Yüksek petrol fiyatlarında prim yapmaya aday iki Çin hissesi

Artan ABD-İran savaşı küresel enerji piyasalarını sarstı ve Hürmüz Boğazı’nı oynak bir tıkanma noktası haline getirdi.

Dünya petrol sıvılarının yaklaşık beşte biri risk altında olduğundan Brent ham petrol vadeli işlemleri yakın zamanda tek günde %24 sıçradı — 2020 pandemisi kapanmalarından bu yana en dramatik yükseliş.

Tedarik belirsizliği sürerken, Goldman Sachs analistleri Doğu’da önemli bir fırsat görüyor.

Jeopolitik istikrarsızlığa karşı korunmak isteyen yatırımcılar için iki Çin enerji devi, CNOOC ve PetroChina, önemli nakit akışı büyümesine hazır üst düzey “Al” adayları olarak öne çıkıyor.

CNOOC: Önde giden açık deniz devi

China National Offshore Oil Corporation (CNOOC), petrol fiyatları 115 doların üzerine çıktıkça “risk primi”nden güçlü şekilde fayda sağlamaya uygun konumda.

Rafinericiliğin dar marjlarıyla uğraşan yerli muadillerinin aksine CNOOC’un ana işi saf arama ve üretim faaliyetlerine dayanıyor.

Bu üst akış odaklı yapı, yükselen petrol fiyatlarının olumlu etkisini neredeyse anında yakalamasına olanak tanıyor.

Goldman Sachs’a göre Brent ortalaması yaklaşık 85 dolar olsa bile CNOOC’un yıllık nakit akışı %10’dan fazla artabilir.

Bu makro zeminde yatırım firması, CNOOC hisselerinin Exxon ve Chevron gibi gelişmiş piyasa muadillerine göre “nispeten iskontolu” olduğunu düşünüyor.

Yatırımcılar için anlatı dayanıklılık üzerine kuruludur — ABD Hazine Bakanlığı 2021’den bu yana CNOOC hisselerinin belirli alımlarını kısıtlamış olsa da şirketin temelleri sağlam kalıyor.

Dünyanın en büyük petrol ithalatçısı olarak Çin, iç enerji güvenliğini önceliklendiriyor ve CNOOC’un açık deniz sondaj konusundaki uzmanlığı, Orta Doğu tedarik şoklarına karşı kritik bir tampon sağlıyor.

İnce maliyet yapısı ve büyük kurumların “Al” notu ile CNOOC, kalıcı yüksek fiyat ortamına bahis oynayanlar için güçlü bir seçenek.

PetroChina: oynak bir dönemde çeşitlendirilmiş güç

CNOOC denizde hakimiyet kurarken, PetroChina enerji krizine daha kapsamlı, entegre bir yaklaşım sunuyor.

Çin’in devlet kontrollü “Büyük Üç”ünden biri olarak faaliyetleri yurtiçi çıkarımdan büyük rafineri ve dağıtım ağlarına kadar uzanıyor. Bu entegrasyon, İran savaşı Hürmüz Boğazı üzerinden deniz taşımacılığını durdururken hayati önemde.

PetroChina, Çin iç enerji altyapısının kayda değer bir bölümünü kontrol ettiğinden, ABD ham petrolünü tarihteki en büyük haftalık kazancına taşıyan “tedarik belirsizliğini” yönetme konusunda benzersiz şekilde konumlanmış durumda.

Goldman Sachs, fiyatlar mevcut zirvelerin çok altında sabitlense bile PetroChina’nın serbest nakit akışının “iki haneli” oranlarda büyüyeceğini vurguluyor.

Batılı portföyler için önemli olarak PetroChina, CNOOC ile aynı ABD yatırım kısıtlamalarına tabi değil; bu da Asya enerji büyümesini yakalamak için daha erişilebilir bir araç yapıyor.

Sinopec gibi rafineriler, artan navlun oranlarını hesaba katmayan bir “yerli ürün tavanı hesaplama mekanizması” ile mücadele ederken, PetroChina’nın geniş üst akış varlıkları doğal bir korunma sağlıyor.

Çin’in “en büyük devlet rafinerilerine motorin ve benzin ihracatını askıya almalarını” emrettiğine dair haberler arasında operasyonlarını sürdürebilme yeteneği, şirketin ulusal güvenliğin temel taşlarından biri olarak rolünü öne çıkarıyor ve bu jeopolitik yeniden hizalanma döneminde portföyde “mutlaka bulunması gereken” bir hisse yapıyor.