Oracle hisseleri %3 düştü: analist neden hâlâ yükseliş görüyor

Oracle hisseleri, şirketin büyük bir donanım siparişini iptal ettiğine dair haberlerin ardından Cuma günü düştü; buna karşın analistler yapay zeka altyapısındaki uzun vadeli konumuna ilişkin iyimser görüşlerini korudular.

Hisse senedi, Oracle'ın Super Micro Computer'dan 300 ila 400 adet Nvidia GB300 NVL72 rack siparişini iptal ettiği yönündeki haberlerin ardından yaklaşık %3,4 geriledi; piyasa kaynaklarının tahmini bu anlaşmanın 1,1 milyar ile 1,4 milyar dolar arasında bir değere sahip olduğu yönünde.

Siparişin iptali yakın dönem endişelerini artırdı

Bildirim, Oracle'ın yapay zeka iş yüklerine artan talebi desteklemek için bulut altyapısını agresif şekilde genişlettiğu bir dönemde geldi.

Bu hamle, kısa vadeli harcama planları hakkında soru işaretleri doğursa da, şirketin son finansal açıklamaları güçlü temel talebe işaret etmeye devam ediyor.

2026 mali üçüncü çeyrek sonuçlarında, Oracle, kalan performans yükümlülüklerini 553 milyar dolar olarak bildirdi, bu rakam bir önceki yıla göre %325 artış gösteriyor.

Şirket ayrıca bulut altyapı gelirinde %84 artışla 4,9 milyar dolara yükseldiğini açıkladı.

Oracle, belirli alanlarda bulut hizmetlerine yönelik talebin mevcut kapasiteyi aştığını belirterek, müşterileri desteklemek için gereken yatırım ölçeğini vurguladı.

Yapay zeka hedefleri yatırım stratejisini şekillendiriyor

Oracle, bulut altyapısı alanını genişletmek için 2026'da 45 milyar ile 50 milyar dolar arasında fon toplama planları olduğunu açıkladı.

Şirket, OpenAI, Nvidia, xAI ve Meta gibi büyük müşterileri hedefleyerek AI hesaplama kapasitesi sağlayıcılarından biri olmaya yönelik adımlar atıyor. 

Bu strateji, bazı yatırımcıların sermaye harcamalarının ölçeği ve serbest nakit akışı üzerindeki etkisi konusunda endişelerini dile getirmesiyle karmaşık tepkiler aldı.

Hisseler, bu endişelere bağlı olarak 2026'da şu ana kadar neredeyse %10 değer kaybetti; buna karşın son 12 ayda %28 prim yapmış durumda.

Ancak Wedbush Securities analisti Dan Ives, piyasanın Oracle'ın konumunun gücünü hafife alıyor olabileceğini savunuyor.

“Oracle'ın Yapay Zeka Devrimi için temel bir altyapı sağlayıcısı olma yolunda olduğunu düşünüyoruz ve piyasa, şirketin sözleşmeye dayalı, agresif yatırım döngüsünü spekülatif bir risk olarak temelde yanlış yorumluyor,” diye yazdı Ives müşteri notunda.

Ek olarak, Oracle'ın “önemli bir yeniden konumlanmanın ilk aşamalarında” olduğunu belirtti.

Analistler uzun vadeli yükseliş potansiyelini vurguluyor

Wedbush, Oracle için takip başlattı ve outperform (üstün performans) notu verdi; 225 dolar hedef fiyat belirleyerek bu seviyeden yaklaşık %27,6 potansiyel yükseliş ima ediyor.

Ives, Oracle'ın ilerlemesinin kanıtı olarak birkaç yüksek profilli ortaklığa işaret etti.

2025'te şirket, 2027'den başlayarak beş yıl içinde OpenAI'ye 300 milyar dolar değerinde hesaplama gücü sağlamayı kabul etti.

Ayrıca Oracle Cloud Infrastructure'ı Nvidia'nın tam yığını AI hesaplama platformu ile entegre etmek üzere Nvidia ile ortaklık kurdu.

Harcamalar konusundaki endişelere rağmen, Ives sermaye yoğunluğuna dayanan düşüş senaryosunu reddetti.

“Oracle aleyhindeki olumsuz senaryo, sermaye harcamalarına ve negatif serbest nakit akışına odaklanıyor,” dedi. “Ancak biz bu görüşün geriye dönük olduğunu ve yatırımı destekleyen sözleşmeli talebin ölçeğini takdir edemediğini savunuyoruz.”

Ayrıca Oracle'ın finansman stratejisini vurgulayarak, şirketin yatırım yapılabilir kredi notlu tahviller ile zorunlu dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senedi karışımıyla halihazırda 30 milyar dolar topladığını belirtti.

“Oracle, 45–50 milyar dolarlık sermaye toplama planını uyguluyor ve ORCL, yatırım yapılabilir tahviller ile zorunlu dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senedi kombinasyonu yoluyla zaten 30 milyar dolar topladı; bu, bilançosunu güçlendirmek ve sözleşmesel yükümlülüklerini karşılamak için gereken kaynakları güvence altına almak adına stratejik bir hamle,” dedi Ives.

LSEG verilerine göre, Oracle'ı takip eden 46 analistten 35'i şu anda hisseyi al veya güçlü al olarak değerlendiriyor.