İran savaşı talebi zayıflatırken Çin ihracatı yavaşladı: 1. çeyrek GSYH etkilenir mi?

Çin’in ihracat momentumu Mart’ta ivme kaybetti; bu, Orta Doğu’daki tırmanan jeopolitik gerilimlerin küresel ticaret akışları ve Pekin’in önemli büyüme motorlarından biri üzerinde etkili olmaya başladığını gösteriyor.

Gümrük idaresinin Salı günü yayınladığı verilere göre, dolar cinsinden ihracat yıllık bazda sadece 2.5% yükseldi; bu, Ocak ve Şubat’ta kaydedilen 22%’lik sıçramadan belirgin bir yavaşlama.

Yavaşlama, ABD ve Orta Doğu dahil olmak üzere kilit ortaklarla olan ticarette daha geniş bir soğuma ile çakıştı.

Aynı dönemde, ithalat Mart’ta %28 yükselerek yılın ilk iki ayında kaydedilen %20 artıştan hızlandı ve 2021’den bu yana en hızlı büyüme hızını işaret etti.

Gelen gönderilerdeki bu sıçrama, Çin’in ticaret fazlasını 51 milyar dolara daralttı; bir yıl önceki 103 milyar dolardan aşağıya indi.

Jeopolitik gerilimlerin gölgesinde artan ticaret baskıları

En son veriler, İran savaşı’nın küresel ticaret dinamiklerini nasıl yeniden şekillendirdiğini gözler önüne seriyor.

Çin’in ABD’ye yaptığı ihracat Mart’ta %26 düşerek ikili ticarette daha uzun vadeli bir daralmayı uzattı.

Bu arada, talebin önemli bir kaynağı olan Orta Doğu’ya yapılan sevkiyatlar da çatışmanın ekonomik faaliyeti bozmasıyla birlikte azaldı.

Çin, özellikle gayrimenkul sektörü zayıf seyrederken iç talepteki zayıflığı dengelemek için giderek ihracata dayanıyor.

Bununla birlikte, en son veriler, küresel talep daha da zayıflarsa bu bağımlılığın bir zayıflık haline gelebileceğini gösteriyor.

Orta Doğu kaynaklı arz kesintilerine bağlı olarak artan emtia fiyatları da baskı ekliyor.

Çin bazı ekonomilere kıyasla enerji şoklarına daha dirençli olsa da, yükselen girdi maliyetleri üreticilerin marjlarını sıkıştırabilir.

Dikkate değer şekilde, fabrika fiyatları Mart’ta üç yılı aşkın sürenin ardından ilk kez yükseldi; bu da bu maliyet baskılarını yansıtıyor.

Pinpoint Asset Management’ın baş ekonomisti Zhiwei Zhang, yavaşlamanın geniş şekilde beklendiğini söyledi.

"Piyasa zaten Mart’ta ihracat büyümesinin yavaşlayacağını bekliyordu," dedi ve zayıflığın kısmen Ay Yeni Yılı’nın daha geç tarihte olması ve Orta Doğu’daki devam eden çatışma nedeniyle olduğunu belirtti.

Ayrıca, Çin’in ticaret fazlasının bu yıl daralmasının muhtemel olduğunu, çünkü daha yüksek enerji maliyetlerinin küresel alıcılara tamamen yansıtılamayacağını ekledi.

Mevsimsellik mi yoksa yapısal yavaşlama mı?

Bazı analistler tek bir aylık veriye çok fazla anlam yüklememek gerektiği konusunda uyarıyor ve mevsimsel bozulmalara işaret ediyor.

Barclays, Mart’taki yavaşlamanın büyük ölçüde "dış talepte keskin bir düşüşten ziyade Ay Yeni Yılı mevsimselliğini" yansıttığını söyledi.

Mevsimsel faktörler düzeltilince, ilk çeyrek ihracatı yeşil teknoloji ve yapay zeka ile bağlantılı sevkiyatların desteğiyle nispeten dayanıklı kaldı.

Barclays analistleri, bu sektörlerin jeopolitik rüzgarlara rağmen ekonomik büyümeyi desteklemeye devam etmesi gerektiğini belirtti.

Bununla birlikte, diğerleri aşağı yönlü risklerin arttığını görüyor.

ING ekonomistleri, ticaret fazlasındaki düşüşün ve yükselen enflasyonun ilk çeyrek GSYH üzerinde baskı oluşturabileceği konusunda uyardı.

"Çin’in 1. çeyrek GSYH’sinde beklenenden daha büyük bir yavaşlama da mümkün" dediler ve zayıf büyümenin ilave politika teşviklerini tetikleyebileceğini eklediler.

İhracatı desteklemeye devam eden faktörler

Kısa vadeli belirsizliğe rağmen bazı ekonomistler Çin ihracatının dirençli kalacağı konusunda iyimserliğini koruyor.

Capital Economics’den Zichun Huang, Mart’taki yavaşlamanın büyük ölçüde tatil kaynaklı aksaklıkların aya sarkmasından kaynaklandığını söyledi.

Yarı iletkenler ve yeşil teknolojilere olan güçlü talebin ihracatı desteklemeye devam edeceğini öngörüyor.

Yüksek akaryakıt fiyatlarının çekiciliğini artırmasıyla Çin elektrikli araçlarının rekabet gücü de önemli bir olumlu etken olarak görülüyor.

Ayrıca, yapay zeka talebinin tetiklediği küresel bellek çipi kıtlığı, yarı iletken fiyatlarını yukarı çekebilir ve ihracat değerlerine ek destek sağlayabilir.

Yine de geniş görünüm, jeopolitik gerilimlerin ve küresel talebin seyrine bağlı.

Çin’in iç ekonomisi yapısal zorluklarla karşı karşıya olduğundan, ihracatta süregelen bir yavaşlama büyüme üzerinde daha geniş etkiler yaratabilir.