek fonksiyonundaki bir yöneticinin maliyeti yılda 150,000 dolar olabilir. Tek bir H100 tabanlı yapay zeka rafı bunun birkaç katına mal olabilir, ancak yüz milyonlarca kullanıcıya ulaşan ürünlere güç sağlayabilir.

Kurullar ikinci seçeneği seçecektir. İnsanlardan hoşlanmadıkları için değil. Çünkü o doların getirisi daha yüksek ve daha net.

Bu yeniden tahsis aynı zamanda bu şirketlerin çoğunun iç tonunu da açıklıyor. Yöneticiler daha az katmandan bahseder. İnsanları büyüme alanlarına kaydırmaktan bahsediyorlar.

Tüm rolleri gözden geçirmekten bahsediyorlar. Bunların hiçbiri dramatik değil. Bu sadece personel sayısı çıtasının yükseltildiğinin kabul edilmesidir.

Yapay zeka araçları kalan her çalışanı %10-20 daha üretken hale getirebilirse, toplam çalışan sayısı çıktıya zarar vermeden daha az olabilir. Şu anda olan da budur.

Sosyal etki daha garip. İşten çıkarmalar geniş kurumsal rolleri etkileme eğilimindedir. İşe alımlar dar teknik rollerde olma eğilimindedir. Bu nedenle, ayrılan işçilerin her zaman net bir geri dönüş rotası yoktur.

Bu, başka bir birimdeki büyümenin insanları emebileceği geçmişteki teknoloji işten çıkarmalarından farklı. Ekonomi bunu geçici iş kaybından ziyade kalıcı iş kaybında bir artış olarak hissedecektir. Bu daha yumuşak ama daha uzun bir gölgedir.

Bu bundan sonra nereye varır

Bu kazanç sezonunun paradoksu, rekor kârlarla hatırlanmaması, ancak şu an için işin kendisinin büyümeden kopmaya başlamasıdır.

Büyük teknoloji şirketleri artık daha hızlı işe alım yapmak için refahı kullanmıyor. Bunu, işgücü artışının gerçekte ne kadar ihtiyaç duyduğunu yeniden yapılandırmak için kullanıyorlar.

Yeni rekabet, kimin en çok mühendisi işe alabileceği değil, sermayeyi kimin en hızlı dağıtabileceğiyle ilgili. Bu, kurumsal gücün ölçeklenme biçiminde temel bir değişikliktir.

Yatırım dolarlarını diğerlerinden daha verimli bir şekilde bilgi işlem gücüne dönüştüren kazanır.