Hindistan Merkez Bankası, ekonomik verilerdeki zayıf noktaları gerekçe göstererek faizleri düşürdü

Hindistan merkez bankası Çarşamba günü ana politika faizini 25 baz puan azaltarak %5,25'e düşürdü; bu durum ekonomistlerin beklentilerine karşılık verdi.

Hindistan Merkez Bankası'nın para politikası komitesi, RBI başkanı Sanjay Malhotra'ya göre, "bazı önemli ekonomik göstergelerdeki zayıflık" gerekçesiyle azaltmayı oybirliğiyle sundu.

Karar, başlık enflasyonun düşük kaldığı ve 2025'in ilk çeyreğinde aşağı revize edilmesi beklendiği bir dönemde geldi.

Malhotra, başlık enflasyonunun önemli ölçüde azaldığını ve temel baskıların önceki tahminlerden daha zayıf olduğunu söyledi.

Enflasyon tahminleri aşağıya revize edildi

RBI, 2025-26 mali yılında Tüketici Fiyatı Endeksi enflasyonunu %2 olarak öngördü ve bu, önemli bir düşüş revizyonunu yansıtıyordu.

2026-27 mali yılının ilk çeyreği için enflasyonun %3,9 olması öngörülüyor; önceki tahmin ise %4,5 idi.

Malhotra, artan değerli metal fiyatlarının başlık TÜFE'ye biraz katkı sağlayabileceğini belirtti ancak tahmindeki risklerin "dengede kalmaya" devam ettiğini belirtti.

Malhotra, Ekim ayındaki önceki politika toplantısında, ilk çeyrekte enflasyonun önemli ölçüde yumuşatılmasına rağmen, küresel ticaret belirsizlikleri nedeniyle mali yılın ikinci yarısında büyümenin yavaşlayabileceği konusunda uyarıydı.

Bu riskler devam ediyor, hatta RBI enflasyon görünümünü daha düşük ayarlarken bile.

Güçlü GSYİH, faiz indirimi kararını destekliyor

Hindistan ekonomisi Temmuz-Eylül çeyreğinde %8,2 büyüdü, altı çeyreğin en yüksek seviyesine ulaştı ve konsensüs beklentilerini aştı.

Gerçek GSYİH, geçen yılın aynı döneminde ₹44,94 lakh crore iken ₹48,63 lakh crore'ya yükseldi.

Büyüme, 2025-26 mali yılının ilk yarısında ortalama %8,0 oldu.

Bu ortamda, RBI tam mali yıl için GSYİH tahminini %6,8'den %7,3'e keskin bir şekilde yükseltti.

Mevcut çeyrek için, merkez bankası önceki %6,4 tahminine karşılık %6,7 büyüme bekliyor.

Malhotra, "büyüme-enflasyon dengesinin politika alanı sağlamaya devam ettiğini" ve komitenin daha geniş ekonomik temkinli önlemlere rağmen gevşemeye devam etmesini sağladığını söyledi.

Sanayi zayıflığı ve düşen ihracat endişeleri yaratıyor

Güçlü başlık GSYİH rakamlarına rağmen, birkaç gösterge ortaya çıkan bir yavaşlamaya işaret ediyor.

Ekim ayında sanayi faaliyetleri 14 ayın en düşük seviyesine düşerken, HSBC'nin üretim PMI'si Kasım'da dokuz ayın en düşük seviyesine indi.

İhracat performansı da zayıfladı. Hindistan'ın en büyük pazarlarından biri olan ABD'ye yapılan sevkiyatlar Ekim ayında yıllık bazda %8,5 azalarak 6,3 milyar dolara ulaştı ve bu, üst üste ikinci aylık düşüşü simgeledi.

Toplam dış gönderim %11,8 azalarak 34,38 milyar dolara ulaştı.

Bu düşüş, Washington'un Ağustos ayında Hint mallarına %50 gümrük tarifesi koymasını takip ediyor.

Buna karşılık, Yeni Delhi Eylül ayında mal ve hizmet vergisi oranlarını düşürerek yurt içi talebi desteklemek için bayram sezonu öncesinde yer aldı.

GST tasatsatları Ekim ayında bir önceki yıla göre %4,6 artışla 1,95 trilyon ₹'ye yükseldi, ancak Kasım ayında genel tahsilatlar ₹1,7 trilyon ₹'ye ulaştı — mütevazı %0,7 artış.

Hindistan rupisi son günlerde zayıfladı, Çarşamba günü psikolojik açıdan önemli olan dolar başına 90 seviyesinin üzerine çıktı ve ardından biraz toparlandı.

Para birimi dalgalanması, politika yapıcıların istikrarı tehlikeye atmadan büyümeyi destekleme ihtiyacını dengelemesiyle belirsizlik katmanını daha artırıyor.