SpaceX'ten Apple'a: Teknoloji odaklı AI rallisi bu hafta neden sarsıldı?

Teknoloji hisseleri için zorlu bir hafta, yapay zekâ destekli piyasa rallisinin konfor için fazla oynak hale gelip gelmediğine dair yeni soruları gündeme getirdi.

Pazartesi başlayan bir satış dalgası, hafta boyunca ivme kazandı ve Seul'den Silikon Vadisi'ne kadar piyasaları etkiledi.

Yatırımcılar, yapay zekâ altyapısına yapılan harcamaların ölçeği, artan borçlanmaya bağımlılık ve daha yüksek faiz oranı ihtimali konusunda rahatsızlık duymaya başladı.

Apple'ın fiyat artışı endişeleri artırdı ve AI rallisinin sonunda daha geniş ekonomi için enflasyonist olabileceği korkusunu gündeme getirdi.

Bu yıl neredeyse iki katına çıkan Güney Kore'nin gösterge KOSPI endeksi, Salı günü tek bir seansta %10'a varan düşüş yaşadı, ardından toparlandı; ancak Cuma günü yeniden %5,8 gerileyerek haftalık %6 kayıp ile İran çatışmasının küresel piyasaları sarstığı Mart başından bu yana en sert düşüşünü kaydetti.

ABD'de teknoloji ağırlıklı Nasdaq endeksi Salı günü %2.2 düşüşle kapandı.

Çarşamba günü bellek çip üreticisi Micron Technology'nin güçlü bilançosu başta duyarlılığı dengelemeye yardımcı oldu; ancak toparlanma kısa sürdü ve Apple'ın Perşembe günü artan bellek ve depolama maliyetlerine yanıt olarak iPad ve MacBook fiyatlarını yükselttiğini açıklamasının ardından piyasa havası yeniden bozuldu.

Apple AAPL hisseleri gecelik işlemlerde %6'dan fazla değer kaybetti ve bu durum Cuma günü Asya piyasalarında yeniden zayıflığa yol açtı. Ancak hisse Cuma günü toparlandı.

ABD piyasaları Cuma günü düşük açıldı. Nasdaq Composite Cuma günü ek %0.95 düşüş kaydetti. S&P 500 %0.6 geriledi.

"Nefes aldırmayan teknoloji rallisi haftanın sonunda ani bir duruş yaptı. Micron sonuçlarıyla Perşembe günkü toparlanma rallisinin ardından (hisse fiyatını %15 yükselten), iyi haber eksikliği sektörü ve tüm AI anlatısını zorluyor," dedi XTB araştırma direktörü Kathleen Brooks.

SpaceX’in tahvil satışı ve Fed faiz artışı beklentileri endişeleri ateşledi

Haftanın erken dönemindeki piyasa çalkantısının tetikleyicisi olarak geniş ölçüde SpaceX'in hisse senedi borsaya girişinden sadece günler sonra büyük bir tahvil ihracı başlatma kararı görüldü.

Bu adım, teknoloji firmalarının aşırı agresif harcadığı ve yapay zekâ etrafındaki yatırım patlamasının giderek borçlanmaya bağımlı hale geldiği endişelerini yeniden canlandırdı.

Endişeler özellikle şiddetli çünkü dünyanın en büyük teknoloji şirketleri AI için olağanüstü miktarlarda taahhütte bulundu.

Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta ve Tesla, yatırımcılar hâlâ gelecekteki getirilerin daha net kanıtlarını ararken bile bilişim altyapısını genişletmek ve AI yetenekleri inşa etmek için yüz milyarlarca dolar taahhüt etti.

Hiper ölçekleyicilerin birlikte 2026'da AI ile ilgili sermaye harcamalarına $700 billion'dan fazla harcama yapması bekleniyor.

Yatırımcı kaygısı, enflasyon yüksek seyretmeye devam ederken Federal Reserve'in faiz oranlarında daha agresif bir duruş sergileyebileceği beklentileriyle de güçlendi.

Micron kısa süreliğine güveni tesis etti, sonra Apple yeni bir satış dalgası tetikledi

Bellek çipi üreticisi Micron Technology'nin güçlü bilançosu başlangıçta duyarlılığı dengelemeye yardımcı oldu.

Micron, Nvidia'nın AI işlemcileriyle birlikte kullanılan yüksek bant genişlikli bellek çiplerinin ABD merkezli tek üreticisi olarak güçlü talep rapor etti ve müşterilerin bellek tedariklerini güvence altına almak için $22B taahhütte bulunduğunu açıkladı.

Sonuçlar geçici olarak talep endişelerini hafifletti ve AI ile ilgili harcamalara yönelik güveni güçlendirdi.

Ancak toparlanma kısa sürdü.

Piyasa havası, Apple'ın Perşembe günü artan bellek ve depolama maliyetlerine yanıt olarak iPad ve MacBook fiyatlarını artırdığını açıklamasının ardından tekrar bozuldu.

Micron hisseleri, önceki seansta %15'ten fazla sıçradıktan sonra Cuma günü işlemlerde %2.4 geriledi.

Apple hisseleri Perşembe günü %6 düşmüştü.

Bu adım, yatırımcılar için giderek daha rahatsız edici bir ihtimali öne çıkardı: AI patlamasının deflasyonist değil, enflasyonist olma ihtimali.

IG baş piyasa analisti Chris Beauchamp, piyasanın düşmesinin arkasında "bir dizi endişe" olduğunu söyledi.

"Apple ve Microsoft'un fiyat artışları piyasanın enflasyon korkusuna vurdu; bu da AI patlamasının tüketici açısından özellikle sıkıntı yaşayan kesimde enflasyonist olabileceği, ekonomik büyümeye yardımcı olmak yerine zarar verebileceği endişelerini artırdı."

OpenAI ertelenmesi duyarlılığı zayıflattı

Yatırımcı güveni, OpenAI'nin halka arzını gelecek yıla erteleyebileceğine dair haberlerle de zarar gördü.

AJ Bell finansal analiz başkanı Danni Hewson, "Şirketin 2022'de ChatGPT'yi piyasaya sürerek esasen tüm AI temasını başlattığını düşünürsek, bu hamle sembolik açıdan ağır olur" dedi.

Beauchamp, bildirilen ertelemenin piyasa koşullarına dair daha geniş endişeleri yansıttığını belirtti.

"Bu arada, OpenAI de piyasa oynaklığına karşı fazla iştahlı görünmüyor; bildirildiğine göre SpaceX'in sıkıntılarından caydırıldı. Mart sonundan bu yana AI ve teknolojiye yoğun şekilde giren yatırımcılar, karları koruma arzusu taşıyor ve yatırımcılar genellikle önce satıp sonra soru sorma eğiliminde olmaya devam ediyor."

Yatırımcılar teknoloji hisselerinden rotasyon yapıyor

Oynaklık, yatırımcıları üç ay sonra ilk kez ABD hisse senetlerinden para çekmeye yöneltti.

Bank of America'ya göre, EPFR Global verilerine atıfta bulunarak, ABD hisse fonlarından 24 Haziran'la biten haftada $8.5 billion çekildi.

Teknoloji fonları çıkışlara öncülük etti ve rekor düzeyde $9.3 billion çıkış kaydetti.

Bu ters yön dikkat çekiciydi çünkü teknoloji fonları bir önceki hafta benzeri görülmemiş şekilde $19.2 billion çekmişti.

Genel olarak hisse fonları $5 billion çıkış yaşarken, para piyasası fonları $25.5 billion kaybetti.

Yatırımcılar bunun yerine sabit getirili ürünlere yöneldi; bu ürünler $16.6 billion kaldıralım aldı.

Capital.com kıdemli piyasa analisti Daniela Hathorn, "Değerlemeler yüksek ve Fed temkinli bir duruş sergilerken, yatırımcılar sermayelerini nereye konuşlandıracakları konusunda giderek daha seçici oluyor" dedi.

Hisse piyasası içinde bir rotasyon da giderek daha belirgin hale geliyor.

Bu hafta S&P 500'de en zayıf performans gösterenlerden bazıları AI ticaretiyle en yakından ilişkilendirilen şirketler oldu; Palantir ve Oracle sırasıyla %18 ve %16 düştü.

Magnificent Seven üyelerinden Microsoft, Alphabet, Apple ve Nvidia da düşüş kaydetti.

Bu arada, değer odaklı sektörler daha iyi performans göstermeye başladı.

Sanayi, gayrimenkul, tüketici isteğe bağlı, enerji ve sağlık hisseleri teknoloji hisselerini geride bıraktı; sağlık sektörü bu hafta en iyi performans gösteren sektör olarak %4'ün üzerinde yükseldi.

Şimdilik yatırımcılar, aylardır süren aralıksız iyimserliğin ardından AI ticaretini destekleyen yüksek varsayımları sorgulamaya giderek daha istekli görünüyor; bu da duyarlılıkta keskin bir değişimi işaret ediyor.