Meta hisseleri kazanç sonrası %10 düştü: analistler hedefleri neden indiriyor

Meta Platforms hisseleri Perşembe sabahı işlemlerde sert düştü, yaklaşık %9 geriledi.

Şirketin beklentilerin üzerinde gelen birinci çeyrek sonuçlarını açıklamasına rağmen, yatırımcılar sermaye harcaması (capex) öngörüsündeki önemli artışa tepki gösterdi.

Düşüş, gelir ve kârlılık güçlü kalmasına rağmen yapay zekâ yatırımlarının maliyetine karşı artan piyasa duyarlılığını vurguluyor.

Kazanç sürprizi harcama endişelerinin gölgesinde

Meta, hisse başına düzeltilmiş 10.44$ kazanç bildirdi; bu, Wall Street beklentisi olan 6.67$'nin çok üzerinde ve bir yıl önceki 6.43$'ten yüksek.

Büyük bir vergi avantajı hariç tutulduğunda bile, kazançlar hisse başına 7.31$ olarak gerçekleşti ve hâlâ tahminlerin önündeydi.

Çeyrek geliri $56.3 billion olarak gerçekleşti; $55.6 billion beklentilerini aştı ve yıllık bazda %33 arttı.

Kazanç sürprizi, şirketin sermaye harcaması öngörüsünü yükseltme kararıyla gölgelendi.

Meta artık yılın ortası tahmini için capex'in $135 billion seviyesine ulaşmasını bekliyor; önceki tahmini $125 billion'dı.

“Bu, bu yıl için bileşen fiyatlarının daha yüksek olacağına dair beklentilerimizi yansıtıyor,” şirket kazanç bülteninde belirtti.

Serbest nakit akışı baskı altında

Artan harcamalar serbest nakit akışı üzerinde baskı oluşturuyor; Meta çeyrekte hisse geri alımı yapmamayı tercih etti.

Karşılaştırma olarak, şirket önceki yıl geri alımlara yaklaşık $13 billion harcadı.

Mali İşlerden Sorumlu Direktör Susan Li kazanç görüşmesinde, “Şimdiye kadar deneyimimiz, hesaplama ihtiyaçlarımızı sürekli olarak düşük tahmin ettiğimiz yönünde oldu,” dedi.

Artan yatırım gereksinimleri, Meta'nın yapay zekâ hedeflerini desteklemek için gereken altyapı ölçeğini ortaya koyuyor; özellikle sektörde rekabet yoğunlaştıkça bu gereksinimler öne çıkıyor.

Şirketin planladığı bildiriliyor: yatırım yapılabilir seviyede bir tahvil ihracı aracılığıyla $20 billion ile $25 billion arasında fon toplamak.

Wall Street analistleri hedef fiyatlarını düşürdü

Analistler, artan harcamaların Meta’nın yapay zekâ girişimlerinin yatırım getirisi üzerinde yeniden tartışmaları alevlendirebileceğini söyledi.

Cantor Fitzgerald analisti Deepak Mathivanan, capex artışının “muhtemelen Meta’nın capex yatırım sermayesi getirisi (ROIC) üzerine tartışmaları yeniden gündeme getireceğini” söyledi; ancak şirketin “ana işte capex harcamalarından sağlıklı getiriler elde etmek için birçok araca” sahip olduğunu da ekledi.

Cantor, Overweight derecelendirmesini korudu ancak hedef fiyatını $850'den $750'ye düşürdü.

KeyBanc analistleri $760 hedef fiyatını korudu; Meta'yı yapay zekâ döngüsünde “bana göster” aşamasında olarak tanımlayarak, kişisel ve iş amaçlı ajanlar gibi yeni girişimlere ilişkin soru işaretleri olduğunu kaydetti.

Harcamalara ilişkin endişelere rağmen, Meta'nın çekirdek reklam işi güçlü seyrini sürdürdü.

Günlük aktif kullanıcı sayısı yıllık bazda %4 artarak 3.6 billion'a yükseldi, ancak rakam dönemsel olarak düştü. Şirket, kullanıcı büyümesinin İran ve Rusya'daki erişim kısıtlamalarından etkilendiğini belirtti.

Meta, reklam gösterimlerini %19 artırırken fiyatları %12 yükseltti; bu, güçlü talep ve gelişmiş hedefleme yeteneklerini gösteriyor ve muhtemelen yapay zekâ yatırımları tarafından destekleniyor.

Stifel, Buy derecelendirmesini korurken hedef fiyatını $805'ten $780'e düşürdü; gelir ve kazançların tek seferlik faydalar düzeltilse bile beklentileri aştığını belirtti.

Guggenheim da hedef fiyatını $850'den $800'e düşürdü; daha yüksek gider tahminlerinin ilerleyen yıllarda kazançlar ve nakit akışı üzerinde baskı oluşturabileceğini belirtti.

Bu arada BMO Capital hedef fiyatını $730'dan $720'ye düşürdü ve 2026 ile 2027 için capex projeksiyonlarını yükseltti; bunun, şirketin yapay zekâ yatırımlarından getiri sağlama yeteneğine dair endişeleri işaret ettiğini belirtti.