Nvidia hissesi: Yatırımcılar Jensen Huang’ın Çin'den dışlanmasından endişe duymalı mı?

Nvidia CEO'su Jensen Huang, bu hafta Başkan Donald Trump'ın Çin ziyaretindeki heyete dahil edilmedi; birkaç önde gelen ABD iş dünyası lideri ise Çin Devlet Başkanı Xi Jinping ile görüşmek üzere geziye katıldı.

Huang heyet listesinden çıkarılırken, Apple, Tesla, BlackRock ve Boeing dahil olmak üzere bazı şirketlerin yöneticileri Pekin ziyaretine katıldı.

Beyaz Saray, ziyaretin yarı iletkenlerden ziyade tarım ve ticari havacılık konularına odaklandığını açıkladı.

Yine de Nvidia Pazartesi neredeyse %2 yükseldi, bu da yatırımcılara önemli bir şeyi gösteriyor: piyasa bunu yeni bir darbe olarak değerlendirmiyor.

Huang May 8'de şöyle demişti: "Davet edilseydim, bu bir ayrıcalık olurdu — Amerika Birleşik Devletleri'ni temsil etmek ve Başkan Trump ile Çin'e gitmek büyük bir onur olurdu."

Yüzde 95'ten sıfıra

Bu dışlanmanın Nvidia hissesine daha güçlü yansımamasının nedeni, Çin konusunun Trump'ın gezisinden önce büyük ölçüde zaten çözülmüş olmasıdır.

Huang 2025'te Nvidia'nın Çin pazar payının Biden yönetiminin başlangıcından itibaren %95'ten %50'ye düştüğünü ve daha sonra gelişmiş yapay zekâ çipleri pazar payını Çin'de sıfır olarak tanımladığını söylemişti.

Nvidia'nın en son yıllık raporu daha da net: şirket, Çin'in veri merkezi hesaplama pazarında "fiilen rekabete kapatıldığını" ve bu kapanışın rakiplerin daha büyük ekosistemler kurmasına yardımcı olduğunu belirtiyor.

Başka bir deyişle, Huang davet edilmiş olsaydı bile bu gezide müzakere edecek çok az konu kalmıştı.

Huawei boşluğu dolduruyor

Nvidia yatırımcıları için daha ciddi mesele, Çin'de Nvidia'nın yerini neyin alacağıdır.

Huawei, AI çip gelirinin bu yıl en az %60 artmasını ve yaklaşık $12 billion seviyesine yükselmesini bekliyor; en son Ascend 950PR siparişlerin çoğunu alıyor ve bu baharda seri üretime giriyor.

Büyük Çin teknoloji şirketleri, son yapay zekâ yazılımı gelişmelerinin ardından Huawei çiplerini güvence altına almak için yoğun çaba gösteriyordu.

Bu, Nvidia hissesi sahipleri için yapısal bir uyarıdır; Çin pazarı 2026'da anlamlı bir şekilde geri gelmiyor ve yerel ekosistem Nvidia olmadan ilerliyor.

Huawei'nin yükselişi tek çeyreği değiştirmesinden daha az önem taşıyor; esas etki, Çin'in etrafında inşa etmeye devam edeceği yerel bir ikame sağlamasıdır.

Nvidia hissesi: Wall Street neden endişe etmiyor

Wall Street hâlâ Nvidia'nın çekirdek işine odaklanıyor; Pekin algılarından ziyade operasyonlara bakıyor.

Bir konsensüs akışı, 57 analistin Nvidia'yı Strong Buy (Güçlü Al) olarak değerlendirdiğini ve ortalama fiyat hedefinin $269.17 olduğunu gösterirken, başka bir akış ortalama $275.25 hedef gösteriyor.

Goldman Sachs, Nvidia'nın mali yıl Q1 2027'de gelire yaklaşık $2 billion'lık bir sürpriz (beat) bildirmesini bekliyor, ancak "kazançlar öncesi hisse performansı için çıtanın yüksek olduğunu" belirtti.

Moor Insights & Strategy'den Patrick Moorhead, Çin kaynaklı satış dalgalanmalarını daha da doğrudan "irrasyonel" ve "duygusal aşırı tepki" olarak nitelendirirken, Nvidia'nın tahminlerinde Çin'i zaten sıfırladığını kaydetti.

NVDA yatırımcıları için gerçek kısa vadeli katalizör May 20'de geliyor: Nvidia mali yıl birinci çeyrek 2027 sonuçlarını açıklayacak ve yatırımcılar ABD hyperscaler'larından gelen Blackwell talebi ile olası gelir/rehberlik sürprizine dair yeni bir okuma elde edecek.