Gümüş tahmini: Dolar baskısı azalırken boğalar bir sonraki kırılmayı hedefliyor

Gümüşün toparlanması güç kazanıyor çünkü piyasa artık sadece korkuyla işlem görmüyor.

Beyaz metal Cuma günü dördüncü art arda seansta yükselerek ons başına 62 doların üzerine çıktı; zayıf bir ABD istihdam raporu yatırımcıları Fed'in bir sonraki faiz artırımını ne kadar erken yapacağı konusunda yeniden düşünmeye zorladı.

Daha düşük enerji gerilimi ve yumuşayan dolar rahatlama işlemini destekledi. Ancak bu hâlâ kırılgan bir makro ortam içinde bir toparlanma, tamamen temiz bir toparlanma işareti değil.

Bir sonraki enflasyon verisi, rallinin devam alanı olup olmadığını hâlâ belirleyebilir.

İstihdam sürprizi faiz tartışmasını değiştirdi

Spot gümüş Asya seansında ons başına yaklaşık 62.60 dolardan işlem gördü ve metali geçen haftanın diplerinden yukarı taşıyan toparlanmayı uzattı.

Tetikleyici unsur, Perşembe günkü ABD istihdam raporu oldu; rapor haziranda tarım dışı istihdamın sadece 57,000 artığını gösterdi ve bu, piyasa tahminlerinin yaklaşık 1,10,000 olduğu beklentinin çok altındaydı.

İşsizlik oranı %4.2'ye geriledi (%4.3'ten), ancak bu iyileşme göründüğü kadar güven verici değildi. İşgücüne katılım düştü; bu da daha az kişinin iş aradığını gösteriyor.

Bu, başlık işsizlik oranındaki düşüşü daha zayıf bir güç göstergesi haline getirdi.

Gümüş açısından veri önem taşıdı çünkü yakın vadede bir Fed zam ihtimalini soğuttu.

Vadeli işlem fiyatlaması, eylülde beklenen hareketin olasılığının rapor öncesi yaklaşık %66'dan düşük-orta %50 seviyelerine indiğini gösterdi.

Daha düşük faiz beklentileri, metal faiz ödemediği için gümüşü destekleme eğilimindedir.

Fed rahatlaması enflasyon ihtiyatıyla buluşuyor

Fed hikâyesi yine de tam olarak gümüş lehine dönmüş değil.

Başkan Kevin Warsh, Sintra'daki konuşmasında merkez bankasının %2 enflasyon hedefini ve bağımsızlığını vurguladı; aynı zamanda enflasyon beklentileri ve risklerin son bir ayda azaldığını kabul etti.

Bu da piyasaları bir orta zeminde bıraktı. İşgücü verisi başka bir artışı aceleyle yapmamayı savunsa da, Fed hâlâ enflasyon baskısının daha geniş ölçekte azaldığına dair kanıt istiyor.

Gelecek TÜFE veya ÜFE verileri yapışkan görünürse, faiz artırımı bahisleri hızla yeniden oluşabilir.

Bu yüzden gümüşün sıçraması güçlü görünse de hâlâ veri bağımlı.

Metal momentumu yeniden kazandı, ancak daha önceki satış baskısını tetikleyen aynı güçlere karşı (getiriler, dolar ve Fed iletişimi) hâlâ açıksağıyor.

Petrol sakinliği başka bir destek sağlıyor

Enerji piyasaları da yardımcı oluyor. Brent ham petrol, savaş riski seviyelerinden keskin bir geri çekilmenin ardından varil başına yaklaşık 72 dolar civarında istikrar kazandı; tüccarlar Hürmüz Boğazı'ndaki akışların toparlandığına daha fazla güven duymaya başladı.

ABD-İran diplomasisindeki ilerleme, kalıcı bir çözüm henüz güvence altına alınmamış olsa da, anlık risk primini azalttı.

Daha düşük petrol fiyatları enflasyon baskısının bir kaynağını azaltıyor ve piyasaların daha az agresif bir Fed'i fiyatlamasını kolaylaştırıyor.

Bu, gümüşün altın ve diğer değerli metallerle birlikte yükselmesinin temel nedenlerinden biri.

Bir sonraki sınav, bu hareketin yeni ABD enflasyon verileriyle ayakta kalıp kalamayacağı olacak. O zamana kadar gümüşün toparlanması gerçek görünüyor, ancak risksiz değil.