Birleşik Krallık'taki düşük kuponlu giltler, 18 milyar £ perakende yeniden yatırımı öncesinde talep artışını görüyor

Minimum faiz sunan ancak avantajlı vergi avantajları sunan Birleşik Krallık hükümet tahvilleri talep artışı görüyor.

Yatırımcılar, perakende sahiplerinden milyarlarca poundun piyasaya dönmesi beklenmeden önce kısa vadeli, düşük kuponlu giltlere yöneliyor.

Geçen haftanın sonlarında işlem hacimleri arttı; yatırımcılar bu ayın ilerleyen büyük yeniden yatırımlarından önce daha iyi vergi uyarlı getiri elde etmeyi hedefledikçe, bu yatırımcılar diğer borçları geride bıraktı.

Bloomberg'in bildirdiğine göre, odak noktası Ocak ayında dolacak ve ağırlıklı olarak perakende yatırımcılara ait olan belirli bir nota odaklanıyor.

Geri ödemesi, altın piyasaya yeniden 18 milyar £'a kadar geri dönmesini sağlayabilir; bunun büyük bir kısmı muhtemelen 2026 veya 2028'de sonu düşecek benzer düşük kuponlu tahvillere yönlendirilecek.

Perakende odaklı talep tahvil piyasası faaliyetlerini şekillendirir

Perakende yatırımcılar, vergi avantajları nedeniyle düşük kuponlu giltleri tercih ediyor. Gilts üzerindeki sermaye kazançları vergilendirilmezken, kupon ödemeleri gelir vergisine tabi tutulur.

Daha düşük kuponlu tahviller, özellikle uzun vadeli servetini korumak isteyen yüksek oranlı vergi mükellefleri için daha iyi vergi ayarlamalı getiri sağlar.

Bu özellikler, daha zengin bireyler ve yüksek net gelirli tasarruf sahipleri arasında güçlü bir ilgi sağlamıştır.

Bu giltler geri ödeme yaklaşırken, fiyatları genellikle nominal değere yakınlaşır ve yatırımcıların minimum vergi sonuçları veya raporlama gereksinimleriyle kazançlarını sabitlemesine olanak tanır.

Son işlem kalıpları, 2026 ve 2028'de olgunlaşması planlanan giltlerin en çok ilgi çektiğini gösteriyor.

Cuma günü, en aktif işlem gören üç Birleşik Krallık devlet tahvili bu düşük kuponlu, kısa vadeli kategorideydi ve ikincil piyasa faaliyetleri arttı.

Ocak ayı istifasından sonra büyük perakende girişi bekleniyor

Perşembe günü yayımlanan bir İngiltere Bankası analizi, bu ay vade eden altın vadeli borçların neredeyse tamamının perakende yatırımcılar tarafından tutulduğunu ve tahvilin sadece küçük bir kısmının ikincil piyasada işlem için kullanılabilir olduğunu gösterdi.

Merkez bankası ve hükümet geri kalanını elinde tutarken, piyasa gözlemcileri tahvil ödendikten sonra 18 milyar £'a kadar başka banklara yönlendirilebileceğini tahmin ediyor.

Bu nakitlerin bir kısmı Ocak ayındaki vergi faturalarını ödemek için kullanılabilir ve bu da yeniden yatırım toplamını düşürebilir.

Yine de, tahvil piyasasına geri akması beklenen miktar kısa vadeli ihrac planlaması için önemli olmaya devam ediyor.

Geçen Ocak ayında, benzer bir tahvilin geri alınması, perakende yatırım platformlarında rekor kıran işlem hacimlerini tetikledi.

Özellikle Birleşik Krallık devlet borcuna yönelik perakende duygusunun 2026'ya doğru güçlenmesiyle, önümüzdeki haftalarda benzer bir faaliyet artışı muhtemelen bekleniyor.

Hükümet yeni altın bağışlarla yanıt verebilir

Bloomberg, Borç Yönetimi Ofisi'nin artan talebi karşılamaya hazırlandığını belirtiyor.

29 Ocak'ta planlanan bir ihale, perakende para akışını yönetmeye yardımcı olmak için ek düşük kuponlu giltler sunabilir.

Bu, geçen yıl benzer bir ihrac stratejisini takip ediyor; bu strateji de yüksek yatırımcı katılımı ve en yüksek alım ilgisiyle aynı zamana denk geliyordu.

Şu anda en çok ilgi çeken iki tahvilin yaklaşan ihaleye dahil edilmesi bekleniyor.

Piyasa gözlemcileri, 2028 vadesinin biraz daha fazla kullanılma ihtimalinin olduğunu düşünüyor, ancak her ikisi de perakende iştahını karşılamak ve kısa vadeli arz koşullarını istikrara kavuşturmak için dahil edilebilir.