İngiltere enflasyonu dört ayın zirvesine çıktı; enerji faturaları faiz riskini artırdı

Temmuz ayında İngiltere enflasyonu hızlandı; hanehalkı enerji maliyetlerindeki keskin artış başlık enflasyonunu İngiltere Merkez Bankası’nın hedefinin daha da üzerine çıkardı ve politika yapıcıların borçlanma maliyetlerini yeniden artırması gerekip gerekmediği sorusunu yeniden gündeme getirdi.

Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) yıllık bazda %2.9 arttı, Haziran'daki %2.6'dan yükselerek ekonomistlerin beklentileriyle uyumlu geldi. Bu artış enflasyonu Mart ayından bu yana en yüksek seviyeye taşıdı.

Son veriler, İngiltere'nin enflasyon görünümünün ne kadar hızlı değiştiğini ortaya koyuyor.

Fiyat baskıları yılın başlarında hafifliyordu, ancak Orta Doğu çatışmasıyla bağlantılı daha yüksek enerji maliyetleri artık hanehalkı faturalarına daha belirgin şekilde yansımaya başladı.

Enerji faturaları Temmuz toparlanmasını tetikledi

En büyük baskı yerel enerjiden geldi. Ofgem, toptan gaz fiyatlarının Orta Doğu çatışması nedeniyle artması üzerine 1 Temmuz'dan itibaren fiyat tavanını %13 yükseltti.

Doğalgaz maliyetleri daha büyük artış gösterdi.

Ofgem, tavan kapsamındaki gaz faturalarının yaklaşık %24, elektriğin ise yaklaşık %5 arttığını bildirdi.

Yayımladığı tipik yıllık fatura göstergesi, önceki tüketim kıstasına göre £1,862'ye, £1,641'dan yükseldi.

Bu, İngiltere Merkez Bankası açısından önemli çünkü para politikası ithal enerji fiyatlarındaki ilk sıçramayı engelleyemez.

Daha büyük kaygı, bu maliyetlerin ücretlere, hizmet fiyatlarına ve enflasyon beklentilerine yansımaya başlayıp başlayamayacağı; eğer yansırsa dışsal bir şok daha kalıcı iç enflasyona dönüşebilir.

İngiltere Merkez Bankası daha zor bir faiz kararıyla karşı karşıya

Banka Temmuz'da politika faizini %3,75'te 6-3 oyla sabit tuttu, üç Para Politikası Komitesi üyesi artıştan yana oy kullandı.

Daha yüksek enerji maliyetlerinin ekonomiye yansımasıyla enflasyonun bu yılın ilerleyen dönemlerinde %3'ün üzerine çıkmasının muhtemel olduğu uyarısında bulundu.

Bu nedenle Temmuz verisi, tartışmayı sonlandırmasa da başka bir faiz artışını hâlâ olasılık dahilinde tutuyor.

Banka, enflasyonun yerleşme riski ile temel iç talep ve işgücü piyasasının ivme kaybettiğine dair işaretler arasında denge kurmak zorunda.

Bu gerilim, son enflasyon artışının geniş çaplı bir fiyat baskısı canlanmasının göstergesi olmaktan çok büyük ölçüde enerji kaynaklı olması nedeniyle daha da keskinleşti.

Ekonomistler genel olarak, daha yüksek enerji maliyetleri güçlü ikinci tur etkiler üretmeye başlamadığı sürece Bankanın temkinli kalmaya devam etmesini bekliyor.

Soğuyan işgücü piyasası Bankayı frenleyebilir

Salı günü açıklanan yeni istihdam verileri politika yapıcılara beklemek için gerekçe verdi.

Haziran'ı kapsayan üç aylık dönemde İngiltere işsizlik %4,9 seviyesindeydi; Temmuz'u kapsayan üç aylık dönemde ise iş ilanları 707,000'e geriledi.

Özel sektörde düzenli ücret artışı %2,8'e yavaşladı; bu, 2020'den bu yana en zayıf hız. Kamu sektörü ücret artışı ise kısmen NHS ücret ödemelerinin zamanlaması nedeniyle %6,1 ile çok daha güçlü kaldı.

Bu rakamlar, hemen bir faiz artışını savunmayı zorlaştırıyor.

Daha yumuşak bir işgücü piyasası, hanehalkları enerji nedeniyle başka bir sıkışma yaşasa bile, iç kaynaklı enflasyonu kademeli olarak azaltmalıdır.

Tüketiciler için kısa vadeli görünüm ise daha az rahat. Enflasyon, kamu hizmetleri maliyetleri yeniden artarken İngiltere Merkez Bankası'nın %2 hedefine daha da uzaklaşıyor.

Önümüzdeki birkaç ay, Temmuz'un geçici, enerji kaynaklı bir gerileme mi yoksa daha kalıcı bir enflasyon sorununun başlangıcı mı olduğunu belirleyecek.