Microsoft hisseleri kazanç sonrası %5 düştü, ancak analistler hedefleri yükseltiyor

Microsoft hisseleri Perşembe günü sert düştü; erken işlemlerde yaklaşık %5 azalarak $402,37 seviyesine geriledi. Yatırımcılar, güçlü bulut büyümesi ve kazanç fazlasına rağmen şirketin yükselen sermaye harcaması görünümüne tepki gösterdi.

Düşüş, genel piyasalarda karışık seyir görülmesine rağmen gerçekleşti.

S&P 500 %0,1 yükselirken, Nasdaq Composite %0,3 düştü. Dow Jones Industrial Average 414 puan veya %0,8 arttı.

Kazanç sürprizi bulut büyümesiyle desteklendi

Microsoft düzeltilmiş hisse başına 4,27 $ açıkladı; şirketin mali üçüncü çeyreğindeki gelirleri 82,9 milyar $ olarak gerçekleşti ve FactSet'e göre analist beklentisi olan hisse başına 4,05 $ ve 81,4 milyar $ gelirin üzerindeydi.

Şirketin Azure bulut birimi öne çıktı; gelirler yıllık bazda %40 arttı ve %37,9'luk tahminlerin üzerinde gerçekleşti.

Microsoft ayrıca mali dördüncü çeyrekte Azure büyümesini %39–%40 aralığında öngördü; bu, Wall Street beklentisi olan %36,8'in üzerindeydi.

Sermaye harcamaları (capex) sıçraması hissiyatı zedeliyor

Güçlü operasyonel performansa rağmen, yatırımcı hissiyatı sermaye harcamalarındaki keskin artış nedeniyle baskılandı.

Microsoft, çeyreksel sermaye harcamasını 31,9 milyar $ olarak bildirdi; bu, yıllık bazda %49 artışa işaret ediyor. Şirketin serbest nakit akışı ise artan bulut ve YZ hizmetleri talebini desteklemek için yatırımlarını hızlandırmasıyla %22 azalarak 15,8 milyar $ oldu.

Şirket, önümüzdeki çeyrekte sermaye harcamalarının 40 milyar $'ı aşmasını beklediğini ve yıllık toplam sermaye harcamasını yaklaşık 190 milyar $ olarak tahmin ettiğini belirtti; bu, Wall Street’in 160 milyar $’lık tahmininin belirgin şekilde üzerindedir.

Microsoft, veri merkezleri ve ileri hesaplama sistemleri dahil olmak üzere yapay zeka altyapısına yoğun yatırım yapan büyük teknoloji şirketleri arasındadır.

Bu yatırımlar uzun vadeli büyüme fırsatlarını yakalamayı hedeflese de, özellikle artan harcamaların nakit akışına baskı yapması nedeniyle yatırımcılar kısa vadeli getiriler konusunda endişe taşıyor.

Wall Street’in hissiyatı, başlangıçta agresif YZ yatırımlarını memnuniyetle karşılamaktan, gelir elde etme ve kârlılık konusunda daha net kanıt talep etmeye kaydı.

Wall Street analistleri MSFT için hedef fiyatları yükseltiyor

Stifel hedef fiyatını 392 $'dan 415 $'a yükseltti ve Tut tavsiyesini sürdürdü.

Firma, Azure büyümesinin beklentileri aşmasını gerekçe gösterdi.

Ancak Stifel, sermaye harcamalarındaki büyümenin ticari bulut büyümesini iki kattan fazla aşmasının yatırımcı temkinliliğine katkıda bulunabileceğini belirtti.

BMO Capital hedef fiyatını 505 $'dan 515 $'a yükseltti ve Outperform (Aşırı Getiri) tavsiyesini korudu; güçlü Azure performansı ve beklentileri aşan rehberliğe dikkat çekti.

Firma, 2026'nın ikinci yarısında hızlanan Azure büyümesinin artan sermaye harcaması gereksinimlerini dengeleyebileceğini, ancak 2027 mali yılı için harcama tahminlerinin önemli ölçüde artmasını beklediğini ifade etti.

Goldman Sachs hedef fiyatını 600 $'dan 610 $'a yükseltti ve Al tavsiyesini korudu.

Analist Gabriela Borges değeri, ileriye dönük kazançlara uygulanan 28 kat fiyat/kazanç çarpanına dayandırdı.

Hisse şu anda 26,57 F/K oranından işlem görüyor ve fiyat/kazanç-büyüme (PEG) oranı 0,93; bu, büyüme beklentileri göz önüne alındığında göreli bir değerleme desteği sağlıyor.