Fed, ECB, BoE ve BoJ bu hafta faiz kararları için toplanıyor: neler bekleniyor

Dünyanın önde gelen merkez bankalarından bazıları, artan jeopolitik gerilimler ve enerji fiyatlarındaki yeni yükselişin gölgesinde bu hafta toplanacak; politika yapıcılar büyümeyi önceliklendirmek mi yoksa yeniden yükselen enflasyon riskine yanıt vermek mi gerektiği konusunda tanıdık bir ikilemle karşı karşıya.

Fed, ECB, BoE ve BoJ Çarşamba ve Perşembe günleri planlı para politikası toplantılarını yapacak.

Piyasalar, Orta Doğu'da tırmanan çatışmanın ekonomik etkilerine ilişkin değerlendirmelerini yakından izleyecek.

ABD-İsrail'in İran'a düzenlediği saldırılarla tetiklenen savaş, Hürmüz Boğazı'nın kapanması da dahil olmak üzere küresel enerji akışlarını aksattı; Hürmüz Boğazı küresel petrol sevkiyatları için kilit bir geçittir.

İran'ın Körfez genelindeki enerji altyapısına yönelik saldırıları arz endişelerini daha da artırdı ve petrol ile gaz fiyatlarını keskin şekilde yükseltti.

Bu yükseliş, enerji maliyetlerinin küresel ekonomilere dalga dalga yayıldığı, fiyatları artırıp hanehalkı gelirlerini daralttığı Rusya-Ukrayna savaşını izleyen enflasyon şokunun tekrarlanabileceği korkusunu artırdı.

RBA istisna, ancak Fed, ECB, BoE ve BoJ'un faizleri sabit tutması bekleniyor

Çatışmanın süresi ve şiddeti konusundaki yüksek belirsizliği yansıtarak, bu hafta çoğu büyük merkez bankasının faizleri sabit tutması bekleniyor.

İstisna, Salı günü arka arkaya ikinci ay faizleri yükselten Avustralya Merkez Bankası (RBA) oldu.

Merkez bankası faizleri 25 baz puan artırarak %4,1'e yükseltti; dokuz üyeli politika kurulundan beşi bu adımı destekledi.

RBA Salı günü yayımladığı açıklamada, “Büyük ölçüde, daha yüksek faiz oranları, Orta Doğu çatışmasının beklenen enflasyonist etkilerine yanıt olarak Avustralya'da ve diğer çoğu gelişmiş ekonomide yükselen para politikası beklentilerini yansıtıyor” dedi.

Merkez bankası, Avustralya'nın faizleri yükseltmede bir 'istisna' olabileceğini söylerken, İran çatışmasının enflasyon endişelerini “artırdığını” belirtti.

Buna karşılık, ABD, Avrupa, Birleşik Krallık ve Japonya'daki politika yapıcıların, şokun geçici mi kalıcı mı olduğunu değerlendirirken bekle-gör yaklaşımını benimsemesi bekleniyor.

Fed büyüme ile enflasyon risklerini tartıyor

Fed'in iki günlük toplantısının Çarşamba günündeki sonunda faizleri sabit bırakmasının geniş ölçüde beklendiği; CME FedWatch aracına göre piyasaların tutma ihtimalini %99,1 olarak fiyatladığı belirtiliyor.

Merkez bankası karmaşık bir ortamla karşı karşıya.

Bureau of Labor Statistics'in son işgücü verileri karışık sinyaller gönderdi; Ocak'ta güçlü istihdam büyümesi, Şubat'ta ise zayıflık görüldü.

Enflasyonda son aylarda gevşeme belirtileri görülmüştü, ancak en son veriler henüz petrol fiyatlarındaki son sıçramayı yansıtmıyor.

Analistler, savaşın ekonomik etkisinin büyüme üzerinde mi yoksa enflasyon üzerinde mi daha belirgin olacağı konusunda daha fazla netlik sağlanana kadar politika yapıcıların temkinli kalmasının muhtemel olduğunu söylüyor.

Standard Chartered'tan Steve Englander, çatışmayı çevreleyen belirsizlik göz önüne alındığında Federal Açık Piyasa Komitesi'nin bu aşamada açık bir politika yönü sinyali vermesinin muhtemel olmadığını söyledi.

Bu arada, siyasi baskı sürece başka bir karmaşıklık katmanı ekledi.

Donald Trump, mevcut ortamın para politikası gevşetmesini gerektirdiğini savunarak Fed Başkanı Jerome Powell'ı faiz indirmeye çağırdı.

Ancak ekonomistler, artan enerji maliyetleri daha geniş enflasyon göstergelerine yansımaya başladıkça, merkez bankasının daha fazla veri gelene kadar herhangi bir eylemi ertelemesinin muhtemel olduğunu belirtiyor.

ECB yeniden enflasyon konusunda tetikte

Euro Bölgesi'nde Avrupa Merkez Bankası'nın yaklaşan toplantısında mevduat faizini %2,0'de sabit tutmasının beklendiği belirtiliyor.

Ancak enerji fiyatlarındaki keskin artış risk görünümünü önemli ölçüde değiştirdi.

UniCredit ekonomistleri, enflasyon beklentilerinin ECB'nin yanıtını şekillendirmede belirleyici olacağını söyledi.

Eğer yüksek enerji fiyatları sürerse ve ücret belirleme davranışını ya da uzun vadeli beklentileri etkilemeye başlarsa, ECB ekonomik büyüme pahasına bile olsa fiyat istikrarına daha kararlı şekilde odaklanmaya yönelebilir.

Piyasalar, enflasyon şokunun başlangıçta düşünüldüğünden daha kalıcı olabileceği endişelerini yansıtarak bu yıl neredeyse iki kez çeyrek puanlık (25 baz puanlık) faiz artışı olasılığını şimdiden fiyatlıyor.

Merkez bankası ayrıca, Ukrayna savaşı sonrasında enerji kaynaklı enflasyonun kalıcılığını hafife aldığı 2022'deki yanlış adımları tekrarlamaktan kaçınmak istiyor.

Sonuç olarak, analistler politika yapıcıların tetikte olduklarını ve gerekirse harekete geçmeye hazır olduklarını vurgulayarak daha şahin bir ton benimseyeceklerini öngörüyor.

Bank of England zayıf büyüme ile yükselen fiyatlar arasında denge kuruyor

Bank of England'in 19 Mart'ta kararını açıklarken faizleri %3,75'te sabit tutmasının beklendiği belirtiliyor.

Birleşik Krallık ekonomisi, artan enflasyon riskleri ile zayıf büyümenin zorlu bir bileşimini sunuyor.

Resmî veriler, ekonomik üretimin Ocak'ta durgunlaştığını ve ılımlı genişleme beklentilerinin altında kaldığını gösterdi.

Aynı zamanda, Orta Doğu çatışmasına bağlı artan enerji maliyetleri enflasyonda yeniden bir yükseliş olasılığını artırarak para politikası görünümünü karmaşıklaştırdı.

Daha önce faiz indirimi bekleyen vadeli işlem piyasaları beklentilerini keskin bir şekilde revize etti.

Mart ayında faiz indirimi olasılığı çatışma tırmanmadan önceki yaklaşık %80 seviyesinden %2'nin altına düştü.

Analistler, Bank of England'in herhangi bir politika ayarlaması yapmadan önce enerji şokunun ekonomiye nasıl yansıyacağını değerlendirmek için temkinli bir tutum almasının muhtemel olduğunu söylüyor.

Bank of Japan kademeli normalleşmeye odaklanmayı sürdürüyor

Bank of Japan'ın da politikayı değiştirmeyerek gösterge faizini yaklaşık %0,75 seviyesinde koruması bekleniyor.

Japonya'nın ithal enerjiye güçlü bağımlılığı, onu petrol fiyatlarındaki yükselişlere karşı özellikle savunmasız kılıyor.

Daha fazla artış ekonomik büyüme üzerinde baskı oluştururken enflasyonist baskıları da artırabilir.

Bununla birlikte, politika yapıcılar arz kaynaklı şoklara aceleyle yanıt vermeyeceklerini belirtti.

Başkan Yardımcısı Ryozo Himino, para politikası önlemlerinin ekonomiyi etkilemesinin zaman aldığını kaydederek politikayı ayarlamadan önce altta yatan enflasyon eğilimlerini değerlendirmenin tedbirli olacağını söylemişti.

Merkez bankasının politika normalleşmesine yönelik kademeli yaklaşımını yinelemesi; ilave faiz artırımlarının ise büyüme ve enflasyonda kalıcı iyileşmelere bağlı olması bekleniyor.