Çin enflasyonu, Ay Yeni Yılı harcamalarıyla tüketici fiyatlarını yükseltti

Çin’de tüketici enflasyonu Şubat ayında yükseldi ve genişletilmiş Ay Yeni Yılı kutlamalarının seyahat, yeme-içme ve eğlence hizmetleri genelinde harcamaları artırmasıyla üç yılı aşkın sürenin en güçlü yıllık artışını kaydetti.

Pazartesi günü Ulusal İstatistik Bürosu tarafından yayımlanan veriler, tüketici fiyatlarının ekonomistlerin beklentilerinden daha hızlı yükseldiğini göstererek tatil döneminde talepte geçici bir canlanma sinyali verdi.

Fabrika çıkışında görülen deflasyon da, emtia fiyatlarındaki yükselişin sanayi maliyetlerini istikrara kavuşturmaya yardımcı olmasıyla yavaşladı.

Veriler, politika yapıcıların daha yavaş ekonomik büyümeyi ve emtia piyasalarını etkileyen jeopolitik riskleri yönetirken iç talebi canlandırmaya çalıştıkları bir dönemde geldi.

Tatil talebi fiyatları yukarı çekti

Çin’in tüketici fiyat endeksi Şubat ayında yıllık bazda %1,3 yükseldi.

Bu artış Ocak ayında görülen %0,2’lik mütevazı yükselişi izledi.

LSEG verilerine göre Şubat verisi, Ocak 2023’ten bu yana en hızlı yıllık enflasyon artışını işaret etti.

Ay bazında bakıldığında tüketici fiyatları %1 arttı ve ekonomistlerin beklentisi olan %0,5’lik artışı aştı.

Gıda ve enerji gibi oynak kalemler hariç tutularak hesaplanan çekirdek enflasyon yıllık %1,8 yükseldi.

Wind Information tarafından derlenen veriler, bunun Mart 2019’dan bu yana görülen en güçlü hızla eşleştiğini gösterdi.

Hizmet fiyatları artışın ana itici gücü oldu.

Sektördeki fiyatlar yıllık %1,1 arttı ve başlık enflasyona 0,54 puan katkı sağladı.

Tatil döneminde seyahat, evcil hayvan bakımı, araç bakımı, sinema biletleri ve yeme-içme hizmetlerine yönelik artan talep hizmet maliyetlerini yukarı çekti.

Bu yılki Ay Yeni Yılı tatili 15 Şubat ile 23 Şubat arasında gerçekleşti ve kayıtlardaki en uzun kutlama oldu.

Geçen yıl tatil sekiz gün sürmüştü.

Fabrika deflasyonu yavaşladı

Çin’in üretici fiyat endeksi Şubat ayında düşmeye devam etti, ancak deflasyon hızı azaldı.

Fabrika çıkış fiyatları yıllık bazda %0,9 gerileyerek ekonomistlerin beklediği %1,2’lik düşüşten daha iyi bir performans gösterdi.

Bu okuma, üretici fiyatlarındaki düşüşün bir yıldan uzun süredir kaydedilen en yavaş hızını işaret etti.

Metaller ve emtia fiyatlarındaki yükseliş, fabrika fiyatlarının istikrarına yardımcı oldu.

Gümüş rafinasyonu fiyatları %16,9 artarken, altın rafinasyonu %8,4 yükseldi.

Petrol ve gaz çıkarma fiyatları %5,1 tırmandı.

Altın takı fiyatları Şubat’ta %6,2 artarken, benzin fiyatları %3,1 yükseldi.

Politika hedefleri ve zayıf talep

Tüketici fiyatlarındaki toparlanmaya rağmen politika yapıcılar iç talep konusunda temkinli kalıyor.

Çin, geçen hafta düzenlenen önemli bir ekonomik politika toplantısında 2026 için yıllık enflasyon hedefine yaklaşık %2 seviyesinde devam etti.

2025’te ilk kez belirlenen bu hedef, son yirmi yıldaki en düşük enflasyon hedefini temsil ediyor.

Tüketici fiyatları 2025’te genel olarak yatay seyrederken, çekirdek enflasyon %0,7 yükseldi ve tüketici güveni zayıf kaldı.

Yetkililer resmi GSYH büyüme hedefini de %4,5 ile %5 aralığına düşürdü; bu, 1990’ların başından bu yana en az iddialı hedef oldu.

Teşvik ve küresel riskler

Çinli yetkililer mali tedbirlerle tüketimi desteklemeye devam ediyor.

Hükümet bu yılki mali bütçede tüketici takas sübvansiyonları için 250 billion yuan, yaklaşık olarak $36.2 billion ayırdı.

Bu, 2025’te ayrılan 300 billion yuana kıyasla daha düşük bir tutar.

Yetkililer ayrıca özel yatırımları ve tüketimi desteklemek üzere 100 billion yuan tutarında bir devlet fonu oluşturdu.

Jeopolitik gerilimler emtia fiyatları üzerinde baskı oluşturdu.

Orta Doğu’daki devam eden çatışma, Şubat ayında Çin’de altın takı ve benzin fiyatlarını yukarı çekti.

Yükselen emtia fiyatları önümüzdeki aylarda üretici fiyatlarını etkilemeye devam edebilir.