Nvidia %2 düştü: Wall Street neden hâlâ iyimser?

Nvidia NVDA hisseleri Çarşamba günü %2 düştü; teknoloji hisseleri daha geniş bir piyasa satış baskısı altında kalırken, analistler çip üreticisinin yapay zeka pazarındaki güçlü konumuna dikkat çekmeye devam etti.

Genel piyasa işlem günü boyunca düştü; Dow Jones Endüstri Ortalaması 711 puan veya %1,4 geriledi. S&P 500 %1,2 düşerken, Nasdaq Composite %1,6 geriledi.

Geri çekilmeye rağmen analistler Nvidia'nın uzun vadeli görünümü konusunda iyimserliğini koruyor; AI altyapısına güçlü talep, genişleyen ürün portföyü ve beklenen kazanç büyümesine kıyasla bazı analistlerin çekici bulduğu değerleme bunun gerekçeleri arasında yer alıyor.

Yapay zeka altyapısı talebi büyümeyi sürdürüyor

Nvidia, bulut sağlayıcıları ve yapay zeka geliştiricileri hesaplama altyapısına yoğun yatırım yapmaya devam ederken AI harcama patlamasının en büyük yararlanıcılarından biri olmaya devam ediyor.

Şirket 81,6 milyar $ gelir bildirdi 2027 mali yılının ilk çeyreğinde; bu, yıllık bazda %85 artışa işaret ediyor. Çeyrekte büyüme hızlandı ve Nvidia ardışık bazda 13,5 milyar $ ek gelir elde etti.

Hareketin büyük kısmı şirketin veri merkezi işinden geldi; bu segment 75 milyar $ gelir üretti, bu da geçen yılın aynı dönemine göre %92 ve ardışık bazda %21 artış anlamına geliyor.

Yönetim, gücün büyük ölçüde Blackwell mimarisi talebine bağlı olduğunu belirtti.

Veri merkezi segmenti içinde hesaplama gelirleri 60 milyar $'a ulaşırken, ağ gelirleri 15 milyar $'a tırmandı; bu, geçen yılın aynı dönemine göre neredeyse üç katı.

Ağ gelirlerindeki hızlı artış, Nvidia'nın grafik işlem birimlerinin ötesine geçme ve AI altyapı harcamalarından daha büyük pay alma çabalarını öne çıkarıyor.

İşlemciler, ağ teknolojileri, yazılım ve sistem mimarisini birleştiren entegre sistemler sunarak Nvidia, AI dağıtımlarındaki rolünü genişletti ve hedef pazarını büyüttü.

CPU genişlemesi yeni büyüme fırsatları açıyor

Yatırımcı ilgisini çeken bir diğer alan, Nvidia'nın merkezi işlem birimi (CPU) pazarına genişlemesi.

AI iş yükleri giderek model eğitiminden çıkarıma ve otonom AI ajanlarına kaydıkça, yüksek performanslı CPU'lara yönelik talebin artması bekleniyor.

Nvidia, CPU pazar fırsatını yaklaşık 200 milyar $ olarak tahmin ediyor ve CPU ürünlerinin bu yıl yaklaşık 20 milyar $ gelir yaratmasını bekliyor.

Analistler, şirketin CPU stratejisini önemli bir uzun vadeli büyüme katalizörü olarak görüyor.

Seeking Alpha analisti Vinay Utham, CFA, Nvidia için Güçlü Al notunu yeniden teyit etti ve temel senaryo hedef fiyatını 311 $'a yükseltti.

Utham'a göre Nvidia'nın 2027 mali yılının ilk çeyreğine ait sonuçları, veri merkezi işinde artan çeşitlenmeyi gösteriyor; bu durum müşteri yoğunlaşması riskini azaltırken şirketin uzun vadeli büyüme görünümünü güçlendiriyor.

Ayrıca Vera CPU ve RTX Spark gibi ürünler aracılığıyla tahmini 200 milyar $'lık CPU pazarına genişlemeyi vurguladı; bunu yatırımcı beklentilerine henüz tam yansımamış olabilecek önemli bir büyüme fırsatı olarak nitelendirdi.

Bu genişleme, müşterilerin entegre CPU ve GPU platformlarına olan bağımlılığını artırarak Nvidia'nın ekosistemini güçlendirebilir ve AI eğitim, çıkarım, ağ ve gelecekteki ajan odaklı AI uygulamaları için ek gelir akışları yaratabilir.

Analistler değerleme endişelerine rağmen önemli yukarı potansiyel görüyor

Birçok analist, Nvidia'nın kazanç büyüme görünümüne kıyasla hâlâ çekici değerlendiğini savunmaya devam ediyor.

Hisse şu anda yaklaşık 25,4 kat ileriye dönük kazanca göre işlem görüyor; analistler mali yıl 2027 için %88'in üzerinde bir kazanç artışı, ardından mali yıl 2028 için ek %34 artış öngörüyor.

Wall Street şu anda hisse için konsensüs olarak "Güçlü Al" notunu sürdürüyor.

Ortalama analist hedef fiyatı 303,71 $ seviyesinde olup, bu Nvidia'nın son kapanış fiyatı olan 208,64 $'a göre yaklaşık %46 yukarı potansiyel anlamına geliyor. Yayınlanmış en yüksek hedef 500 $/hisse.

Utham, rekabet baskıları ve potansiyel marj risklerine rağmen Nvidia'nın hâlâ çekici değerlendiğini savundu.

Hisseyi daha yavaş büyüyen şirketlere göre indirimli işlem görüyor olarak değerlendiriyor; gelecekteki yukarı yönün giderek daha çok kazanç büyümesi tarafından destekleneceğini, daha fazla değerleme genişlemesinin değil.