Trump ve Xi Pekin'de buluşurken gümüş neden ivme kaybediyor?

Gümüş, Perşembe günü altı günlük yükseliş serisini sonlandırdu; önceki kazançlarını geri vererek Asya seansında bir troy ons başına yaklaşık $87.30 seviyesinden işlem gördü.

Tersine dönüş, yatırımcıların ABD Başkanı Donald Trump ile Çin Devlet Başkanı Xi Jinping arasındaki görüşmelerde ilerleme sağlanıp sağlanmayacağını değerlendirirken ve günün ilerleyen saatlerinde açıklanacak ABD Nisan perakende satışları raporuna hazırlanırken geldi.

Geri çekilme, metale yönelik güçlü bir yükseliş döneminin ardından geldi; tüccarlar ticaret politikası, fiziki talep ve ABD faizlerinin kısa vadeli görünümünü yeniden değerlendirirken duyarlılık daha temkinli hale geldi.

İran'la bağlantılı jeopolitik gerilimler arka planda kalmaya devam etti, ancak gümüşün rallisini uzatmaya yetecek desteği sağlamadı.

Fiyat hareketi ve kısa vadeli tetikleyiciler

Gümüş, piyasalar Trump-Xi buluşmasının Pekin'de dünyanın iki büyük ekonomisi arasındaki ilişkilere daha istikrarlı bir ton getirip getiremeyeceğine odaklandıkça gün içi kazanımlarını geri verdi.

Tüccarlar, tarifelerde bir hafiflemenin veya küresel ticaret akışları üzerindeki baskıyı azaltabilecek bir çerçevenin işaretleri için yakından izliyor.

Raporlar, Washington ve Pekin'in yaklaşık $\mathrm{\$}30$$30 milyar tutarındaki mallarda tarifeleri azaltmayı değerlendiren bir plan üzerinde düşündüğünü gösteriyor.

Herhangi bir önlemin ulusal güvenlik gerekçesiyle hassas kabul edilen ürünleri dışlaması bekleniyor; tarifelerin ne kadar derin olacağı veya ne zaman yürürlüğe gireceği ise belirsizliğini koruyor.

Bu belirsizlik, risk iştahını sınırlandırmaya yardımcı oldu ve son yükselişin ardından gümüşte bazı kar realizasyonlarını tetikledi.

Ticaret ve jeopolitik arka plan

Politika zemini karmaşık olmaya devam ediyor. Ticaret müzakerelerinin yanı sıra piyasalar İran'ı içeren daha geniş jeopolitik tabloyu da izliyor.

ABD, son haftalarda Tahran üzerindeki baskıyı artırdı; Çin'e yapılan İran petrolü satışlarıyla bağlantılı kuruluşlara yaptırımlar uyguladı ve bu işlemlerde yer alan finansal kuruluşları da uyardı.

Bu durum piyasada bir katman jeopolitik risk bıraktı; ancak Perşembe günü gümüş için baskın bir sürükleyici unsur olmadı.

Şimdilik tüccarlar, ABD-Çin diyalogunun ticarette pratik adımlar üretip üretemeyeceğine daha fazla odaklanmış görünüyor; bu, sanayi metalleri ve risk duyarlı varlıklar üzerinde daha geniş etkiler doğurabilir.

Hindistan vergileri ve talep

Fiziki talep aynı zamanda Hindistan'dan gelen yeni bir baskıyla karşı karşıya; altın ve gümüş için ithalat tarifeleri %6'dan %15'e yükseltildi.

Yeni yapı %10 temel gümrük vergisini %5 altyapı kesintisi ile birleştiriyor; bu hamle rupiyi desteklemek ve döviz rezervlerini korumak amacı taşıyor.

Artışın, dünyanın en büyük değerli metal pazarlarından biri olan Hindistan'a külçe ve sikke ithalatı üzerinde baskı oluşturması muhtemel.

Gümüş için bu önemli; çünkü Hindistan hem perakende hem de yatırım talebinin önemli bir kaynağı olmaya devam ediyor.

Yüksek vergi yükü, fiyatlar yüksek seyrederken alımları baskılayabilir.

Fed görünümü ve sırada ne var

ABD para politikası başka bir önemli engel. Son aylarda güçlü üretici ve tüketici enflasyonu verileri, yatırımcıların Fed faiz indirimleri beklentilerini ötelemelerine yol açtı.

Daha yüksek faizler, gümüş gibi getiri sağlamayan varlıkların elde tutulmasının fırsat maliyetini artırarak bunlar üzerinde baskı oluşturma eğilimindedir.

Bununla birlikte, gümüşün orta vadede destekleyici bir talep hikâyesi hâlâ var; bu, güneş panelleri, elektronik ve otomobillerdeki endüstriyel kullanım tarafından destekleniyor.

Yine de kısa vadede tüccarlar muhtemelen yapısal talep temalarından ziyade makro göstergelere odaklanmaya devam edecek.

Bir sonraki tetikleyiciler açık: ABD Nisan perakende satışları raporu ve Trump-Xi buluşmasından gelebilecek somut bir sonuç.

Daha zayıf bir perakende veri, bu yılın ilerleyen dönemlerinde daha kolay bir politika umudunu yeniden canlandırabilir; tarifelerde ilerleme ise sanayi talebine yönelik görünümü iyileştirebilir.

O zamana kadar, gümüş altı gün süren artışın ardından ivme kazanmakta zorlanabilir.