Chewy hisseleri Q1 sonuçlarıyla düşüyor, uzun vadeli yatırımcılar için fırsat

Chewy Inc CHWY bu sabah mali yılın 1. çeyreği için açıklanan EPS beklentilerini karşılayamayınca ve mevcut çeyrekte süregelen zayıflığa işaret eden bir rehberlik sunduğundan “kırmızıda” açıldı.

Yatırımcılar CHWY’den çoğunlukla, finansal açıklamanın CEO Sumit Singh’in Amerikalı tüketicinin 2026 başına kıyasla daha “sıkışık” olduğuna dair son yorumunu teyit etmesi nedeniyle uzaklaşıyor.

Singh, bir JPMorgan konferansında konuşurken müşterilerin mama ve ilaç gibi temel ürünleri satın aldığını, ancak yeniden yükselen enflasyonist baskılar nedeniyle oyuncak gibi ekstralara daha az harcadıklarını söyledi.

Yine de uzun vadeli düşünenler için, Chewy hisseleri, kazanç sonrası düşüşün ardından oldukça cazip görünüyor.

Chewy hisselerine haksız bir ceza uygulanıyor

Yazı yazılırken CHWY hisseleri 52 haftanın en düşük seviyesi olan hemen $20’nın altında işlem görüyor; bu, yılbaşından bu yana yaklaşık %40’lık bir düşüş anlamına geliyor – ancak temel faaliyet hâlâ büyüyor.

1. çeyrekte gelirler yıllık %7,7 artarken, brüt marj 50 baz puan yükselerek sağlam bir %30,1 oldu ve düzeltilmiş FAVÖK $60M arttı.

Dolayısıyla bu açıkça sıkıntıda bir şirket değil – ancak piyasa onu öyleymiş gibi fiyatlıyor (0,67x satışlar).

Autoship programı CHWY hisselerini yukarı taşıyacak

Chewy hisseleri, gelirlerinin belkemiğini oluşturan Autoship abonelik programı sayesinde tutulmaya değer; bu program, tekrar eden, öngörülebilir ve büyük ölçüde resesyona dayanıklı talebi besliyor.

Evcil hayvan maması ve ilaçları isteğe bağlı harcamalar değil. Evet, müşteriler oyuncaklar ve aksesuarlar konusunda kısıtlama yapıyor — fakat temel tekrar eden sipariş işi yapışkan (sticky) ve rakiplerin kolayca bozması zor.

Ayrıca şirketin evcil hayvan sağlığına yönelik adımları (Vet Care klinikleri) ve eczane/reçete işi, kısa vadeli gelir görünümünde açıkça görünmeyen az değerlenen bir büyüme vektörüdür.

Bu segment ölçeklendikçe, hedef pazar genişleyecek ve emtia gıda/tedarik işinin ötesinde “müşteri kilitlenmesini” derinleştirecek — bu da zaman içinde hisse fiyatını yukarı çekebilir.

Chewy’yi etkileyen makro zayıflık geçici

Yatırımcıların ayrıca CEO Sumit Singh’in tüketiciye ilişkin temkinli yorumlarının mevcut enflasyon ortamını yansıttığını — kalıcı bir evcil hayvan sahipliği ekonomisi değişikliğini değil — not etmeleri gerekiyor.

Evcil hayvan harcamaları önceki durgunluklarda şaşırtıcı derecede “dayanıklı” olduğunu kanıtladı; enflasyon azaldığında, rehberliği baskılayan isteğe bağlı evcil hayvan harcamaları genellikle hızla geri gelir.

Basitçe söylemek gerekirse, mevcut seviyelerde, geçici bir makroekonomik döngüye bağlı dip değerlemeyle aslında prim yapan bir işi satın alıyorsunuz.

Son olarak, Ryan Cohen’in kademeli çıkışı yıllardır CHWY hisseleri üzerinde sürekli bir “kayıtlı satıcı” baskısı oluşturuyordu.

Bu yük ortadan kalktıkça, teknik satış baskısı yapısal olarak azalacak ve toparlanmasını baskılayan bir tavan ortadan kalkacaktır.

Birlikte ele alındığında, bu olumlu unsurlar Wall Street’in Chewy Inc’e yönelik iyimserliğini koruyor; konsensüs notu “Güçlü Al” olarak sabit kalırken, ortalama hedef fiyat $40 mevcut seviyelerden yaklaşık %100’e yakın bir yukarı potansiyel işaret ediyor.