Kospi Endeksi: Güney Kore hisse piyasasındaki boğa rallisi sona mı eriyor?

Kospi Endeksi bugün, June 26, yüzde 9'dan fazla düştü ve haftanın başında elde edilen kazançların çoğunu sildi. 8,275'e geriledi, yılbaşından bu yana kaydettiği en yüksek seviye olan 9,387'in altına indi. Bu gerileme ve süregelen volatilite, Güney Kore hisse piyasasındaki boğa rallisinin sona erip ermediği konusunda endişelere yol açtı.

Kâr realizasyonlarıyla Kospi Endeksi geriledi

Güney Kore, Japonya ve ABD'de bir teknoloji çöküşü yaşanıyor; yatırımcılar, birçok işlemcinin yüksek kaldıraç kullandığı uzun süren boğa rallisinin ardından kârlarını realize etmeye devam ediyor.

Kospi Endeksi neredeyse %10 civarında düşüş gösterdi; Samsung, SK Hynix ve SK Square kayıpları tetikledi. SK Square hissesi %14 gerilerken, Samsung ve SK Hynix yaklaşık %10 düştü.

Yatırımcıların güçlü Micron sonuçlarını memnuniyetle karşıladığı Perşembe günü elde edilen kazançlar bu hisseler tarafından silindi. Micron raporunda gelirlerinin %300'ün üzerinde arttığını ve kârının rekor seviyeye ulaştığını belirtti. Bellek çipleri fiyatlarındaki sıçrama sayesinde marjlarda Nvidia'yı geride bıraktı.

Micron'un sonuçları, yüksek bant genişlikli bellek (HBM) sektöründe daha büyük olan Samsung ve SK Hynix'te yükselişe yol açtı. Bu sonuçlar Sandisk ve Western Digital gibi diğer bellek isimlerini de yukarı çekti.

Devam eden bellek fiyatı artışlarının talep daralmasına yol açabileceği yönünde endişeler var. Örneğin Apple, Macbook fiyatlarını artıracağını açıkladı; teoride bu adım zamanla satışları zayıflatabilir.

Tim Cook ayrıca daha yüksek bellek fiyatlarının iPhone fiyatlarını artırmaya zorlayacağını doğruladı. Bu endişeler, Xiaomi hisselerinin son birkaç ayda neden gerilediğini de açıklıyor.

Güney Kore hisseleri büyük risklerle karşı karşıya

Kospi Bileşik Endeksi önümüzdeki dönemde bazı önemli risklerle karşı karşıya. Önemli risklerden biri, muazzam rallinin Samsung ve SK Hynix tarafından yönlendirilmiş olması; bu şirketlerin değerlemeleri her biri için $1 trillion'in üzerine çıktı. Sonuç olarak, bu şirketlerden birindeki büyük bir sorun zaman içinde endeks performansını olumsuz etkiler.

Diğer büyük risk ise birçok Güney Kore perakende yatırımcısının hisse piyasasına yönelmiş olması ve bazı yatırımcıların yüksek kaldıraç kullanması. Koşullar değiştiğinde panik satışlarıyla keskin bir geri çekilme yaşanabilir.

Aynı zamanda tarih, hisselerin sonsuza dek yükselmediğini ve boğa piyasalarının genellikle ayı piyasalarıyla takip edildiğini gösteriyor. Dolayısıyla, devam eden Kospi Endeksi boğa rallisinin sonuna yaklaşıyor olma riski bulunuyor. Bu dönüş yakın zamanda gerçekleşmezse, yılın ilerleyen döneminde veya 2027'de meydana gelebilir.

Kospi Endeksi teknik analizi geri çekilmeye işaret ediyor

Kospi Bileşik Endeksi grafiği | Kaynak: TradingView

Bazı temel teknik teoriler, Kospi Bileşik Endeksi boğa ralliğinin sonuna yaklaşmış olabileceğini öne sürüyor. Bunlardan biri Wyckoff Teorisi; bu teori endeksin şimdi dağıtım aşamasına girdiğini söylüyor. Endeks, onu rekor seviyeye taşıyan çok aylık bir yükseliş (markup) aşamasındaydı.

Diğer teori ise ayıcı uyumsuzluk (bearish divergence) olarak biliniyor. Bu durumda MACD ve Göreli Güç Endeksi (RSI) gibi ana osilatörler daha düşük dipler ve daha düşük tepeler yapıyor. Bu örnekte, MACD ve RSI'nin dip yaptığı ve düşüş eğiliminde olduğu görülüyor; oysa dayanak varlık yine de bir boğa seyrinde bulunuyor.

Bu nedenle, endeksin kısa vadede daha fazla geri çekilme riski bulunuyor. Bu gerçekleşirse takip edilecek bir sonraki kilit seviye 7,000 olacak. Ancak 9,387 direncinin üzerinde bir toparlanma, ayı yönlü görünümü geçersiz kılacaktır.