Universal Music hisseleri, Ackman'ın $1.5B hissesini satmasının ardından düştü

Universal Music hisseleri Perşembe günü, milyarder yatırımcı Bill Ackman'ın Pershing Square Capital Management'ın dünyanın en büyük müzik şirketindeki kalan hissesini satmasının ardından düştü; beş yıllık bu yatırımın en az $600 million kâr getirmesi bekleniyor.

Söz konusu satış, Wall Street Journal raporuna göre yaklaşık 80.6 million Universal Music hissesi içeriyor ve değeri $1.5 billion'in üzerinde bulundu.

Bu hamle, Pershing Square'in 2021'den beri en önde gelen yatırımlarından biri olan şirketteki tam çıkışını işaret ediyor.

Universal Music hisseleri, Avrupa işlemlerinin erken saatlerinde yüzde 7.6'ya varan düşüşler kaydetti; daha sonra bir kısmını telafi etti.

Sabahtan öğlene kadar hisse yaklaşık yüzde 6 eksideydi ve yıl başından bu yana düşüşünü yaklaşık yüzde 20'ye kadar genişletti.

Reddedilen devralma teklifinin ardından çıkış

Söz konusu satış, Pershing Square'in Universal Music'i yaklaşık $65 billion değerinde bir işlemle devralma girişiminin şirket yönetim kurulunca reddedilmesinden yalnızca aylar sonra gerçekleşti.

Universal o sırada teklifin şirketi düşük değerlediğini ve Taylor Swift, Billie Eilish ve Kendrick Lamar gibi sanatçıların haklarına sahip olduğunu belirtti.

Teklif aynı zamanda şirketin en büyük hissedarı olan Fransa merkezli Bollore Group tarafından da engellendi.

Bollore ailesi Universal'ın sermayesinin yaklaşık yüzde 18.5'ine ve oy haklarının neredeyse yüzde 40'ına hakim olup stratejik kararlarda önemli nüfuz sağlıyor.

Ackman, Universal'ı Pershing Square Sparc Holdings ile birleştirmeyi ve sonunda ABD listelenmesini hedefleyen bir teklif sunmuştu.

Universal şu anda Euronext Amsterdam'da işlem görüyor, ancak operasyonel merkezi Santa Monica, California'da bulunuyor.

Universal hissesinin bir kısmını geri aldı

Ayrı olarak, Universal Music, mevcut 500 million-euro geri alım programı kapsamında Pershing Square'den 250 million euros değerinde kendi hisselerini geri aldığını açıkladı.

Şirket, dolaşımdaki hisselerinin yaklaşık yüzde 0.8'ini hisse başına 17.66 euros fiyattan satın aldı; bu, Çarşamba kapanış fiyatına göre yaklaşık yüzde 8 iskonto anlamına geliyor.

Uzun ve kârlı bir yatırım

Ackman ile Universal arasındaki ilişki 2021'e kadar uzanıyor; o yıl Ackman başlangıçta özel amaçlı satın alma şirketi (SPAC) yoluyla yüzde 10'luk bir pay satın almaya çalışmıştı.

Düzenleyici endişeler nihayetinde bu yapıyı rayından çıkardı ve Pershing Square hisseyi doğrudan satın almaya yöneldi.

Hedge fon, Vivendi'den ayrılma öncesinde hisseleri ortalama 18.27 euros fiyatla satın aldı.

Yıllar içinde Ackman, Universal CEO'su Lucian Grainge'i defalarca övdü ve şirketin piyasa değerinin müzik varlıklarının gücünü ve iş modelini yansıtmadığını savundu.

Pershing Square geçen yıl pozisyonunu zaten azaltmış ve yaklaşık $1.4 billion değerinde Universal hisselerini hisse başına 26.55 euros fiyattan satmıştı.

Analistler olumsuz sinyal görüyor

Başarısız devralma teklifinin ardından satış tamamen beklenmeyen bir gelişme olmasa da, analistler hamlenin yatırımcı güveni üzerinde baskı yaratabileceğini söyledi.

ING analistleri David Vagman ve Maxime Stranart, Pershing'in ayrılışının Ackman'ın şirkete uzun süreli desteği nedeniyle sembolik önem taşıdığını belirtti.

"Universal Music teklifini reddettikten sonra Pershing'in hamlesi sürpriz değil; ancak yine de şirket için kötü haber," diye yazdılar araştırma notlarında.

"Böylesi yüksek görünürlüğe sahip bir destekçinin ayrılması kendi başına olumsuz bir sinyal gönderiyor."

Piyasa tepkisine rağmen, Pershing Square'in Universal'a yaptığı yatırım, müzik şirketinin hisseleri son bir yılda zorlanmış olsa da firmanın daha başarılı uzun vadeli yatırımları arasında yer alıyor ve önemli kazançlar sağladı.