İngiltere enflasyonu Şubat'ta %3'te sabit kaldı, enerji şoku görünümü kararttı

Birleşik Krallıkta enflasyon oranı Şubat'ta sabit kaldı; bu, küresel enerji maliyetlerindeki keskin artışın fiyatlarda yeniden bir sıçrama endişesi doğurmasından önce fiyatların göreli olarak istikrarlı olduğunu gösteriyor.

Resmi veriler tüketici fiyatları endeksinin yıllık bazda %3 olarak kaldığını, Ocak'tan değişmediğini ve genel olarak ekonomistlerin beklentileriyle uyumlu olduğunu gösterdi.

Buna karşın, bu oran hükümetin %2 hedefinin hayli üzerinde kalmaya devam ediyor ve ekonomideki kalıcı fiyat baskılarını vurguluyor.

Göreli olarak istikrarlı okuma, bazı kalemlerde artan maliyetlerle bazılarında azalan baskılar arasındaki bir dengeyi yansıtıyor; ancak ekonomistler, görünümün son haftalarda önemli ölçüde değiştiği konusunda uyarıyor.

Enerji şoku enflasyon rotasını yeniden şekillendiriyor

Orta Doğu çatışmasının tırmanması enflasyon görünümünü değiştirdi; bu durum küresel enerji arzını aksattı ve petrol ile gaz fiyatlarını yükseltti.

Küresel enerji sevkiyatları için ana damar olan Hürmüz Boğazı'nın fiilen kapanması, yakıt maliyetlerinde keskin bir artışı tetikledi; benzin fiyatları çatışmanın başlamasından bu yana zaten belirgin şekilde arttı.

Şubat verileri bu gelişmelerin tam etkisini yansıtmadı.

Office for National Statistics'ın baş ekonomisti Grant Fitzner, veri toplama döneminde düşen benzin fiyatlarının diğer yerlerdeki artışları dengelemeye yardımcı olduğunu söyledi.

Şubat'ta enflasyona en büyük yukarı yönlü katkının giyim fiyatlarından geldiğini; bu yıl giyim fiyatlarının, geçen yıl aynı ayda düşmesinin ardından yükseldiğini belirtti.

Ancak enerji fiyatlarının Mart ayında hızlı yükselmesiyle analistler, enflasyon üzerindeki yukarı yönlü baskının önümüzdeki aylarda yoğunlaşmasını bekliyor.

Gıda fiyatları geçici rahatlama sağlıyor

Gıda enflasyonu bir miktar nefes sağladı; Şubat'ta %3,3'e gerileyerek önceki ayki %3,6'dan düştü ve Mart 2025'ten bu yana en düşük seviyesini işaret etti.

Düşüş, zeytinyağı, un ve pizza gibi ürünlerin fiyatlarının azalması ve alkol ile tütün fiyatlarındaki ılımlı düşüş tarafından yönlendirildi.

Yumuşama rağmen, sektör grupları bu iyileşmenin kısa ömürlü olabileceği yönünde uyarıda bulundu.

Food and Drink Federation'ın genel müdürü Karen Betts, mevcut eğilimin yeniden artışlar öncesi geçici bir duraklama anlamına gelebileceğini söyledi.

Orta Doğu kaynaklı tedarik kesintileriyle bağlantılı olarak gübre, enerji ve ulaştırma maliyetlerindeki artışların gıda fiyatlarına yansıyacağını ve hanehalkları üzerinde ek baskı oluşturacağını konusunda uyardı.

Çekirdek enflasyon daha geniş risklere işaret ediyor

Gizli enflasyon baskıları güçlenme işaretleri verdi; gıda ve enerji gibi oynak bileşenleri hariç tutan çekirdek enflasyon Şubat'ta %3,2'ye yükseldi, bir önceki ayki %3,1'den.

Bu artış, politika yapıcılar arasında fiyat baskılarının enerji maliyetlerinden doğrudan etkilenen sektörlerin ötesinde ekonominin geneline daha kalıcı şekilde yerleşebileceği endişelerini güçlendirebilir.

Bu dinamik, daha önce enflasyonun ikinci çeyrekte hedefe geri döneceğini ve faiz indirimlerine zemin hazırlayacağını öngören İngiltere Merkez Bankası için politika görünümünü karmaşıklaştırıyor.

Politika görünümü sıkılaşmaya doğru kayıyor

Merkez bankası, enflasyon görünümündeki belirsizlik yoğunlaşırken son toplantısında faiz oranlarını sabit tutarak temkinli sinyal verdi.

Finansal piyasalar beklentilerini revize etti; yatırımcılar artık bu yılın ilerleyen aylarında indirimler yerine faiz artışlarını fiyatlamaya daha fazla başladı.

Bu değişim, enerji kaynaklı sürekli enflasyonun ekonomik büyüme zayıf kalsa bile Merkez Bankası'nın para politikasını gevşetme kabiliyetini sınırlayabileceği endişesini yansıtıyor.

Hükümetin yanıtı ve mali zorluklar

Maliye Bakanı Rachel Reeves, belirsiz bir küresel ortamda hükümetin hanehalklarını desteklemeye ve mali disiplini sürdürmeye kararlı olduğunu söyledi.

"Belirsiz bir dünyada, doğru ekonomik plana sahibiz; ulusal çıkar doğrultusunda çalışanları desteklemeye karşılık veren ve sorumlu bir yaklaşım sergiliyoruz," dedi.

"Kasım ayındaki bütçede alınan önlemlerle enerji faturalarından £150 düşürüyoruz ve daha yüksek ısıtma yağı maliyetleriyle karşılaşanlara hedefli destek sağlıyoruz. Ayrıca haksız fiyat artışlarından insanları korumak, kasa üzerindeki gıda fiyatlarını düşürmek ve uzun vadeli enerji güvenliğini güçlendirmek için bürokrasiyi azaltmak üzere adım atıyoruz — daha güçlü, daha güvenli bir ekonomi inşa ediyoruz," dedi.

Hükümetin yılın ilerleyen dönemlerinde planlanan yakıt vergisi değişikliklerini gözden geçireceğini ekledi, ancak herhangi bir erteleme onaylamadı.

Enerji piyasaları dalgalı kalmaya ve jeopolitik gerilimler sürmeye devam ettikçe, Birleşik Krallık'taki enflasyon seyri büyük ölçüde küresel emtia fiyatlarındaki gelişmelere bağlı olacaktır.

Hem politika yapıcılar hem de hanehalkları için Şubat verileri, enflasyon ve daha geniş ekonomi adına daha zorlu bir dönemin öncesinde geçici bir duraklama anlamına gelebilir.