Hindistan'ın GST indirimi 6 trilyon Rs'lik bayram alışveriş çılgınlığını körüklüyor

Hindistan'ın tüketim vergisindeki kapsamlı indirimi, bir ay süren bayram sezonunda büyük bir harcama çılgınlığını tetikleyerek Asya'nın üçüncü büyük ekonomisine güçlü bir destek sağladı.

Bloomberg tarafından bildirildiği üzere, Navratri ile Diwali arasındaki dönem olan 22 Eylül ile 21 Ekim arasında, tüketici harcamaları yıllık %8,5 artışla 6 trilyon ₹'nin (yaklaşık 67,6 milyar $) üzerine çıktı.

Artış, hükümetin daha yavaş büyümeye karşı koymak ve ABD tarafından uygulanan %50'lik ithalat vergisinin etkisini dengelemek için yaklaşık 400 ürün kategorisinde Mal ve Hizmet Vergisini (GST) düşürmesinin ardından geldi.

Vergi reformu festival talebinin artmasına neden oluyor

Narendra Modi liderliğindeki hükümet, hane halkı harcamalarını artırmak için 22 Eylül 2025'ten itibaren vergileri düşürerek yaklaşık on yıl aradan sonra ilk büyük GST indirimini gerçekleştirdi.

Yeni oranlar otomobil, mücevher, elektronik, giyim, mobilya ve mutfak eşyaları dahil olmak üzere çok çeşitli mallara uygulandı.

Perakende istihbarat firması Bizom'un Bloomberg verileri, düşük GST'nin fiyatlara yansımasıyla otomobil, altın, dayanıklı tüketim malları ve tatlılar gibi kategorilerdeki satışların keskin bir şekilde arttığını gösterdi.

Maruti Suzuki, Tata Motors, Mahindra ve Mahindra ve Hyundai Motor India gibi otomobil üreticileri bu kesintiden yararlandı ve otomobil alımları genel satışların önemli bir itici gücü olarak ortaya çıktı.

Hyundai Hindistan, geçen yıla kıyasla büyük bilet alımları için hayırlı bir gün olan Dhanteras'taki satışlarda %20'lik bir artış bildirdi.

Tata Motors, Navratri ve Dhanteras arasında 100,000'den fazla araba teslim ederken, Mahindra, elverişli muson yağmurları ve yüksek kırsal gelirlerin yardımıyla traktör satışlarının %27 arttığını gördü.

Otomobil üreticileri ve bankalar rekor faaliyet görüyor

Maruti Suzuki'nin üretim hatları, özellikle Alto, WagonR, S-Presso ve Celerio gibi küçük otomobillere yönelik artan talebi karşılamak için Pazar günleri çalışıyor.

Yöneticiler, ilk kez alıcıların çoğunun iki tekerlekli araçlardan yükseltme yaptığını belirterek, giriş seviyesi modeller için güçlü rezervasyonları gerekçe gösterdi.

Finansal kurumlar da tüketim dalgasına ayak uydurdu. Kotak Mahindra Bank ve SBI Kartlar ve Ödeme Hizmetleri, araçlar, ev aletleri ve mobilyalar da dahil olmak üzere kategoriler genelinde kredi kartı harcamalarında ve tüketici kredilerinde keskin bir büyüme bildirdi.

Ev eşyaları segmentinde Crompton Greaves Consumer Electricals gibi şirketler, düdüklü tencere ve mikser gibi mutfak ürünlerine yönelik talebin arttığını kaydetti.

Firma, tüketicilerin GST indirimiyle birlikte bayram indirimlerinden en iyi şekilde yararlanması nedeniyle kategorinin daha düşük vergi oranlarından doğrudan yararlandığını söyledi.

Geçici kesintiler, bastırılmış talep faktörü

Vergi indirimleri satışları artırırken, distribütörlerin yeni oranlar yürürlüğe girmeden önce eski envanteri temizlemek için acele etmesi nedeniyle tedarik zincirlerini de geçici olarak kesintiye uğrattı.

Bazı müşteriler büyük bilet alımlarını Modi'nin vergi değişikliğini açıkladığı Ağustos ortasından Eylül sonuna kadar erteledi ve bu da kısa vadeli bir düşüşe ve ardından revize edilen oranlar uygulandıktan sonra keskin bir toparlanmaya yol açtı.

Bloomberg'in belirttiği Nomura'daki ekonomistler, artışın bir kısmının tüketimdeki yapısal artıştan ziyade "normalden daha yüksek bastırılmış talebi" yansıttığı konusunda uyardı.

Aralık ve Ocak ayları boyunca trendleri değerlendirmenin sürdürülebilir ivmenin daha net bir resmini sunacağını belirttiler.

Buna rağmen piyasa analistleri, verilerin isteğe bağlı harcamalarda geniş bir toparlanmaya işaret ettiğini ve hane halklarının yüksek borçlanma maliyetleri ve azalan dış ticaretin neden olduğu bir yıllık dengesiz büyümenin ardından güvenlerini yeniden kazandıklarını öne sürdü.

Daha geniş tüketim eğilimleri ve sektör iyimserliği

Bloomberg, BofA Securities'e göre Hindistan'ın tüketici duyarlılığının iyileştiğini, ancak yavaş gelir artışı ve zayıf işgücü piyasası gibi faktörlerin talep üzerinde baskı oluşturmaya devam ettiğini belirtiyor.

Aracı kurum, festivalle ilgili sıçramanın kısa vadeli büyümeyi desteklediğini ancak politika yapıcıların harcamaların tatil döneminin ötesinde güçlü kalıp kalmadığını izlemesi gerektiğini belirtti.

Ancak şirketler iyimserliğini koruyor. Crompton'ın finans şefi, emlak ve kablo talebi eğilimlerinin hane halkı duyarlılığına ilişkin iyimserliği güçlendirdiğini söyledi.

Tüccar dernekleri ayrıca, daha kolay finansman ve daha yüksek kırsal harcama gücü sayesinde bayram ivmesinin Ocak 2026'ya kadar uzamasını bekliyor.

6 trilyon ₹'lik alışveriş sezonu, hedeflenen mali önlemlerin tüketici güvenini nasıl artırabileceğinin, üretimi nasıl destekleyebileceğinin ve küresel ticaret gerilimlerinin etkisini nasıl hafifletebileceğinin altını çiziyor.

Hindistan için bu hamle, ekonomik büyüme hikayesinin temel direği olan iç tüketimin canlandırılmasında önemli bir adıma işaret ediyor.