Strategy (MSTR) hisseleri Bitcoin alımıyla tasfiye riski endişelerini azalttı

Strategy (eski adıyla MicroStrategy) hisseleri, şirketin bir Bitcoin alımını daha açıklamasının ardından Pazartesi günü yükseldi.

Hisse ayrıca, Wall Street analistlerinin şirketin bitcoin odaklı hazine stratejisinin nihayetinde büyük ölçekli varlık satışlarına yol açabileceği yönündeki artan spekülasyonlara karşı çıkmasıyla da destek buldu.

Şirket, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na yapılan bir dosyaya göre 8 Haziran ile 14 Haziran arasında yaklaşık 100 milyon $ karşılığında ek 1,587 Bitcoin satın aldı.

İcra Kurulu Başkanı Michael Saylor, satın alımın bir Bitcoin başına ortalama 63,024 $ fiyatla gerçekleştirildiğini söyledi.

Son alım, Strategy'nin toplam varlıklarını 846,842 BTC'ye yükseltti; bu bakiyelerin toplam maliyeti ücretler ve giderler dahil yaklaşık $64.1 billion olarak belirtildi.

Şirket, Bitcoin'in en büyük kurumsal sahibi olmaya devam ediyor ve şimdi kripto paranın 21 milyonluk maksimum arzının %4'ünden fazlasını kontrol ediyor.

Yatırımcılar bu güncellemeye olumlu tepki verdi; MSTR hisseleri Pazartesi işlemlerinde %8'in üzerinde prim yaptı.

Bitcoin birikimi yavaşlayan tempoya rağmen sürüyor

Strategy Bitcoin pozisyonlarını artırmaya devam etse de alım temposu bu yılın başlarına kıyasla önemli ölçüde yavaşladı.

Şirket geçen hafta 1,587 BTC'yi 100 milyon $ karşılığında aldı; bir önceki hafta ise 1,550 BTC için 101.3 milyon $ harcamıştı.

Bu işlemler, şirketin önceki dönemde yaptığı çok milyar dolarlık alımlara kıyasla belirgin bir yavaşlamayı işaret ediyor.

Son satın alma tamamen adi hisse satışlarıyla finanse edildi.

Şirket, piyasa-içi (at-the-market) hisse programı kapsamında 1.73 million Class A shares satarak yaklaşık $209 million fon topladı.

Hafta içinde STRF, STRC, STRK veya STRD dahil olmak üzere hiçbir ayrıcalıklı hisse ihraç edilmedi.

Adi hisseye olan ağırlık, şirketin STRC imtiyazlı hisselerinin son haftalarda 100 $ nominal değerinin altında işlem görmesiyle bağlantılı.

Strategy genel olarak STRC'yi ancak hisseler nominal veya üzerinde işlem gördüğünde ihraç ediyor; bu da bu menkul kıymeti ek Bitcoin alımları için güvenilir bir finansman kaynağı olarak kullanma kabiliyetini sınırlıyor.

Yavaşlamaya rağmen Strategy önemli finansal esnekliğini koruyor.

Şirket, adi hisse ihracı programı kapsamında yaklaşık $25.7 billion tutarında kullanılabilir kapasitenin bulunduğunu belirtti.

Ayrıca 14 Haziran itibarıyla 1.1 billion $ tutarında bir ABD doları rezervi olduğunu; bir hafta önce bu rezervin 1 billion $ olduğunu bildirdi.

Analistler “ölüm sarmalı” endişelerini reddediyor

Yatırımcılar arasındaki son tartışma, düşen Bitcoin fiyatlarının Strategy'yi imtiyazlı hisse programlarıyla bağlantılı yükümlülükleri karşılamak için pozisyonlarının bir kısmını tasfiye etmeye zorlayıp zorlamayacağı üzerine yoğunlaştı.

Benchmark analisti Mark Palmer, Pazartesi günü yayımladığı bir araştırma notunda bu endişeleri reddetti.

"Ölüm sarmalı hikâyesi, Strategy'nin bitcoin satmak için tek bir kötü haftaya ihtiyaç duyduğunu varsayıyor ve oraya ulaşmak için birkaç adımı atlıyor. Strategy'nin anlamlı bir bitcoin satışı yapmadan önce, temettü ödemelerini finanse etmek için sahada bulunan 1 billion $ nakit rezervini tüketmesi gerekir," dedi Palmer.

Endişeler, Strategy'nin 26 Mayıs ile 31 Mayıs arasında 32 BTC satması sonrası güçlendi; bu satış STRC imtiyazlı hisselerine ilişkin dağıtımları finanse etmeye yardımcı oldu.

Bu, şirketin Aralık 2022'de kripto parayı biriktirmeye başlamasından bu yana gerçekleştirdiği ilk Bitcoin satışı oldu.

Palmer, Strategy'nin sürekli imtiyazlı menkul kıymetlerinin anlık likidite baskısı yaratmadığını savundu.

"Şirketin bitcoin rezervi—şu anda neredeyse 55 billion $ değerinde—konuşulmaya dahil olmadan önce uzun bir başarısızlık zincirinden geçmesi gerekecektir," diye ekledi Palmer.