Sıkı arz ve Brent tesliminde 30$ primi, petrolde yeni sıçrama işareti

Küresel petrol piyasası uçurumun eşiğinde; ABD-İran çatışması ve devamındaki Hürmüz Boğazı ablukası arzı krize soktu ve fiyatları varil başına 100 $ seviyesinin üzerine çıkardı. 

Washington ile Tahran arasındaki yeni görüşmeler umut verse de, fiziksel piyasanın alarm veren yüksek fiyat primleri—Brent ham petrolün hemen teslim fiyatının vadeli fiyatın 30 $ üzerinde işlem görmesi ve bazı Kuzey Denizi kalitelerinin rekor düzeyde neredeyse 150 $a ulaşması—derinleşmiş bir arz sıkışmasına işaret ediyor. 

Uzmanlar, eğer Hürmüz Boğazı kapalı kalırsa petrol fiyatlarının üç basamaklı seviyenin çok üzerine keskin şekilde yükselebileceğini belirtti. 

Salı günü petrol fiyatları geriledi; ABD ile İran arasındaki çatışmayı çözmeye yönelik olası görüşme dönüşü, İran kaynaklı Hürmüz Boğazı ablukasının yol açtığı arz kesintisi endişelerini azalttı.

Önceki seansta her iki gösterge de yükselmişti; Brent %4'ün üzerinde, West Texas Intermediate ise yaklaşık %3 artmıştı. Bu yükseliş, Pazartesi günü ABD'nin İran limanlarına uyguladığı deniz abluka uygulamasının başlamasını izledi.

PVM Oil Associates analisti Tamas Varga'ya göre, ABD-İran görüşmelerinin yeniden başlaması ihtimalinin fiyatlar üzerindeki aşağı yönlü baskısı, şu anda hareketsiz durumda olan fiziksel varil arzındaki gerçek azalmayı göz ardı ediyor.

Yeniden başlamaya dair işaret yok

“Hürmüz Boğazı'ndan akışların yeniden başlaması, enerji arzı, fiyatlar ve küresel ekonomi üzerindeki baskıyı hafifletmede tek en önemli değişken olarak kalmaya devam ediyor,” Uluslararası Enerji Ajansı Salı günü dedi.

IEA'nın aylık raporuna göre, Nisan başında boğazdan geçen sevkiyatlar hâlâ ciddi şekilde kısıtlıydı; ham petrol, doğal gaz sıvıları ve rafine ürünlerin günlük ortalama yüklemesi yaklaşık 3,8 milyon varil/gün seviyesindeydi. 

Bu, kriz öncesi Şubat ayında sevk edilen günlük 20 milyon varilin üzerindeki hacimle keskin bir tezat oluşturuyor.

IEA, “Petrol ithal eden ülkeler, giderek daralan bir arz havuzundan ikame varil bulmak için çabalarken, fiziksel ham petrol fiyatları vadeli piyasa fiyatlarının çok üzerinde, varil başına neredeyse 150 $ ile rekor seviyelere yükseldi; fiziksel ile vadeli arasındaki kopukluk giderek derinleşiyor” dedi. 

ABD-İran barış görüşmeleri hafta sonu başarısız oldu ve bunun sonucunda Başkan Donald Trump, Pazartesi öğleden sonra itibarıyla İran limanlarına giden ve buradan gelen petrol ve kargo gemi trafiğini durdurmak amacıyla deniz ablukası emri verdi.

Buna rağmen, hafta sonu toplam altı petrol tankerinin Hürmüz Boğazı'ndan geçtiği bildirildi. Özellikle, üç yüklü süpertanker Basra Körfezi'nden çıkıp doğuya yönelirken, üç başka petrol tankeri yükleme için Körfez'e giriş yaptı.

“Ancak İran, kendi gemileri ABD askeri tarafından engellenirken gemilerin boğazdan geçmesine izin vermeyecektir,” dedi Commerzbank AG emtia analisti Carsten Fritsch bir raporda. 

Eğer ABD İran'a giriş-çıkışı engeller ve İran buna ateş açarak yanıt verirse, askeri tırmanışın yeniden başlaması ihtimali bulunuyor. Böyle bir senaryoda, Trump daha önce ABD ablukasına yaklaşan İran gemilerini imha etmekle tehdit etmişti.

Daha da sıkılaşma

Süregelen deniz ablukası nedeniyle İran'dan gelen petrol sevkiyatları artık piyasaya ulaşmadığı için arz durumu daha da sıkılaşması bekleniyor.

Kpler tarafından sağlanan tankeri izleme verilerine göre İran'ın petrol ihracatı Mart'ta 1,84 milyon varil/gün seviyesine ulaştı ve Nisan'da şu ana kadar 1,71 milyon varil/gün civarında seyrediyor. 

Çin hâlâ başlıca alıcı konumunda. Geçen hafta sonu ortaya çıkan raporlarda, bağımsız Çin rafinerilerinin birkaç yıl sonra ilk kez İran petrolü için Brent fiyatlarının üzerinde prim ödemeye hazırlandıkları belirtildi.

Ayrıca Hindistan, yedi yıl sonra İran'dan bir petrol sevkiyatı almaya hazırlanıyor. Bu, ABD'nin, petrol piyasasındaki arz açığını gidermek amacıyla tankerlerde depolanan İran petrolüne yönelik yaptırımları geçici olarak hafifletmesinin ardından geliyor. 

Ancak deniz ablukasının ardından bu yaptırım gevşemesinin sürüp sürmeyeceği belirsizliğini koruyor.

Petrol fiyatlarının tepkisi

Abluka duyurusu petrol piyasasında karşılık buldu.

Gasoil fiyatlarındaki artış özellikle belirgindi ve gasoil ile Brent arasındaki crack spread (kırılma farkı) genişledi. 

Ayrıca vadeli eğrilerdeki farklı vade kontratları arasındaki fiyat farkları—zaman yayılımı olarak bilinen time spreads—piyasanın sıkışık olduğuna işaret ediyor.

Pazartesi günü spreadlerde belirgin bir genişleme yaşandı, ancak bunlar henüz ateşkesten hemen önce gözlemlenen seviyelere ulaşmış değil.

Fiziksel ham petrol spot piyasası ise çok daha yüksek bir fiyat primi görüyor.

Dated Brent, örneğin Pazartesi günü varil başına 132.5 $ üzerinden fiyatlanıyordu; bu, Bloomberg verilerine göre vadesi en yakın Brent kontratından yaklaşık 30 $ daha yüksek bir seviye.

LSEG verilerine göre haftanın başında Kuzey Denizi Forties kalitesinin derhal fiziksel teslim fiyatı neredeyse 150 $ ile rekor seviyeye çıktı.

Resmi satış fiyatları

Sıkı arz, Körfez bölgesi resmi satış fiyatlarının (OSP) yükselmesinde de kendini gösteriyor. Suudi Arabistan, Mayıs ayı için Asya alıcılarına yönelik OSP'lerini keskin biçimde artırdı. 

Arab Light'ın Oman/Dubai kıyasına göre primi (Pazartesi 106.6 $) yaklaşık 20 $ ile rekor seviyeye ulaştı; bu, Nisan'daki 2.5 $ priminden önemli ölçüde yüksek. Irak da hemen ardından Mayıs ayı için Asya'ya yönelik OSP'lerini varil başına 17 $ artırdı.

Pazartesi günü Kuveyt, Asya'ya yönelik ana ham petrol kalitesi için Oman/Dubai kıyasına göre varil başına 17 $ prim talep etti. 

Ancak Hürmüz Boğazı'nın kapanması, hem Irak hem de Kuveyt'in petrol ihracatlarının piyasaya ulaşma kabiliyetini ciddi şekilde sınırladı ve sevkiyatlarını büyük ölçüde felç etti, Commerzbank'a göre. 

Sonuç olarak, bu primin şu anki önemi sınırlı. Buna karşılık Suudi Arabistan, ihracat için petrolünü Kızıl Deniz'den sevk edebilmek amacıyla Doğu-Batı Boru Hattı'nı (East-West Pipeline) kullanma seçeneğini elinde tutuyor.

Petrol fiyatları Salı günü varil başına 100 $'ın altına düştü.

Bu düşüş, ABD ile İran arasında yapılması muhtemel görüşmeler beklentisine bağlanıyor, ancak müzakerelerin sonucu ve çatışmanın çözülme olasılığı belirsizliğini koruyor.

Commerzbank'ten Fritsch, “Derhal teslim için gözlemlenen çok daha yüksek petrol fiyatları, Hürmüz Boğazı kapalı kalmaya devam ederse daha fazla fiyat yükselişi riski olduğunu gösteriyor” diye belirtti.