Hindistan'ın hızlı ticaret balonu neredeyse patlamak üzere, Blinkit CEO'su diyor

Hindistan'ın hızla büyüyen hızlı ticaret sektörü, finansman baskılarının artmasıyla ve sermaye odaklı genişlemenin sınırlarının daha net hale gelmesiyle büyük bir değişime doğru ilerliyor, Blinkit CEO'su Albinder Dhindsa'ya göre.

Bloomberg röportajında Dhindsa, hızlı teslimat platformlarının temelini oluşturan iş modelinin — agresif bağış toplama ve ağır kayıplara dayanan — giderek daha sürdürülemez hale geldiğini uyardı; tüketici talebi artmaya devam ederken.

Yıllar boyunca SoftBank Group Corp., Temasek Holdings Pte. ve büyük Orta Doğu egemen varlık fonları gibi küresel yatırımcıların desteğiyle, Hindistan'ın hızlı ticaret sektörü, 10 dakikalık teslimatlarda dünyanın en yakından izlenen deneyi olarak öne çıktı.

ABD, Avrupa ve Asya'nın bazı bölgelerinde benzer modeller zaten çözülmüş olsa da, Hindistan'ın yoğun kentsel kümeleri, daha düşük işçi gücü maliyetleri ve yaygın dijital ödemeleri, yerli oyuncuların genişlemeyi daha uzun sürdürmesine yardımcı oldu.

Ancak Dhindsa, sektörün artık şirketlerin ölçek peşinde kayıpları ne kadar süreyle karşılayabileceklerine karar vermeleri gerektiği bir aşamaya girdiğini savunuyor.

"Genellikle bu tür bir dengesizlik olduğunda, düzeltme çok hızlı olur," dedi ve bu tür değişimlerin şirketleri genellikle hazırlıksız yakaladığını ekledi.

Sermaye gereksinimleri hızla ilerledikçe yatırımcı temkinleri artıyor

Yatırımcılar arasındaki iştah, ana oyuncular için fon ihtiyaçları keskin artarken soğudu.

Blinkit'in daha küçük rakibi Swiggy Ltd., 1,3 milyar dolarlık piyasa çıkışından sadece bir yıl sonra 1,1 milyar dolarlık hisse satışına hazırlanıyor — ve yaklaşık aynı değerlemede.

Bu arada, rakip Zepto, gelecek yıl planlanan ilk halka arz öncesinde 450 milyon dolar topladı.

Her iki hamle de hiper-hızlı teslimat modellerini sürdürmek için gereken ağır sermayeyi vurguluyor.

Swiggy'nin hisselerinin halka arz fiyatına yakın işlem görmeye devam etmesi, yatırımcıların uzun süredir bol likidite ve iddialı genişleme stratejileriyle beslenen bir işletmenin risklerini yeniden değerlendirdiğini gösteriyor.

Bernstein Societe Generale Group'tan analistler, şu anda Eternal Ltd.'ye ait olan Blinkit'in daha güçlü birim ekonomisi, disiplinli uygulama ve 2 milyar doları aşan nakit bakiyesi sayesinde uzun vadeli lider olduğunu söyledi.

Ancak, artan rekabetin şirketi serbest nakit akışı pozitif hale gelmeden önce daha da ağır yatırım yapmaya zorlayabileceği konusunda uyarıda bulundular.

Büyük nakit rezervlerine rağmen, Blinkit yeni pazarlara girmeye devam ederken kârsız olmaya devam ediyor.

Amazon.com Inc., Walmart'a ait Flipkart ve Reliance Retail Ltd., hızlı teslimat çabalarını derinleştirerek büyük Hindistan şehirlerinde giderek kalabalıklaşan bir ortam yarattıkça rekabet de yoğunlaşıyor.

Parçalanmış tedarik zincirleri, sınırlı soğuk zincir kapasitesi ve dengesiz tedarik ağları gibi yapısal zorluklar, geleneksel e-ticarete kıyasla operasyonları daha da karmaşıklaştırıyor.

Genişleme stratejisi sadece talebe değil, altyapıya bağlıdır

Dhindsa, hızlı ticaret ile geleneksel çevrimiçi perakende arasında uzun vadeli bir yakınlaşma bekliyor.

Blinkit zaten binlerce üçüncü taraf satıcıya ev sahipliği yapıyor ve buzdolablarından kitaplara kadar çok çeşitli ürünler sunuyor.

Şirket, özellikle moda gibi alanlarda, müşteri deneyimi ve ekonomisini anlamlı şekilde iyileştirebileceği kategorilere genişlemeyi planlıyor; burada iade ve boyut ayarlama hâlâ zorluk olarak kalmaktadır.

Talep küçük kasabalara sızdıkça, Blinkit yerel altyapıya yatırım yapmaya devam etmeyi planlıyor, ancak Dhindsa, temel engelin tüketici iştahı değil tedarik zinciri olgunluğu olduğunu belirtiyor.

Şirket, tedarik işlemlerini meyve ve sebzeleri birleştiren yerel girişimcilere kaydırıyor; bu hamle aynı zamanda yarı nitelikli işler yaratıyor ve bölgesel ekonomileri destekliyor.

Dhindsa, sektörün yeniden canlanmaya hazır olduğunu söyledi; firmalar hırsları sermaye maliyetleriyle dengeledi.

Konsolidasyon, daha seçici genişleme ve indirim uygulamalarındaki değişiklikler sektörün bir sonraki aşamasını şekillendirebilir.

"Düzeltme üç ay mı, altı ay mı yoksa gelecek hafta mı gelecek, bilmiyorum," dedi. "Ama gelecek."