Citi, Meta ile büyük AI GPU fırsatı görüyor; AMD hissesi %5 yükseldi

Advanced Micro Devices hisseleri, Citi'nin hisseyi yükseltmesinin ardından Cuma günü değer kazandı; kurum, yatırımcıların şirketin hızla büyüyen yapay zeka grafik işlem birimi (GPU) pazarındaki potansiyelini hafife aldığını savundu.

Citi analisti Atif Malik, AMD hissini Neutral'den Buy'a yükseltti ve hedef fiyatını $460'dan $575'e çıkardı.

Hisseler işlemde yaklaşık %5,87 değer kazandı ve AI ile ilgili yarı iletken talebine yönelik artan heyecanın etkisiyle bu yıl iki kattan fazla yükseldi.

Son dönemde AMD etrafındaki heyecanın büyük kısmı merkezi işlem birimi (CPU) iş koluna odaklanmış olsa da, Citi şirketin grafik işlem birimi stratejisinin önümüzdeki yıllarda ek bir büyüme katalizörü sağlayabileceğine inanıyor.

Citi, GPU'da büyüyen fırsat görüyor

Malik'e göre yatırımcılar, firmanın AI hızlandırıcı pazarındaki güçlenen konumuna rağmen hâlâ ağırlıklı olarak AMD'yi bir CPU şirketi olarak görüyor.

Analist, mevcut piyasa beklentilerinin şirketin on yıl sonuna kadar önemli GPU geliri yaratma potansiyelini tam olarak yansıtmadığını savundu.

"We now see AMD emerging as a legit second source in the GPU market with [the] company poised to win lion's share at Meta," diye yazdı Malik.

Malik, yatırımcıların şu anda AMD'nin 2028'e kadar GPU gelirinde $50 milyardan fazla elde etme olasılığını yalnızca yaklaşık %60 olarak fiyatladığını tahmin ediyor.

Citi'nin tezinin kilit bileşenlerinden biri AMD ile Meta Platforms arasındaki ilişki.

Yılın başlarında Meta, bu yılın ilerleyen döneminde başlaması beklenen çok yıllı bir ortaklık kapsamında AMD'nin Instinct GPU'larından en fazla altı gigavat dağıtmayı planladığını açıkladı.

"We believe Meta will be a significantly larger customer of AMD's AI products, especially GPUs, than [Wall Street] is expecting," dedi Malik.

Analist, AMD ve Meta'nın Meta'nın AI altyapı ihtiyaçları için daha düşük toplam sahip olma maliyeti sağlayabilecek özel bir MI1450 GPU geliştirdiklerini kaydetti.

Citi, altı gigavatlık anlaşma kapsamında dağıtılan her gigavat için AMD'nin yaklaşık $15B gelir elde edebileceğini tahmin ediyor.

AI talebi daha yüksek tahminleri tetikliyor

Citi, AMD'nin AI ile ilgili işine yönelik uzun vadeli beklentilerini önemli ölçüde yükseltti.

Malik artık AMD'nin AI gelirinin 2027'de $33B seviyesine ulaşacağını ve bunun %137'lik bir büyümeyi temsil edeceğini öngörüyor.

Bu rakamın 2028'de $50.8B'ye yükseleceğini, bunun da yıllık bazda %54'lük büyümeye işaret ettiğini tahmin ediyor.

Projeksiyonlar, teknoloji endüstrisinde AI altyapısı talebinin genişlemeye devam etmesiyle birlikte geliyor.

Model eğitimi için kullanılan AI GPU'larda Nvidia hâlâ baskın tedarikçi olmaya devam etse de, AMD giderek önde gelen alternatiflerden biri olarak görülüyor.

Pazar, Google dahil şirketlerin Broadcom ile ortaklaşa özel AI çipleri geliştirmesiyle daha rekabetçi hale geliyor.

Büyüyen rekabete rağmen, Citi, hiperölçekli müşterilerin Nvidia ürünlerine alternatif arayışından yararlanacak şekilde AMD'nin konumlandığına inanıyor.

CPU işi hâlâ temel bir güç

GPU'ların ötesinde, Citi aynı zamanda AMD'nin ana CPU işine ilişkin iyimserliğini koruyor.

Malik, AI çıkarım (inference) iş yüklerinin büyümesiyle birlikte sunucu işlemcilerine yönelik talep artarken AMD'nin "the key beneficiary of the CPU renaissance" olmaya devam etmesini beklediğini söyledi.

Analist, toplam adreslenebilir CPU pazar tahminini 2030 için $132 milyardan $137 milyara çıkardı.

Agentik AI'nın yükselişi ve çıkarım bilişimi talebindeki artış, ağırlıklı olarak AMD ve Intel tarafından domine edilen sunucu CPU'larının görünümünü güçlendirdi.

Malik, AMD'nin yakında çıkacak Venice işlemcilerinin Intel'in Diamond Rapids çiplerini geride bırakmasını bekliyor, ancak Intel'in ürünlerine yönelik sağlam talep de öngörüyor.

Daha geniş yarı iletken sektörü yatırımcıların ilgisini çekmeye devam ediyor.

Citi'nin yükseltmesi, Bank of America'nın Intel'i Underperform'dan Buy'a çifte yükseltmesine paralel olarak geldi ve AI kaynaklı harcamalardan fayda sağlayan çip üreticilerine yönelik artan iyimserliği vurguluyor.