Guggenheim yükseltmesinin ardından ServiceNow hisseleri yapay zeka endişelerine rağmen yükseldi

ServiceNow NOW ve Salesforce hisseleri, Guggenheim'in yazılım şirketlerini yükseltmesinin ardından Çarşamba günü %4 tırmandı; kurum, yapay zekanın devam eden risklerine rağmen şirketlerin değerlemelerinin cazip hale geldiğini savundu.

Yükseltme, yapay zekanın sektörü yeniden şekillendirmesiyle yatırımcıların büyüme beklentilerini yeniden değerlendirdiği zor bir yılın ardından kurumsal yazılım hisseleri için geliyor.

ServiceNow hisseleri 2026'da şu ana kadar %33 gerilerken, Salesforce %38 düştü.

Guggenheim, ServiceNow ve Salesforce'u yükseltti

Guggenheim analisti John DiFucci, ServiceNow'u Neutral'den Buy'a yükseltti ve şirket için 125$ hedef fiyat belirledi; bu, şirketi gelecek 12 aylık yineleyen gelirine göre 7,5x işletme değeri ile fiyatlandırıyor.

DiFucci'ye göre yükseltme, ServiceNow'un büyük bir yapay zeka galibi olacağı yönündeki iyimserlikten ziyade değerleme bazlı bir yaklaşımı yansıtıyor.

DiFucci, "Mevcut seviyelerin, çift haneli büyümeye devam etmesi muhtemel rahat kârlı bir hisseyi satın almak için yatırımcılara cazip bir fırsat sunduğuna inanıyoruz" dedi ve şirketin ABD federal hükümet işindeki beklenen iyileşmelere atıfta bulundu.

Yönetimle yaptığı görüşmeler, federal harcama değişikliklerine ve Department of Government Efficiency ile bağlantılı tedarik gecikmelerine bağlı kesintiler hafiflemeye başladıkça ServiceNow'un hükümetle ilgili işinin iyileşebileceğini gösteriyor.

DiFucci ayrıca Salesforce'u da Neutral'den Buy'a yükseltti ve yatırımcıların yazılım şirketi hakkında aşırı kötümser hale geldiğini söyledi.

Valuasyonunda yansıtılan "Armageddon senaryosu"nu gerçeklikle "uyumsuz" olarak nitelendirdi.

Salesforce şu anda önümüzdeki 12 ay için projeksiyonlara göre işletme değeri/gelir bazında yaklaşık 3.7x seviyesinde işlem görüyor; DiFucci bu değeri "aşırı düşük fiyatlanmış" olarak görüyor.

Yapay zeka bir risk olmaya devam ediyor, büyüme itici güç değil

DiFucci her iki şirkete karşı daha yapıcı bir görüşe dönse de yapay zekaya ilişkin temkinli duruşunu sürdürdü.

Daha önce yapay zekayı yazılım şirketleri için büyük bir tehdit olarak tanımlamıştı ve bu görüşünün önemli ölçüde değişmediğini söyledi.

"[ServiceNow]'u bir yapay zeka yararlanıcısı gördüğümüz için hisseleri yükselttiğimizi açıkça belirtmek istiyoruz" diye yazdı; yapay zekanın şirket için para kazandırmasının "muhtemel görünmediğine" ve yapay zekanın tehditinin "önemli riskler oluşturduğuna" inandığını ekledi.

Salesforce ile ilgili olarak DiFucci, gelecekteki büyüme beklentilerini de ılımlı hale getirdi.

"Gerçekçi olarak, şirket 'çok büyümekte zorlanacak, ancak çok da düşmeyecek'" dedi. "Bu, [Salesforce]'un yapay zekadan fayda sağlayacağına dair bir çağrı değil, ancak mevcut değerlemede ima edildiği gibi düşeceğine de inanıyoruz."

Aracı kurum ayrıca yeteneklerin yapay zeka merkezli girişimlere göçü ve büyümeyi desteklemek için Armis dahil olmak üzere şirketin satın almalara olan bağımlılığı gibi devam eden risklere işaret etti.

Yatırımcıların odağı çeyreklik icraata kayıyor

Ayrı olarak, Evercore ISI, ServiceNow için ikinci çeyrek sonuçları öncesinde 150$ hedef fiyatla Outperform notunu yineledi.

Aracı kurum, yatırımcıların uzun vadeli yapay zeka stratejisinden önümüzdeki çeyreklerdeki icraata doğru dikkatini kaydırdığını söyledi.

ServiceNow yakın zamanda AI Control Tower stratejisini, yapay zeka merkezli ürün paketlemelerini ve mali yıl 2030'a kadar abonelik gelirinde 30 milyar USD (yakl. ₺1,3 trilyon)in üzerinde hedef belirlediğini açıkladı.

Evercore ISI'ye göre, şirketin uzun vadeli hedefi, büyümenin hızlanmasını gerektirmeden abonelik gelirlerinde yaklaşık %17.5 bileşik yıllık büyüme öngörüyor.

Evercore ISI'ye göre, şirketin uzun vadeli hedefi, büyümenin hızlanmasını gerektirmeden abonelik gelirlerinde yaklaşık %17.5 bileşik yıllık büyüme öngörüyor.

İkinci çeyrek için ServiceNow, Moveworks ve Armis satın almalarının katkıları dahil olmak üzere sabit para biriminde mevcut kalan performans yükümlülükleri büyümesinin yaklaşık %19.5 civarında olmasını öngördü.

Evercore ISI, yatırımcıların federal hükümet pazarındaki baskı hafifledikçe ve yapay zeka benimsenmesi arttıkça organik büyümenin istikrar kazanıp kazanmayacağını yakından izleyeceğini söyledi.

Firma, sabit para biriminde %20 ile %20.5 arasındaki büyümenin muhtemelen beklentileri karşılayacağını, sonuçların %21 veya daha yüksek seviyelere yakın olması durumunda ise organik büyümenin yavaşlamasına dair endişelerin hafiflemesine yardımcı olabileceğini ekledi.