Adobe hisseleri Narayen ayrılığı ve yapay zeka endişeleriyle kazançları gölgeledi

Adobe hisseleri, şirketin uzun süredir CEO'su Shantanu Narayen'in görevinden ayrılacağını açıklamasının ardından Cuma seans öncesi işlemlerinde yüzde 8 civarında sert düştü; bu gelişme, sektörün aynı zamanda yapay zekanın getirdiği hızlı değişimlerle mücadele ettiği bir dönemde yatırımcı endişelerini tetikledi.

Mali yılın ilk çeyrek sonuçları genel olarak tahminleri aşsa da, büyüklük yatırımcıların yapay zekanın yazılım şirketlerinin hizmetlerini geçersiz kılabileceği endişelerini yatıştırmak için yeterli olmadı.

Şirketin yıllık yinelenen geliri (ARR) içindeki yavaş büyüme de yapay zekanın henüz önemli finansal faydalar sağlamadığını gösterdi.

Bu gelişme, geçen ay yazılım hisselerinde görülen daha geniş çaplı bir satışın ardından geldi; o dönemde otonom yapay zeka ajanlarının bazı geleneksel uygulamaların yerini alabileceği korkuları, sektörde yaklaşık $1 trillion değer silinmesine yol açan küresel bir piyasa çöküşünü tetiklemişti.

Narayen'in ayrılışı yatırımcılar için neden önemli

Morgan Stanley analistleri, Narayen'in ayrılmasının, zaten üretken yapay zekanın hızlı yükselişine yazılım şirketlerinin nasıl yanıt verdiğini yakından izleyen yatırımcılar arasında belirsizliği derinleştirebileceğini belirtti.

“Daha geniş anlamda yazılımın geleceği ve özellikle Adobe'nin bu yeni GenAI dünyasındaki konumlanması etrafında zirve belirsizliğin olduğu bir dönemde ikonik bir liderin kaybı, hisseler etrafında yatırımcı belirsizliğini ve kaygısını daha da artıracaktır,” diye yazdı Morgan Stanley analistleri.

1998'de Adobe'ye katılan ve 2007'de CEO olan Narayen, şirketi kutulu yazılım ürünlerinden bulut tabanlı aboneliklere kaydırarak dünyanın en tanınmış yazılım firmalarından biri haline getirmeye yardımcı oldu.

Çalışanlara yazdığı bir mektupta Narayen, yönetim kurulu başkanı olarak şirkette rol almaya devam edeceğini ve halef arayışında baş bağımsız yönetici Frank Calderoni ile birlikte çalışacağını belirtti.

“Bu hiçbir şekilde bir veda değil; aksine düşünme zamanıdır,” diye yazdı.

Jefferies analistleri, yazılım endüstrisinde devam eden dönüşümün ölçeği göz önüne alındığında liderlik değişikliğinin uygun olabileceğini söyledi.

Firma analisti Brent Thill, “Adobe CEO'su Shantanu Narayen'in görevinden çekilme kararı şirket için doğru karardı” dedi.

Thill, o dönem boyunca yazılım endüstrisinde bir geçişe liderlik etse de yapay zekanın sektör için büyük zorluklar yaratacağını belirtti.

“CEO Narayen'i yazılım sektöründe yaşayan bir efsane olarak takdir etsek de, yapay zekadan kaynaklanan büyük endüstri kayması göz önüne alındığında değişim zamanının geldiği konusunda hemfikiriz,” diye yazdı analist.

Kazançlar tahminleri aştı, ancak ARR büyümesi yavaşladı

Liderlik duyurusu, Adobe'nin mali yılın ilk çeyrek sonuçlarını açıklamasından kısa süre sonra geldi; sonuçlar büyük ölçüde Wall Street beklentilerini aşsa da, mütevazı kazanç sürprizi şirketin uzun vadeli büyüme beklentileri konusundaki kaygıları yatıştırmakta yetersiz kaldı.

Çeyrekte Adobe $1.89 billion kâr bildirdi; hisse başına $4.60. Bir yıl önceki dönemde ise $1.81 billion veya hisse başına $4.14 idi.

Düzeltilmiş kazançlar hisse başına $6.06 olarak gerçekleşti ve FactSet'e göre analist tahmini olan $5.87'nin üstünde kaldı.

Gelirler %12 artışla $6.40 billion'a yükseldi ve analist beklentisi olan $6.28 billion'ı aştı; abonelik gelirleri ise %13 arttı.

Şirket, yapay zeka girişimlerinin ürün portföyü genelinde büyümeye katkıda bulunduğunu söyledi.

Narayen, Adobe'nin yapay zekayı önceliklendiren yıllık yinelenen gelirinin (AI-first annualised recurring revenue) müşterilerin makine öğrenimi ve üretken yapay zeka ile güçlendirilen araçları giderek daha fazla benimsemesiyle geçen yıla göre üç kattan fazla arttığını söyledi.

Şirket çeyreği $26.06 billion yıllık yinelenen gelirle kapattı; bu, genel olarak Wall Street beklentileri ile uyumluydu.

Ancak bu önemli metriğin büyümesi önceki çeyrekteki %11.5'e kıyasla hafifçe %10.9'a geriledi; analistler yatırımcıların bu gelişmeyi yakından izlediğini belirtti.

Bu yavaş büyüme, yapay zekanın henüz önemli finansal faydalar sağlamadığını gösterdi.

“Yatırımcıların daha yapıcı bir tutum benimsemesi için ARR hızlanmasının tekrar odak noktası olmaya devam ettiğine inanıyoruz,” diye yazdı RBC Capital Markets analisti Matthew Swanson müşterilere yönelik bir notta.

Yapay zeka stratejisi Adobe'nin geleceğinin merkezinde

Adobe, yaratıcı yazılımdaki liderliğini sürdürme çabasıyla uzun vadeli stratejisinin merkezine yapay zekayı yerleştirdi.

Şirket, Photoshop ve Premiere Pro dahil olmak üzere önde gelen ürünlerine üçüncü taraf yapay zeka modellerini entegre etti ve aynı zamanda kendi üretken yapay zeka platformu Firefly'ı geliştiriyor.

Narayen, şirketin hedefinin ürün paketine yapay zeka yetenekleri yerleştirerek müşteri tabanını genişletmek ve yaratıcı araçları daha geniş bir kullanıcı kitlesi için erişilebilir kılmak olduğunu söyledi.

“Yaratıcılığın bir sonraki dönemi şu anda yazılıyor — yapay zeka, yeni iş akışları ve tamamen yeni ifade biçimleri tarafından şekilleniyor,” dedi.

Aralık ayında Adobe, yapay zeka özelliklerinin kurumsal müşterilerden ek işler kazanmasına yardımcı olduğunu; şirketlerin yeni içerik oluşturma ve pazarlama araçlarını benimsedikçe bunun satışlara yansıdığını söylemişti.

Yine de şirket, minimum kullanıcı girişiyle görüntü, video ve pazarlama materyalleri üretebilen otomatik tasarım araçları sunan bir dalga yapay zeka girişimiyle artan rekabetle karşı karşıya.

Gelecek görünümü yakından izlenmeye devam ediyor

Yatırımcılar, Adobe'nin yapay zeka yatırımlarını sürdürülebilir gelir büyümesine dönüştürebilip dönüştüremeyeceğini yakından izliyor.

İkinci çeyrek için şirket, gelirin $6.43 billion ile $6.48 billion arasında ve düzeltilmiş hisse başına kazancın $5.80 ile $5.85 arasında olmasını bekliyor.

Analistler ise gelirin yaklaşık $6.43 billion ve düzeltilmiş kazancın hisse başına $5.68 olacağını öngörüyor.

Bazı analistler, şirketin son performansının geçiş dönemini başarıyla yönettiğine işaret edebileceğini düşünüyor.

Morgan Stanley, son çeyreğe dair birkaç göstergenin Adobe'nin yazılım şirketleri için zorlu bir dönemden sonra stabilize olabileceğini gösterdiğini söyledi.

“Son birkaç yılda Adobe gemisini fırtınalı denizlerden yönlendirdikten sonra, en son çeyreğe ait birkaç veri noktası bu markanın güvenli bir limana yönelmiş olabileceğini düşündürüyor,” diye belirtti banka.

Yine de Adobe hisseleri bu yıl yaklaşık %23 değer kaybetti ve yatırımcılar şirketin hızla evrilen yapay zeka odaklı yazılım endüstrisinde hakimiyetini sürdürebilip sürdüremeyeceğini değerlendirirken baskı altında kalmaya devam ediyor.