Dolar rezerv statüsünü kaybederse altın $17,250'ye ulaşabilir: Pierre Lassonde

Madencilik sektörünün veteranı Pierre Lassonde, küresel finansal sistemin yapısal bir değişim geçirdiğini ve ABD dolarının dünya ana rezerv para birimi olarak rolünü kademeli olarak yitirmesiyle birlikte altın fiyatlarını önümüzdeki üç yıl içinde ons başına $17,250 seviyesine çıkarabileceğini söyledi.

Kitco News ile yaptığı röportajda, Franco-Nevada'nın kurucu ortaklarından ve eski Newmont Mining başkanı, günümüz makroekonomik ortamının 1970'lerin stagflasyon dönemini andırdığını; ancak kaldıraç ve devlet borcu seviyelerinin çok daha yüksek olduğunu savundu.

Artan borç ve enflasyon altın görünümünü güçlendiriyor

Lassonde mevcut ekonomik ortamı, enflasyon ve faizlerin eşzamanlı olarak yükseldiği ve altın fiyatlarının fırladığı 1970'lerin sonlarına benzetti.

Ancak bugün ABD borcunun ölçeğinin çok daha kırılgan bir finansal ortam yarattığını vurguladı.

"The total debt in 1981, when Reagan was first elected, was $1 trillion," Lassonde said. "Today, that’s the amount of money that the US has to pay in interest every year because the total debt is approaching now $40 trillion."

ABD'nin toplam ulusal borcu şu anda yaklaşık $39 trillion seviyesinde bulunuyor; Kongre Bütçe Ofisi projeksiyonları ise net faiz giderlerinin bu mali yılda federal harcamaların neredeyse %14'ünü oluşturacağını gösteriyor.

Lassonde, kalıcı açıklar ve artan borçlanma maliyetlerinin Federal Reserve'i fiilen kamu borcunu paraya çevirmeye zorladığını savundu.

"With the US budget deficit projected to exceed 7.9% of GDP," he said the Fed is effectively "monetizing the debt and printing dollars."

"I reiterate that my $17,250 gold price is as solid as can be," Lassonde stated. "I'm convinced we will see this in the next... three years."

Merkez bankaları dolardan uzaklaşmayı hızlandırıyor

Lassonde'a göre, altının yükselişinde temel etkenlerden biri, ülkelerin giderek ABD dolarından çeşitlendirme yapmasıyla küresel rezerv sisteminde yaşanan daha geniş çaplı değişimdir.

"Altın, %90 zamanında bir emtiadır, ama %10 zamanında son çare para birimidir," diye açıkladı Lassonde. "Dolar son çare para birimi olarak görevini yerine getirmediğinde ne olur? Altın yerini alır, ve şu anda olan da budur."

ABD finansal sistemi dışında alternatif ödeme altyapısı inşa etme çabalarına Çin'i örnek göstererek, bu tür sistemlerin hızlı biçimde genişlediğini savundu.

Son merkez bankası verileri altın birikiminin sürdüğünü destekliyor.

Çin Halk Bankası Nisan 2026 sonu itibarıyla resmi altın rezervlerinin 74.64 milyon troy onsa yükseldiğini bildirdi; bu, ülkenin ilan ettiği 18. ardışık aylık altın alımına işaret ediyor.

Lassonde ayrıca, güçlü perakende talebinin fiziksel fiyatlamayı etkilediği için fiyat keşfinin giderek Shanghai Gold Exchange'e kaydığını söyledi.

Rekor marjlara rağmen madencilik hisseleri düşük değerlenmiş görülüyor

Lassonde, külçe altın fiyatlarındaki yükselişin yarattığı tarihi yüksek işletme marjlarına rağmen altın madenciliği hisselerinin önemli ölçüde düşük değerlenmiş olduğunu savundu.

"Most of the miners today... have total cost-in of $1,500, $1,600," Lassonde noted.

Sektör verileri, madencilik sektöründe ortalama tüm-sürdürülebilir maliyetlerin şimdi ons başına yaklaşık $1,450 olduğunu gösteriyor.

Mevcut altın fiyatlarında madenciler tarihin en yüksek marjlarını elde ediyor.

"Well, on $4,600, that's $3,000 an ounce margin," Lassonde said. "Think, like gold goes to 17,000, the margins are going to expand by a factor of five. None of that is in the stock price. None of it."

Madencilik şirketlerini temettüler, geri alımlar ve dahili kaynaklarla finanse edilen büyüme gibi daha disiplinli sermaye tahsis stratejileri sürdürdükleri için övdü; agresif satın almalardan kaçınıyorlar.

"This is the first time ever that I've seen buybacks in the gold space," Lassonde said.

Lassonde ayrıca Kanada emeklilik fonlarını yurtiçi hisse senetlerine ve madencilik şirketlerine sınırlı sermaye ayırmakla eleştirdi; durumu fon yöneticilerinin bir "ithamı" olarak nitelendirdi.

İleriye bakıldığında, mevcut ortamın geçici bir fiyat rallisinden ziyade tam ölçekli bir madencilik döngüsünü temsil ettiğini sürdürdü.