İran çatışması ABD enflasyonunu yüzde 4’e yaklaştırabilir; resesyon endişeleri arttı

Mart başından beri ABD benzin istasyonlarında görülen enerji fiyatlarındaki artış, yeni tüketici fiyatı verilerinin açıklanacağı önümüzdeki hafta tam olarak ortaya çıkacak; mevsimsellikten arındırıldıktan sonra Şubat ayına göre yaklaşık %20 artış gösteren benzin maliyetlerinin ülkedeki enflasyon artışının tek başına en büyük itici gücü olması bekleniyor.

Bununla birlikte, Commerzbank AG'ye göre enerji maliyetlerindeki artış henüz hava taşımacılığı istisnası dışında çoğu mal ve hizmetin fiyatlarına yansımış değil.

“Ancak bu muhtemelen yalnızca zaman meselesi,” Commerzbank analistleri bir raporda belirtti.

ABD enflasyon tahminleri ve yayılan fiyat baskısı

Rapor göre, bilgisayar çipleri ve sanayi metallerindeki son dönemdeki önemli fiyat artışlarının belirli elektronik ve bilgi teknolojisi ürünlerinin maliyetlerini yükseltmesi bekleniyor.

Bu fiyat baskısına dair kanıtlar Şubat itibarıyla üretici düzeyinde ve ithalat fiyatlarında zaten ortaya çıktı.

“Genel olarak, ABD tüketici fiyatlarının Mart'ta Şubat'a göre %0,9, Mart 2025'e göre ise %3,3 artmış olmasını bekliyoruz,” dedi Commerzbank'ın kıdemli ekonomistleri Christoph Balz ve Ralph Solveen.

Yıllık oran Şubat'ta %2,4 idi.

Uzun vadeli gösterge olarak enerji ve gıda hariç “çekirdek oran” için aylık bazda %0,3 ve yıllık bazda %2,7 artış bekleniyor, her iki uzman da aynı öngörüyü paylaştı.

Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) ile ölçülen enflasyondaki gerilemenin muhtemelen bu noktada sona ereceği değerlendiriliyor.

“Ana senaryomuz olan savaşın Mayıs sonuna kadar sürmesi durumunda, enflasyonun önümüzdeki aylarda neredeyse %4'e yükseleceği muhtemeldir,” diye eklediler.

Her durumda, tüketici fiyatlarının enflasyon risklerini olduğundan az gösterdiğini birkaç kez zaten vurgulamıştık.

%2 enflasyon hedefi, merkez bankasının öncelik verdiği Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) deflatörüne dayanıyor.

PCE enflasyon oranı genellikle CPI enflasyon oranından biraz daha düşük olur ve enerji fiyatı şokundan önce bile ana PCE oranı %2,8, çekirdek oran ise %3,1 seviyesindeydi.

İran'daki çatışmadan kaynaklanan enerji fiyatı şoku ABD ekonomisi üzerinde etkili oluyor.

İlk endişeler enflasyonist etkiler üzerine yoğunlaşmışken, artan sayıda yatırımcı artık bunun genel ekonomi üzerinde yaptığı baskıdan endişe duyuyor.

Almanya'nın sanayi senaryosu

Alman sanayii de, büyük ölçüde beklenen enerji fiyatlarındaki sert artış nedeniyle İran Savaşı'nın önemli bir etkisi olacağını öngörüyor.

Ifo Enstitüsü anketine göre sanayi şirketlerinin en az %90'ı bu endişeyi paylaşıyor.

Ancak bu yükün nihai ağırlığı, çatışmanın süresi gibi değerlendirilmesi zor faktörlere bağlı olduğundan belirsizliğini koruyor.

Commerzbank'a göre, önümüzdeki hafta açıklanacak gelen siparişler, üretim ve mal ihracatı verileri yeni bir bilgi sunmayacak.

Bunun nedeni, söz konusu verilerin İsrail ve ABD'nin İran'a saldırısından önceki dönem olan Şubat'taki gelişmeleri kapsaması.

“Bunun, önümüzdeki hafta açıklanacak verilerin anlamsız olduğu anlamına gelmediğini” ekonomistler vurguladı.

Bu bilgiler savaş öncesi duruma ilişkin içgörü sağlayacak; özellikle savunma dışı sektörlerde bile talepte hafif bir artışa işaret edip etmediklerini gösterecek, diye eklediler.

Alman hükümetinin savunma siparişlerinin sektör üretiminde kayda değer bir artışa yol açmış olması bekleniyor.

Commerzbank, hem sanayi sipariş girişlerinde hem de toplam sanayi üretiminde aylık bazda %1 artış öngörüyor.

“Üretim açısından nispeten soğuk hava muhtemelen olumsuz etki yaptı; bu da çekirdek imalat sektöründe büyümenin daha yüksek olabileceği anlamına geliyor,” ekonomistler ekledi.

Ancak gerçek bir yükseliş eğiliminin ne sanayi üretiminde ne de siparişlerin çekirdek göstergesinde belirginleşmesi muhtemel değildir.