Hindistan, tahvil piyasasına yabancı sermaye çekmek için vergi reformu düşünüyor

Economic Times'in Perşembe günü bildirdiğine göre Hindistan, yabancı portföy yatırımcılarının devlet menkul kıymetlerindeki sermaye kazançları vergisini kaldırmayı planlıyor.

Önerilen adım, rupi baskı altında olduğu bir dönemde yurtdışından sermaye çekmeyi amaçlıyor.

Rapora göre Çarşamba günü yapılan kabine toplantısı tedbiri onayladı ve değişikliğin Gelir Vergisi kurallarını değiştiren bir kararname yoluyla yürürlüğe konması muhtemel.

Yürürlüğe girerse, tedbir Hindistan'ın devlet borçlanma pazarına yabancı yatırımın vergi muamelesinde önemli bir değişimi işaret edecek ve devlet tahvili tutan küresel fonlar için vergi sonrası getirileri iyileştirebilir.

Ne öneriliyor

Plan, yabancı portföy yatırımlarının devlet tahvillerindeki sermaye kazançları vergisini kaldırmayı öngörüyor.

Yabancı yatırımcılar şu anda kote hisse senetleri ve 12 aydan uzun tutulan tahviller için %12,5 uzun vadeli sermaye kazancı vergisi ödüyor.

Devlet tahvili varlıkları için bu vergiyi kaldırmak, yurtdışı yatırımcıların vergi maliyetini düşürür ve Hindistan devlet borcunu diğer gelişmekte olan piyasa varlıklarına kıyasla daha rekabetçi hale getirir.

Raporda ayrıca hükümetin devlet tahvillerinden elde edilen faiz gelirlerinden yapılan %20 stopajı kaldırabileceği belirtildi.

Bu, yalnızca fiyat kazançları değil, aynı zamanda kupon gelirleri açısından da yabancı portföy yatırımcılarının getirilerini iyileştirmeye yönelik daha geniş bir çabayı temsil eder.

Tedbirin nihai kapsamı hâlâ net değil.

Değişikliğin önemi

Söz konusu teklif, politika yapıcıların Hindistan'ın borç pazarına daha istikrarlı yabancı sermaye çekmenin yollarını aradığı bir dönemde geliyor.

Yabancı katılımı devlet tahvillerine talebi destekleyebilir, piyasa likiditesini derinleştirebilir ve yatırımcı tabanını genişletebilir.

Yurt dışı fonlar için vergi muamelesi, özellikle gelişmekte olan piyasalar arasında yerel para cinsinden tahvilleri karşılaştırırken tahsis kararlarında belirleyici bir faktördür.

Kazançlar ve faiz üzerindeki vergilerin azaltılması veya kaldırılması, yabancı yatırımcılar için net getirileri yükseltebilir.

Bu da, küresel fonların kur riski, faiz beklentileri ve göreli getirileri tarttığı bir dönemde Hindistan devlet tahvillerini daha çekici hale getirebilir.

Hareket ayrıca rupi üzerindeki baskının olduğu bir ortamda gündeme geliyor.

Devlet borcuna gelen daha güçlü yabancı girişler kur için bir miktar destek sağlayabilir, ancak nihai etki katılımın ölçeğine ve daha geniş küresel piyasa koşullarına bağlı olacaktır.

Yabancı sermaye akımlarının durumu

Yabancı yatırımcılar bu yıl Hindistan devlet borcunda net alıcı oldu ve net 1,4 milyar $ yatırım yaptı.

Bu, hisse senedi piyasası akımlarıyla keskin bir tezat oluşturuyor. Aynı dönemde yabancı yatırımcılar Hint hisselerinden yaklaşık 28 milyar $ çekti.

Bu ayrışma, hükümetin neden tahvil pazarına odaklanıyor olabileceğini gösteriyor. Hisseler sürdürülebilir yabancı çıkışlarla karşılaşırken, devlet menkul kıymetleri bazı yabancı talebi çekmeye devam etti.

Bir vergi muafiyeti bu eğilimi güçlendirmeye yardımcı olabilir ve sermaye hesabının diğer bölümlerindeki baskıyı dengeleyebilir.

Raporda öne sürülen politika değişikliği ayrıca Hindistan'ın büyük küresel tahvil endekslerine dahil edilmesinin ardından geliyor; bu da zaten devlet borcu piyasasına uluslararası ilgiyi artırdı.

Vergi belirliliği ve düşük işlem maliyetleri, pasif ve aktif yabancı yatırımcılar için Hint tahvillerinin cazibesini daha da artırabilir.

Tedbirin nasıl uygulanabileceği

Kararın Gelir Vergisi kurallarını değiştiren bir kararname yoluyla yürürlüğe konması muhtemel görünüyor.

Kararname yolunun hükümete hızlı hareket etme imkânı tanıyacağı anlaşılıyor, ancak ayrıntılar önemli olacak.

Yatırımcılar muafiyetin yalnızca gelecekteki yatırımlara mı yoksa mevcut tutarlara da mı uygulanacağını, tüm devlet menkul kıymetlerini mi yoksa yalnızca belirli uygun enstrümanları mı kapsayacağını ve sermaye kazancı vergisiyle birlikte faiz stopajının da kaldırılıp kaldırılmayacağını izleyecek.

Ayrıca yürürlük tarihi, uyum gereklilikleri ve farklı yabancı portföy yatırımcı kategorilerinin muamelesi konusunda da netlik gerekecek.

Kararname yayımlanana dek, tedbir teyit edilmiş bir kural değişikliğinden ziyade raporlanan bir politika planı olarak kalmaya devam ediyor.