TSMC hissesi odakta: kâr %77 arttı, faaliyet marjı beklentileri aştı

TSMC, Perşembe günü yatırımcıların beklediğinden çok daha büyük bir kazanç sürprizi açıkladı; ileri düzey AI çiplerine olan talep çeyreklik kârı ilk kez NT$700 milyarın üzerine taşıdı.

Net kâr %77,4 artışla rekor NT$706.56 billion oldu ve NT$632.6 billion tahminlerini rahatça aştı.

Seyreltilmiş kazanç hisse başına NT$27.25 seviyesine yükseldi; bu da American depositary receipt başına $4.31'e denk geliyor.

En etkileyici işletme rakamı %60.3 faaliyet marjıydı; bu, yönetimin rehberlik tavanının 1.8 puan üzerinde gerçekleşti.

TSMC hissesi, kazanç öncesi seansta %1.23 yükselişle kapandı.

Kâr tahminleri ezecek düzeyde arttı, ancak sıra dışı bir kazanç katkısı oldu

İkinci çeyrek gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre %36 arttı ve NT$1.270 trillion, yani $40.2 billion oldu.

Net kâr yaklaşık NT$308 billion arttı ve analistlerin ağırlıklı tahminini yaklaşık NT$74 billion aşarken, net kâr marjı %42.7'den %55.6'ya yükseldi.

Bu alt çizgi sürprizinin bir kısmı TSMC’nin temel üretim işinin dışından geldi.

Faaliyet dışı kazançlar NT$95.83 billion seviyesine ulaştı; bu, önceki çeyreğin üç katından fazlaydı.

Bu rakam içinde Vanguard International Semiconductor hisselerinin elden çıkarılması ve piyasa değerlemesi sonucu NT$63.2 billion yer alıyordu.

Bu niteliğin önemi var, ancak çeyreği açıklamaya yetmiyor.

Faaliyet geliri ise %65.4 artışla NT$766.6 billion seviyesine çıktı; bu, fabrikaların ve fiyatlamanın Vanguard kazancından önce bile olağanüstü büyüme sağladığını gösteriyor.

TriOrient’den araştırma analisti Dan Nystedt, sonuçlar öncesinde Reuters’a TSMC’nin gelirinin “AI talebinin sağlıklı kalmaya devam ettiğini” gösterdiğini, özellikle ileri üretim ve CoWoS paketleme alanlarında olduğunu söyledi.

%60’lık faaliyet marjı TSMC’nin gerçek gücünü gösteriyor

TSMC’nin brüt marjı %67.7'ye ulaştı ve rehberlik aralığı olan %65.5–%67.5’i hafifçe aştı.

%60.3 seviyesindeki faaliyet marjı, şirketin tahmin ettiği %56.5–%58.5 aralığından hayli güçlüydü.

Geçen yılın aynı dönemine göre brüt marj 9.1 puan, faaliyet marjı ise 10.7 puan arttı.

TSMC, bu iyileşmeyi maliyet azaltımları ve artan fabrika kullanımına bağladı; bu unsurlar, yurtdışı üretim tesislerinin yarattığı seyrelmeyi fazlasıyla telafi etti.

Faaliyet giderleri de gelir içindeki payını %9.1’den %7.8’e düşürdü.

JPMorgan, üretim verimlilikleri ve premium fiyatlı hızlandırılmış siparişler nedeniyle brüt marjın %69.5’e ulaşmasını bekleyerek kârlılığın TSMC’nin kendi öngörüsünü aşabileceğini tahmin etmişti.

Gerçek brüt marj bu agresif tahmini kaçırdı, ancak faaliyet sonucu yine de yönetimin rehberliğinin oldukça üzerindeydi.

Satış karması neden kârlılığın bu kadar güçlü olduğunu gösteriyor.

Yüksek performanslı bilgi işlem gelirleri, ilk çeyrekte %61 iken ikinci çeyrekte gelirin %66’sına yükseldi ve bu platformdan elde edilen satışlar ardışık olarak %20 arttı.

TSMC ayrıca 2-nanometre gelirlerini ilk kez ayrı olarak açıkladı; yeni süreç, wafer satışlarının %3’ünü sağladı.

2nm ve 3nm teknolojileri birlikte wafer gelirlerinin üçte birini üretirken, ileri düğümler toplam gelirlerin %77’sini oluşturdu.

Rehberlik, hisse rallisinin sürüp sürmeyeceğini belirleyecek

Kazanç çağrısı artık başlı başına kâr rakamından daha büyük önem taşıyor.

Yatırımcılar, 2nm üretimi genişledikçe ve yurtdışı fabrikalar kapasite içindeki daha büyük payları oluşturdukça TSMC’nin %60 civarındaki marjları sürdürebilip sürdüremeyeceğini bilmek isteyecek.

Bank of America analisti Haas Liu bir notta, tedarik zinciri kontrollerinin güçlü bir AI talep hattına işaret etmeye devam ettiğini söyledi.

Liu, TSMC’nin mevcut yıllık gelir büyümesi öngörüsünü %30’un üzerine olan görünümden yukarı çekebileceğine ve muhtemelen sermaye harcamalarını mevcut $52 billion–$56 billion aralığının üzerine, yaklaşık $58 billion seviyesine çıkarabileceğine inanıyordu.