Alüminyum geri dönüşümcüleri AB ETS artışı uyarıyor; bakır rekorlara yaklaşıyor

Avrupa alüminyum üreticileri, Avrupa Birliği'nin Emisyon Ticareti Sistemi'ni (EU ETS) elden geçirmeye hazırlanmasıyla maliyetlerde keskin bir artışa hazırlanıyor.

Şirketlere karbonsuzlaşmak için daha fazla zaman tanımayı amaçlayan reform, benchmark değerlerinde değişiklikler içeriyor; bu değerler karbon izinlerinin ücretsiz tahsisini belirliyor.

Commerzbank AG'de döviz ve emtia analisti Norman Liebke'ye göre, yeni benchmark metodolojisi geri dönüşümcü ve rafineriler için ciddi bir tehdit oluşturuyor.

EU ETS reformu alüminyum üreticilerine daha yüksek maliyetler getiriyor

“Alüminyum geri dönüşümü veya alümina rafinasyonu için özel ürün benchmark değerleri belirlenmemiş; bu nedenle sözde yedek benchmark değerleri kullanılıyor,” Liebke açıkladı.

Sektör derneği European Aluminium, değişikliklerin rekabet gücünü zayıflatabileceği konusunda uyardı.

Alüminyum fiyatları küresel olarak belirleniyor; bu da üreticilerin artan maliyetleri müşterilere doğrudan yansıtamaması anlamına geliyor.

Liebke, kârlılığın “büyük ölçüde etkileneceğini” ve özellikle geri dönüşümün ekonomik açıdan devreden çıkma riskiyle karşı karşıya olduğunu belirtti.

Reform ayrıca aday bloklar için royalty çerçevelerini gözden geçiriyor; bunun yanında bir karbonsuzlaşma fonu planları ve piyasa istikrar rezervi ayarlamaları da bulunuyor.

AB, daha yeşil üretime geçişi kolaylaştırmayı amaçlasa da sektör temsilcileri, istenmeyen sonucun bloğun iklim hedefleri için merkezi önemde olan Avrupa'nın geri dönüşüm sektörünü zayıflatmak olabileceğini savunuyor.

Bakır jeopolitik belirsizliğe rağmen dayanıklı

Alüminyumun politika kaynaklı zorluklarının aksine, bakır piyasaları süregelen jeopolitik risklere rağmen rekor seviyelere doğru yükseliyor.

Fiyatlar, güçlü yatırımcı iştahının desteklediği piyasada Ocak ayının gün içi rekoruna $500 kalacak kadar yaklaştı.

Commerzbank AG'de döviz ve emtia araştırma başkanı Thu Lan Nguyen, rallinin İran çatışmasının ekonomik etkilerinin sınırlı kalacağına dair bir güven yansıttığını; en azından barış görüşmeleri Hürmüz Boğazı'nı yeniden açarsa böyle olduğunu söyledi.

ABD Başkanı Donald Trump'ın Tahran'ın son teklifini reddetmesinin ardından petrol fiyatları yeniden yükseldi, ancak bakır dirençli kaldı.

Nguyen, ancak “ablukanın ne kadar uzun sürerse, küresel ekonomi üzerindeki etkinin o kadar ağır olma ihtimali olduğunu; dolayısıyla gerileme riskinin küçümsenmemesi gerektiğini” belirtti.

Arz faktörleri desteği artırıyor

Jeopolitik gelişmelerin ötesinde, arz tarafındaki gelişmeler de bakır fiyatlarını destekliyor.

Nisan ayına ilişkin Çin ticaret verileri bakır cevheri ithalatında yavaşlama gösterdi; bu da dünyanın en büyük üreticisinde üretimin daha az dinamik olacağı endişesini artırdı.

Nguyen, Hürmüz Boğazı ablukasının bakır cevheri madenciliğinde kilit bir girdi olan sülfürik asit arzını sınırladığını belirtti. “Bu da sırayla bakır cevheri sıkıntısını daha da kötüleştirebilir,” dedi.

Kısıtlı arz ile elektrifikasyon ve yenilenebilir enerji projelerinden gelen güçlü talebin birleşimi, bakırın yükseliş eğilimini güçlendirdi.

Tüccarlar, en az kısa vadede temellerin jeopolitik risklere ağır basacağını öngörüyor.

Emtia görünümünde ayrışma

Commerzbank'in güncellemeleri, Avrupa'nın emtia tablosunda çarpıcı bir ayrışmayı ortaya koyuyor.

Alüminyum üreticileri kârlılığı aşındırabilecek ve geri dönüşümü zayıflatabilecek artan düzenleyici maliyetlerle karşı karşıya; bakır piyasaları ise yapısal talep ve arz kısıtlarıyla yükselişe geçiyor, jeopolitik riskler sürse bile.

Liebke, EU ETS reformunun “özellikle geri dönüşümcüler olmak üzere Avrupa alüminyum üreticilerinin rekabet gücünü tehdit edebileceği” uyarısında bulundu; Nguyen ise bakır rallisinin Orta Doğu çatışması uzarsa gerilemelere karşı bağışık olmadığını vurguladı.

Analizleri bir arada, bugün emtia piyasalarının karmaşıklığını vurguluyor: politika reformları ve jeopolitik şoklar temel dinamikleri yeniden şekillendiriyor, ancak yatırımcı hissi ve yapısal talep metaller arasında farklı sonuçları yönlendirmeye devam ediyor.