ABD doları düşecek mi? Enerji şokları ve politika riskleri soru işareti yaratıyor

Salı günü yayımlanan bir Reuters anketine göre, yüksek enerji fiyatları, iç politika riskleri ve artan risk primi doların güvenli liman çekiciliğini aşındırdıkça ABD doları düşüş pozisyonunda olabilir.

27 Mart ile 1 Nisan arasında Reuters tarafından anket yapılan yaklaşık 70 döviz stratejisti, euronun Nisan sonu ve Haziran sonu itibarıyla $1.16 seviyesinde kalacağını, ardından altı ayda yaklaşık %2 yükselerek $1.18'e ve bir yılda ek %2 artışla $1.20'ye çıkacağını öngörüyor.

Güvenli liman talebi ivme kaybediyor

Çatışma başladığından bu yana doların altı önemli para biriminden oluşan bir sepet karşısındaki yaklaşık %2'lik yükselişi, analistlere göre yeni bir güvene değil kısa pozisyon kapatmalara dayanıyor.

"Güvenli liman talebi azaldı," dedi Madrid'deki BBVA'da döviz stratejisti Manuel Oliverio.

"ABD Hazine getirileri yükseldi ve altın çatışmanın başından bu yana %10'dan fazla düştü."

New York'taki Standard Chartered'da G10 FX araştırmalarının küresel başkanı Steven Englander, son dönemdeki dolar alımlarının inançtan yoksun olduğunu söyledi.

"Çözüm umudu belirdiğinde doları çok hızlı şekilde satışta görürsünüz," dedi.

Sürpriz politika hamleleri "neredeyse her zaman" potansiyel geri dönüşlere ilişkin belirsizliği artırarak ABD varlıklarının risk primini yükseltir.

Politika riskleri baskıyı artırıyor

Gümrük tarifesi politikasındaki çalkantılar ve Federal Reserve'in bağımsızlığına ilişkin endişeler, analistlere göre doların güvenilir bir değer saklama aracı olarak statüsünü daha da aşındırdı.

Yüksek enflasyon risk primi bu yıl ABD faiz indirimleri beklentilerini söndürdü ve piyasalar, Başkan Donald Trump'ın çatışmanın seyrine dair değişen sinyallerine karşı hâlâ aşırı hassas olduğundan riskli varlıklar üzerinde genel olarak baskı oluşturdu.

MUFG'nin EMEA için küresel piyasalar araştırma başkanı Derek Halpenny, Mart başındaki $119.50'lik zirveden geriledikten sonra petrolün savaş öncesi seviyelerin %40 üzerinde seyretmesinin tipik olarak dolar için %4-%5'lik bir hareket anlamına geldiğini belirtti.

"USD'deki hareket çok daha ılımlı oldu," dedi ve paranın sürekli bir güvenli liman olarak onayının "bir dereceye kadar" zayıflatıldığını ekledi.

Wells Fargo düşüş yönlü duruşa geçti

Wells Fargo'da G10 FX stratejisi başkanı Erik Nelson, görünümünü en iyi şekilde "düşüş eğilimindeki dolar" ifadesinin yakaladığını söyleyerek, doların "adil değerine göre pahalı işlem gördüğünü" savundu.

Dolar uzun pozisyonları, piyasalar düşüşe ağır bahis yaparken "oldukça gerilmiş" durumdaydı ve Wells Fargo şimdi müşterilerine gelecek çeyreklerde düşüş yönlü bir pozisyon almalarını tavsiye ediyor.

Nelson, daha yüksek enerji maliyetlerinin ekonomide "büyük zincirleme etkiler" yaratacağını ve zaten baskı altındaki reel gelirleri sıkıştıracağını uyardı.

"İşgücü piyasasının görünümü kötü ve ücret artışı cılız," dedi.

Piyasalar için en kötü senaryolar

Analistler, petrol fiyatlarını keskin şekilde yükseltebilecek ve riskli varlıklarda satışa yol açabilecek iki sonucu işaret etti: İran'a beklenenden daha sert yaptırımlar ve İran hedeflerine yönelik bir ABD askeri saldırısı.

"Riskli varlıklar için en kötü senaryo, petrol fiyatlarını sıçratacak ve riskli varlıkları düşürecek şekilde ABD'nin İran askeri hedeflerine yönelik herhangi bir saldırısı olurdu," dedi Londra'daki HSBC'de FX analisti Marc Robinson.

Trump'ın bir saldırı emri verip son anda vazgeçmesi kısa vadede rahatlama sağlayabilir, diye ekledi Robinson, ancak bu durum piyasalar politika değişimlerine karşı daha hassas hale geldikçe uzun vadede oynaklığı artırır.