Intesa hisseleri %2 düştü; kâr sürprizi sonrası yatırımcılar endişelenmeli mi?

Intesa Sanpaolo ilk çeyrek beklentilerini aştı; ücret gelirlerindeki güçlenme ve işlem gelirlerindeki keskin artış, İtalya’nın en büyük bankasının kredi eğilimlerindeki zayıflığı dengeleyip yıllık kâr hedefini korumasına yardımcı oldu.

Sonuçların ardından ISP hisseleri yaklaşık %2 düştü; yatırımcılar daha düşük faiz ortamında kredi gelirlerine ilişkin görünümü tarttı.

Banka, ilk çeyrekte net kârı €2.76 billion olarak bildirdi; bu, bir önceki yıla göre yaklaşık %6 artış ve analist tahminlerinin üzerindeydi.

Intesa, 2026'da yaklaşık €10 billion kâr hedefini gerçekleştirme yolunda olduğunu ve orta ile uzun vadeli iş hedeflerini teyit etti.

Gelirler de piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti.

Faaliyet geliri, bölümler genelindeki büyüme ve sermaye yoğunluğu düşük işletmelerin güçlü katkısıyla konsensüsün üzerinde €7.15 billion seviyesine çıktı.

Ücretler ve işlem gelirleri yukarı yönlü hareketi destekliyor

Kredilendirmenin kârlılığının önemli bir göstergesi olan net faiz geliri, daha yüksek faizlerin getirisinin azalmaya devam etmesiyle geniş ölçüde sabit kalarak €3.64 billion seviyesinde gerçekleşti.

Bu zayıflayan eğilim, ücretler ve işlem gelirlerinden gelen daha güçlü katkıyla fazlasıyla telafi edildi.

Net ücret ve komisyon geliri %3.1 artışla €2.52 billion seviyesine yükseldi; bu, bankanın varlık yönetimi, sigorta ve işlem hizmetlerinden daha fazla gelir üretebilme yeteneğini ortaya koyuyor.

Net işlem geliri, menkul kıymet portföyleri ve diğer faaliyetlerden elde edilen kazançlar ile güçlü işlem bankacılığı gelirlerinin etkisiyle bir önceki yıla göre iki kattan fazla artarak €505 million oldu.

Bir önceki çeyreğe kıyasla işlem gelirleri keskin şekilde arttı.

Bu sonuç, yatırımcıların faizler normale dönerken İtalyan bankalarının gelirlerini savunup savunamayacağına dair işaretleri yakından izlediği hissedar toplantıları öncesinde Intesa üzerindeki bazı baskıları hafifletmeli.

Sektörde net faiz gelirlerinin baskı altında olmasıyla birlikte, kredi verenler giderek daha fazla ücretleri ne kadar büyütebildiklerine, maliyetleri kontrol tutabildiklerine ve getirileri koruyabildiklerine göre değerlendiriliyor.

Yatırımcılar endişelenmeli mi?

Intesa'nın güncellemesi, İtalyan bankaları için güçlü bir haftayı takip ediyor.

UniCredit güçlü çeyreklik sonuçlar açıkladı, orta ölçekli rakipler Banco BPM ve BPER de sağlam rakamlar bildirdi.

Daha geniş eğilim, faizlerin sağladığı itici gücün zayıflamasına rağmen sektörün hâlâ dayanıklı iç talep, sağlıklı aktif kalitesi ve daha çeşitlendirilmiş gelir kaynaklarından faydalandığını gösteriyor.

Bazı rakiplerin aksine Intesa, İtalya'daki son birleşme dalgasında büyük ölçüde kenarda kaldı.

Banka 2020'de UBI Banca'yı satın alarak ülke içindeki baskın konumunu güçlendirdi, ancak o tarihten bu yana Banco BPM ve BPER gibi daha küçük rakiplerle birleşme görüşmelerine girme çağrılarına direniyor.

Bu tutum, gelecekteki anlaşmaların kapısını tamamen kapatmış değil.

Intesa, inovasyon ve dijitalleşme yoluyla da dahil olmak üzere İtalyan pazardaki liderliğini pekiştirmek için fırsatlar aramaya devam edeceğini ve grubu daha da güçlendirebilecek seçenekleri takip edeceğini söyledi.

Şimdilik ise ilk çeyrek verileri bankanın acele etmesine gerek olmadığını gösteriyor.

Sağlam ücret büyümesi, işlem gelirlerindeki sıçrama ve konsensüsün üzerindeki gelirler, İtalya bankacılık sektöründeki konsolidasyon hız kazanmaya devam etse bile yönetime seçici olmaya imkan tanıdı.