Petrol ve gaz fiyatları 2027'ye kadar savaş öncesi seviyelerin üzerinde kalacak

Commerzbank AG, ABD ile İran arasındaki Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasını öngören anlaşmanın ardından, önümüzdeki aylarda arz akışlarının artacağı beklentisiyle ham petrol ve Avrupa doğalgazı fiyat tahminlerini düşürdü. 

Commerzbank AG'de döviz ve emtia analisti olan Norman Liebke, anlaşmanın enerji piyasaları için bir dönüm noktası olduğunu, ancak normalleşme hızının belirsizliğini koruduğunu söyledi.

ABD ile İran arasındaki Orta Doğu savaşını sonlandırma ve Hürmüz Boğazı'ndan deniz taşımacılığının yeniden başlaması anlaşmasının ardından petrol ve gaz fiyatları büyük baskı altında kaldı. 

Hormuz anlaşmasıyla petrol fiyatı tahmini düşürüldü

Liebke son raporunda, enerji piyasalarının ABD ile İran arasındaki anlaşmaya rahatlama ile tepki verdiğini ve petrol ile gaz fiyatlarının önemli ölçüde düştüğünü belirtti. 

14 maddeden oluşan çerçeve anlaşma, ABD'nin İran limanlarına uyguladığı ablukanın kaldırılmasını ve İran tarafından Hürmüz Boğazı'nın açılmasını öngörüyor.

Anlaşmaya göre boğazdaki mayın temizliği 30 gün içinde tamamlanacak; ancak Liebke, bunun bu kadar hızlı gerçekleştirilip gerçekleştirilemeyeceği konusunda şüphe uyandıran iddia edilen bir Pentagon değerlendirmesine atıfta bulundu.

Mayın temizliğinin takvimi, Hürmüz üzerinden petrol sevkiyatlarının ne kadar çabuk normale döneceğini büyük ölçüde belirleyecek.

Bloomberg, Vortexa verilerine atıfta bulunarak, 80 milyon varil taşıyan 40 süpertankerın boğazı geçmek için beklediğini bildirdi. 

Kpler'e göre, daha fazla kesinti olmaması halinde Haziran ile Ağustos arasında İran dışı yaklaşık 153 milyon varil petrol taşınabilir; ABD deniz ablukasını zamanında kaldırırsa ek 72 milyon varil İran ham petrolü de mümkün olabilir.

Bu ortamda Commerzbank, Brent tahminini yıl sonu için varil başına 80 USD'ye düşürdü; önceki tahmini 85 $ idi. 

Liebke, "Çerçeve anlaşması sonucunda petrol arzı muhtemelen yeniden artacaktır, ancak ilk etapta yavaş olacak," dedi. Fiyatların gevşeyeceğini ancak gelecek yılın büyük kısmında savaş öncesi seviyelerin üzerinde kalmasının beklendiğini ekledi.

Arz ve talep dinamikleri

Uluslararası Enerji Ajansı'nın son aylık raporu, bu yıl küresel petrol arzının günlük ortalama 3,8 milyon varil olacağını, bunun geçen yıldan daha az olduğunu ve savaşın başlamasından bu yana stokların benzer hızda azaldığını gösteriyor. 

Liebke, bu azalışın stoklar yeniden dolduruldukça talebin muhtemelen yükseleceği anlamına geldiğini açıkladı. "Fiyatın gelecek yılın büyük kısmında savaş öncesi seviyelerin üzerinde kalmaya devam etmesini bekliyoruz," dedi.

Hürmüz'ün yeniden açılmasının arz darboğazlarını kademeli olarak hafifletmesi bekleniyor, ancak analistler sigortacıların ve gemi sahiplerinin temkinli olmaya devam ettiğine dikkat çekiyor.

İyileşme hızı sadece mayın temizliğine değil, aynı zamanda geçiş ücretleri ve güvenlik risklerinin ele alındığına dair güvene bağlı olacak.

Gaz fiyatı tahmini aşağı yönlü revize edildi

Commerzbank, Avrupa gazı fiyatı tahminini de düşürdü. "Yıl sonuna kadar Avrupa gaz fiyatının 45 EUR/MWh seviyesine ulaşmasını bekliyoruz (önceki: 50 EUR)," diye yazdı Liebke. 

Kısa vadede, Hürmüz üzerinden sevkiyatların yeniden başlamasıyla fiyatlar düşebilir. Ancak yukarı yönlü riskler konusunda uyardı.

Avrupa'daki düşük stok seviyeleri de yukarı yönlü baskıya işaret ediyor.

Katar'ın üretimi iki ay içinde savaş öncesi kapasitenin %80'ine çıkaracağını açıklamasına rağmen, doğalgaz fiyatlarının gelecek yıl savaş öncesi seviyelerin üzerinde kalması bekleniyor.

Liebke, "Savaş hasarı göz önüne alındığında Katar LNG üretiminin savaş öncesi seviyelere dönmesinin yine de birkaç yıl alacağını" belirterek uyardı.

Enerji piyasalarına bakış

Washington ile Tahran arasındaki anlaşma enerji piyasalarına bir parça rahatlama sağladı, ancak geleceğe dair yol hâlâ karmaşık. 

Hürmüz'ün yeniden açılması önemli miktarda ham petrol ve LNG'nin serbest kalmasını sağlayabilir, ancak lojistik ve siyasi zorluklar devam ediyor.

Petrol için artan arz ile azalmış stoklar arasındaki denge fiyat seyrini belirleyecek. Gaz için ise Asya talebi ve Avrupa stok kısıtları belirleyici olacak.

Liebke, anlaşmanın olumlu bir adım olduğunu ancak piyasaların düzensiz bir ilerlemeye hazırlıklı olması gerektiği sonucuna vardı. 

"Bu sorunun cevabı, büyük ölçüde, önümüzdeki haftalarda Hürmüz Boğazı'ndan yapılan petrol sevkiyatlarının ne kadar hızlı normale döneceğini belirleyecek; bu da enerji fiyatları üzerinde önemli bir etki yapacak," dedi.